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回顧過去幾年中國經(jīng)濟和滬深股市的表現(xiàn),，可以發(fā)現(xiàn)清晰的線索：如果說2007年之前中國經(jīng)濟周期的繁榮是建立在依賴出口增長的模式基礎(chǔ)上的繁榮,，那么2008年經(jīng)濟危機是對這種模式的否認(rèn),，2009年“保增長”是對原有模式的延續(xù),，而2010年的“調(diào)結(jié)構(gòu)”說明,，中國政府已開始嘗試從本質(zhì)上改變過往所依賴的經(jīng)濟增長模式,。因此不妨說,，2010年是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的元年,。
我國倡導(dǎo)的轉(zhuǎn)型,，實質(zhì)上是在擴內(nèi)需的大背景下,，國家經(jīng)濟模式從外向轉(zhuǎn)為內(nèi)生的過程,。這個過程必須要經(jīng)歷兩個階段：第一階段是產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整和行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這兩個結(jié)構(gòu)的調(diào)整是并行的,，相互促進,；第二階段是經(jīng)濟增長方式從外向轉(zhuǎn)為內(nèi)生，這才是真正意義上的轉(zhuǎn)型,。
一個以內(nèi)需為主要經(jīng)濟增長引擎的內(nèi)向經(jīng)濟體,，必定是建立在高水平人均GDP基礎(chǔ)之上的，更準(zhǔn)確地說,，應(yīng)該是高水平的居民人均可支配收入,。在中國當(dāng)前人口紅利存在區(qū)域結(jié)構(gòu)性差異的條件下，要想實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式由外向到內(nèi)生的飛躍,，必須要經(jīng)歷以上兩個階段,。
第一階段的首先要解決的問題是產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國在上世紀(jì)80年代計劃生育政策推行之后,，初期執(zhí)行比較嚴(yán)格的是東部沿海地區(qū),，因此，自那時起的20多年里,，由于新生嬰兒數(shù)量少,，東部沿海地區(qū)的社會撫養(yǎng)率大幅下降，帶動其經(jīng)濟快速增長,，超過內(nèi)陸地區(qū),。當(dāng)然，其他重要因素還包括沿海地區(qū)率先開放,、基礎(chǔ)設(shè)施投入較早等,。
如今，當(dāng)初內(nèi)陸地區(qū)的劣勢變成了優(yōu)勢：因為人口老齡化程度提高,，人口紅利逐漸衰微,，沿海地區(qū)的撫養(yǎng)率開始上升；與之相反,，內(nèi)陸地區(qū)人口老齡化程度相對較低,，人口紅利仍處于釋放期。人口結(jié)構(gòu)的“二十年沿海,、二十年內(nèi)陸”,，造成了目前內(nèi)陸經(jīng)濟的內(nèi)生動力也強于沿海，以加工制造業(yè)為代表的傳統(tǒng)行業(yè),，為了尋求更廉價的勞動力成本有向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移的趨勢,，推動著產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整的升級。
第一階段要解決的第二個問題是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整,�,！笆濉逼陂g（2001年—2005年）,，主要是中國經(jīng)濟“打基礎(chǔ)”的階段，即繼續(xù)完成“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”和“產(chǎn)能建設(shè)”兩大任務(wù),，在出口貿(mào)易的帶動下,，重工業(yè)產(chǎn)能包括鋼鐵、煤炭,、電力,、機械等迅速擴充，同時基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大規(guī)模興起,，公路及港口等基礎(chǔ)設(shè)施里程超速增長,。雖然“十五”規(guī)劃強調(diào)了方方面面的內(nèi)容，但最終主要還是產(chǎn)能建設(shè),、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的行業(yè)在資本回報率,、行業(yè)收入增速、利潤增速等方面的指標(biāo)領(lǐng)先,，成為當(dāng)時驅(qū)動經(jīng)濟增長的主要引擎,。
“十一五”期間（2006年—2010年），應(yīng)該說中國經(jīng)濟具備了加速增長的潛力,。與前一階段結(jié)構(gòu)上略有不同,，主要表現(xiàn)為外需與滿足“衣食住行”相關(guān)的內(nèi)需快速增長，在房地產(chǎn)行業(yè)的推動下,，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了增速最快的一段時期,。展望“十二五”，在前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)自身市場吸引力被弱化的情況下,，尋找新經(jīng)濟(310358,基金吧)增長點和實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，將是下一輪經(jīng)濟增長的核心引爆器,。
轉(zhuǎn)型期是要解決過度刺激經(jīng)濟后遺癥的過程,，也是尋找新的經(jīng)濟增長點的過程，更是深化結(jié)構(gòu)性改革的過程,。這就決定了中國宏觀經(jīng)濟將在一兩年內(nèi)處于弱勢均衡狀態(tài),，由老周期向新周期過渡，既不是二次探底,，也不是新一輪周期的上升,。在行業(yè)方面，是結(jié)構(gòu)性蕭條和結(jié)構(gòu)性繁榮并存,，是傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能的過程（西部開發(fā),、城鎮(zhèn)化和保障房等政策是試圖減緩這些行業(yè)結(jié)構(gòu)性蕭條對實體經(jīng)濟損傷的程度），是部分新興行業(yè)和部分消費品相對較為景氣和產(chǎn)能擴張的過程,。
第二階段才是“調(diào)整結(jié)構(gòu)”的暴發(fā)期,。這是建立在我國整體人口紅利明顯下降,，人口老齡化程度急劇上升的基礎(chǔ)之上的，社會勞動力開始減少,，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的核心被升級到國民收入分配改革和生產(chǎn)率的提升上,。此時，提升勞動力收入水平,，將成為該新一輪經(jīng)濟增長的主要推動力,。
（作者系武漢大學(xué)證券研究所研究員） |