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與中國相比，印度經(jīng)濟經(jīng)常顯得黯然失色,，但從增長率來看,，兩者的差距正在縮小。
2010年一季度中國和印度的GDP增長率分別達到年同比11.9%和8.6%,。但這種比較并不公平,，因為2009年后期印度遭遇了自1972年以來最嚴(yán)重的旱災(zāi)，而且農(nóng)業(yè)占印度經(jīng)濟的比例高達17%,。在GDP中剔除農(nóng)業(yè)部門因素后,，可以更好地比較兩國的潛在增長，結(jié)果表明,，2010年一季度兩國的增長率分別為年同比12.8%和10.0%,。
2009年印度的GDP達1.2萬億美元，僅為中國（4.9萬億美元）的四分之一，但從增長率來看,，印度憑自身的實力正在迅速成長為全球一股重要的經(jīng)濟力量,。
印度和中國一起實現(xiàn)了兩位數(shù)的經(jīng)濟增長，有些人可能會感到意外,。但我們不認(rèn)為這種表現(xiàn)只是曇花一現(xiàn),，而是反映了幾十年的漸進改革，例如開放外貿(mào)和投資,，以及近期促進基礎(chǔ)設(shè)施投資的措施,。這些改革正開始結(jié)出豐碩果實，而且和過去的中國一樣,，隨著中產(chǎn)階層的迅速壯大,，印度經(jīng)濟正在騰飛。
近期的數(shù)據(jù)顯示,，印度經(jīng)濟增長動能正在增強,，甚至面臨過熱的風(fēng)險。5月份中國工業(yè)生產(chǎn)增速回落至年同比16.5%,，但印度4月份的增速則加快至17.6%,；中國5月份的采購經(jīng)理人指數(shù)從4月份的55.7回落至54.5，而印度則從57.2上升至59.0,；經(jīng)合組織對中國的綜合先行經(jīng)濟指數(shù)從2009年12月份到２０１０年4月份連續(xù)5個月走低,，而印度則仍在上升。
由于供給不足,，在騰飛的早期階段經(jīng)濟過熱的風(fēng)險通常更大,。印度的情況似乎正是如此，其投資/GDP比率盡管已從2002年的25%提高至2009年的35%,，但過去十年的平均水平僅為31%,，而中國的這個比率是41%。
從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上比較中國和印度經(jīng)濟的前景也非常有意義,，尤其是從供給面,。需求面推動的經(jīng)濟周期起落是投資者通常關(guān)注的焦點，但經(jīng)濟體也會經(jīng)歷供給面的結(jié)構(gòu)性變化,。這些結(jié)構(gòu)性變化緩慢發(fā)生,，但發(fā)展到某一時點就會開始對經(jīng)濟增長和通脹產(chǎn)生顯著影響。
一個例子是以諾貝爾獎獲得者,、經(jīng)濟學(xué)家威廉·阿瑟·劉易斯（Arthur
Lewis）命名的“劉易斯拐點”（Lewis turning
point）。這位經(jīng)濟學(xué)家觀察到隨著經(jīng)濟的發(fā)展,，到一定時點來自鄉(xiāng)村的過剩勞動力供應(yīng)將開始減少,，從而讓產(chǎn)業(yè)工人有能力要求提高工資。
現(xiàn)在下定論還為時過早,，但有初步跡象表明中國可能正在接近劉易斯拐點,。今年很多省市都大幅上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)：深圳,、上海、廣東,、北京和福建分別上調(diào)了15%～20%,，山東上調(diào)了21%，吉林26%,，陜西和寧夏27%,，湖北29%。最近一系列事件促使在中國的一些外企工廠異常大幅地上調(diào)了工資,。電子器件制造商富士康本月將深圳工廠一線工人的月工資上調(diào)了30%,，而且承諾10月份再漲66%，本田將部分工廠的月工資提高了20%～30%,，而且保證會提高加班工資并改善工作條件,。
中國農(nóng)林牧漁第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)從2003年開始減少，但現(xiàn)在仍是最大的就業(yè)部門,，不過這個地位可能很快會被第三產(chǎn)業(yè)（即服務(wù)業(yè)）所取代,。有意思的是，當(dāng)日本第二產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)和建筑業(yè)）的就業(yè)人數(shù)超過第一產(chǎn)業(yè)（上世紀(jì)60年代中期）時,，實際工資增速開始真正大幅加快,，韓國在上世紀(jì)80年代后期也發(fā)生了同樣的現(xiàn)象。這讓人有些懷疑中國的實際單位勞動力成本是否即將飆升,，因為中國第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)還需要好多年才會趕上第一產(chǎn)業(yè),。印度似乎還需要幾十年，因為第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)占到總就業(yè)人數(shù)的58%,，而第二產(chǎn)業(yè)僅占17%,。
不過，有一個有力的反論據(jù),。由于人口迅速老齡化,，中國可能會比日本或韓國更快達到劉易斯拐點。根據(jù)美國人口普查局的預(yù)測,，2020年中國15～24歲人群占總?cè)丝诘谋壤龑?010年的16.9%下降至12.6%,，這會導(dǎo)致愿意背井離鄉(xiāng)去工廠工作的年輕、富有生產(chǎn)力的勞動者數(shù)量減少,。相反,，在1965年的日本，15～24歲人群占總?cè)丝诘谋壤哌_20.3%,，而在印度,，即使到2020年預(yù)期這個比例仍有17.9%。
如果中國真的遭遇劉易斯拐點，有一個重要的宏觀意義需要強調(diào),，就是利潤率受到擠壓將加快勞動密集型工廠遷移到成本更低的內(nèi)陸省份或其他低成本國家,，例如印度。
（作者系野村證券亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家） |