近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示,，宏觀經(jīng)濟(jì)在二季度開始出現(xiàn)下滑趨勢，同時政府對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的表態(tài)也有微妙變化,，表現(xiàn)一定程度的擔(dān)憂,。在這種背景下，有關(guān)新一輪大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施可能卷土重來的呼聲陡然高漲,，當(dāng)前政策的急劇轉(zhuǎn)向又被推到了風(fēng)尖浪口,。然而，從今年上半年的經(jīng)濟(jì)形勢與政策走勢來看,，這種可能性目前仍然較小。如果著眼于更長遠(yuǎn)的推動經(jīng)濟(jì)保持可持續(xù)發(fā)展,，新一輪大規(guī)模刺激政策的推出更加需要慎之又慎,。
作為重要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)在4月達(dá)到55.7的峰值后連續(xù)兩個月下滑：6月份為52.1,，比前一個月回落1.8個百分點(diǎn),，創(chuàng)歷史同期最大跌幅。與此同時,，其它的一些領(lǐng)先指標(biāo)也開始出現(xiàn)下降態(tài)勢：新開工,、在建項目以及固定資產(chǎn)投資完成額均在下降，固定資產(chǎn)投資增速從去年的40%左右下降到目前的20%左右,，降幅比較明顯,。其實，回顧年初的各類預(yù)測,，今年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)前高后低的走勢幾乎是沒有異議的,。由于去年GDP基數(shù)比較低，一季度GDP同比增長11.9%也就在預(yù)料之中,。這也表明,，在強(qiáng)有力的宏觀政策措施推出后，經(jīng)濟(jì)完全回歸到持續(xù)快速增長的軌道上來,。但是,，接近12%的增速顯然偏高，繼續(xù)保持如此高的增速是不現(xiàn)實的,。綜合目前的普遍預(yù)測來看,，二季度GDP增長仍然會達(dá)到兩位數(shù)，今年全年8%的增長目標(biāo)完全可以實現(xiàn),。因此,，目前仍然是適度放緩的經(jīng)濟(jì)增長速度并不值得特別擔(dān)心，還不到提及新一輪刺激政策的時候,。
2008年金融危機(jī)發(fā)生之后,，中央從前年底開始推出了一系列貨幣,、財政政策加以應(yīng)對，特別是以十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃為首的強(qiáng)力刺激政策,，在很大程度上屬于應(yīng)急的臨時舉措,。例如，接近十萬億的信貸天量超過正常年份的三成左右,，從信貸投放情況看,，它的積極主流是要充分肯定的，但在信貸質(zhì)量,、信貸結(jié)構(gòu),、金融資源配置及投放效率等方面，卻暴露出很多問題,，留下了很大風(fēng)險,。因此，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并回暖后,，著手恢復(fù)政策的正�,；捅厝粫蔀榻衲旰暧^政策的主基調(diào)。具體而言,，無論是要求新增信貸總量控制在7.5萬億之內(nèi)并均衡發(fā)放,，還是要求地方融資平臺貸款程序正規(guī)化，主基調(diào)顯然是政策恢復(fù)到2008年以前的常規(guī)狀態(tài),。因此,，在危機(jī)逐步平復(fù)的情況下，這些應(yīng)對危機(jī)臨時舉措的退出早在意料之中,，只是時間早晚的問題,，其用意顯然更多的是使宏觀政策重新走上正常軌道，絕對不能簡單視之為大幅收緊,。在沒有大幅收緊的情況下,，重新啟動新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策也就言之尚早了。
重提新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策,，更多地是對經(jīng)濟(jì)增長速度下滑的擔(dān)憂,，背后體現(xiàn)的是對高增長目標(biāo)的“崇拜”。上世紀(jì)90年代后期,，在應(yīng)對亞洲金融危機(jī)的過程中,，8%的GDP增長目標(biāo)被提出，以此水平為基礎(chǔ)對經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行目標(biāo)管理的政策思路得以確立,。其后,，8%的目標(biāo)似乎成為“金科玉律”，直到現(xiàn)在仍被認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)區(qū)間的下限,。但是,，理性分析之下,，沒有理由認(rèn)為10年前確定的目標(biāo)水平仍然適用。一個簡單道理是,，隨著人均GDP水平的提高,，經(jīng)濟(jì)增長的基數(shù)擴(kuò)大、動能趨弱,，GDP增長有減緩的趨勢,。對中國而言，鑒于其經(jīng)濟(jì)的“大塊頭”,，隨著GDP總量的提高,，經(jīng)濟(jì)增長的資源限制也日益顯著。數(shù)據(jù)顯示,，2000年我國的GDP總量是8.9萬億元,，2002年首次突破10萬億元，2009年則達(dá)到了33.5萬億元,，世界排名第三。因此,，中國經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)水平應(yīng)適時地下調(diào),。如果與西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家3%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)相比，我們?nèi)匀槐３诌@樣高的增長目標(biāo)顯然是太過于苛求自己了,。
在當(dāng)前情況下,，適度下調(diào)增長目標(biāo)其實更加具有現(xiàn)實意義，特別是有助于在政策操作中兼顧經(jīng)濟(jì)增長與其他政策目標(biāo)的平衡,。近幾年以來,，我們在經(jīng)濟(jì)政策制定中所面臨的矛盾和兩難境地更加復(fù)雜，特別是短期的“保增長”舉措和長期的“調(diào)結(jié)構(gòu)”訴求之間具有一定的沖突,�,？梢韵胂螅绻诮�(jīng)濟(jì)發(fā)展向縱深展開,，外部環(huán)境發(fā)生不利變化的情況下仍然死守一個過高增長目標(biāo),，可能會導(dǎo)致對其他目標(biāo)的犧牲，從而對經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)增長產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響,。在經(jīng)過30年的改革開放后,，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入一個新的階段，受全球金融危機(jī)影響被迫推遲的調(diào)結(jié)構(gòu)任務(wù)已經(jīng)成為當(dāng)前最核心的工作,，這直接關(guān)系到未來相當(dāng)長一段時間我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展：擴(kuò)大內(nèi)需,，促進(jìn)消費(fèi)，由外需,、投資拉動轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需外需,、消費(fèi)投資共同拉動,；大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，由第一二產(chǎn)業(yè)帶動轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢a(chǎn)業(yè)平衡發(fā)展,；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，經(jīng)濟(jì)增長由依靠資源消耗的轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽考夹g(shù)進(jìn)步等等。
從今年以來的財政政策走向來看,，力保調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)先的目標(biāo)相當(dāng)明確,。今年4月份，財政存款出現(xiàn)了較為明顯的上升,，同時,，4月份的國家預(yù)算內(nèi)資金在總固定資產(chǎn)投資中的占比上升速度明顯低于歷史均值，僅僅基本持平,，這都顯示財政政政策在4月份曾經(jīng)有退出跡象,。然而，進(jìn)入5月份以后,，財政撥款下發(fā)的速度明顯加快,，財政部舉債的進(jìn)度也開始加快，久違的“積極財政政策”也頻頻出現(xiàn)在相關(guān)官員講話中,，這些跡象顯示財政政策基本上重回了“積極”軌道了,。但是，近期一系列財政政策動向顯示,，與2009年相比,，此次財政政策更多的是考慮“調(diào)結(jié)構(gòu)”的需要：無論是鼓勵新能源汽車的補(bǔ)貼政策、投向廉租房的保障資金等,，都與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的方向保持一致,。
因此，結(jié)構(gòu)問題已經(jīng)是我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個十分突出的問題,，不下大力氣調(diào)整結(jié)構(gòu),，不下決心解決結(jié)構(gòu)問題，我國經(jīng)濟(jì)無法成功走上復(fù)蘇之路和持續(xù)穩(wěn)定增長之路,，并實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變,。面對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的復(fù)雜性，輕言大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策顯然是不負(fù)責(zé)任的,，我們還必須堅持調(diào)結(jié)構(gòu)的大方向,。
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