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隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，新興市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨諸多考驗(yàn),，增速出現(xiàn)放緩的可能性較大,。
目前不排除主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能，這將使部分出口導(dǎo)向型新興市場經(jīng)濟(jì)體出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)迫使部分歐洲國家大幅削減赤字,，可能在未來從降低私人消費(fèi)和減弱經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力兩方面使歐洲經(jīng)濟(jì)再次面臨衰退的困境，繼而引發(fā)歐元的大幅貶值和失業(yè)率上升,，一方面會(huì)降低亞洲出口導(dǎo)向型新興市場經(jīng)濟(jì)體出口產(chǎn)品的競爭力,，另一方面會(huì)加劇歐洲貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，從兩個(gè)方面對新興市場出口造成沖擊,。
通脹率和資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高,，可能對新興市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成兩個(gè)方面的負(fù)面影響。一方面,，受經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇和糧食價(jià)格居高不下影響,，以印度,、越南為代表的亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)體通脹率沖至歷史高位，而大量跨境資本的涌入加劇其通脹壓力和資產(chǎn)價(jià)格漲勢,。雖然其已經(jīng)采取了加息措施,，但如果不能在抑制經(jīng)濟(jì)過熱與通脹方面繼續(xù)采取果斷措施，此類新興市場可能會(huì)陷入嚴(yán)重的“滯漲”困境,。另一方面,，對于復(fù)蘇基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)的其他新興市場經(jīng)濟(jì)體來說，謹(jǐn)防過快退出帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足問題,。巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿υ谟诖笞谏唐穬r(jià)格的持續(xù)上漲,、大量跨境資本的流入和世界杯和奧運(yùn)會(huì)場館建設(shè)帶來的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資,，在美元大幅升值致使大宗商品價(jià)格下跌以及跨境資本回流美國的背景下,，巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨較大挑戰(zhàn)，不排除出現(xiàn)增長動(dòng)力不足所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)二次回落,。
歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場避險(xiǎn)需求大幅增加,，可能減緩跨境資本流入新興市場的步伐，從而在一定程度上加劇部分新興市場的流動(dòng)性緊縮,，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。隨著希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)在歐元區(qū)的逐步擴(kuò)散,，全球金融市場的恐慌情緒不斷積聚,，導(dǎo)致全球金融市場中的避險(xiǎn)需求大幅增加，從三個(gè)方面導(dǎo)致流入新興市場的跨境資本放緩：一是避險(xiǎn)需求推動(dòng)大量資金從新興市場流向美國,；二是美元大幅升值降低了新興市場貨幣的升值預(yù)期,，致使流入新興市場貨幣市場的資本放緩；三是金融市場動(dòng)蕩加劇,，投機(jī)資本從新興市場證券市場的獲利回吐,，加劇了新興市場股市的跌勢�,？缇迟Y本流入的大幅放緩,，將在一定程度上加劇新興市場的流動(dòng)性緊縮和銀行業(yè)信貸緊縮，而中小企業(yè)和私人信貸將可能會(huì)出現(xiàn)下滑,，從生產(chǎn)和私人消費(fèi)領(lǐng)域拖累經(jīng)濟(jì)增長,。 |