|
隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機愈演愈烈,，新興市場經(jīng)濟復(fù)蘇將面臨諸多考驗,，增速出現(xiàn)放緩的可能性較大。
目前不排除主權(quán)債務(wù)危機引發(fā)歐洲經(jīng)濟陷入衰退的可能，這將使部分出口導(dǎo)向型新興市場經(jīng)濟體出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。主權(quán)債務(wù)危機已經(jīng)迫使部分歐洲國家大幅削減赤字，可能在未來從降低私人消費和減弱經(jīng)濟增長動力兩方面使歐洲經(jīng)濟再次面臨衰退的困境,，繼而引發(fā)歐元的大幅貶值和失業(yè)率上升,，一方面會降低亞洲出口導(dǎo)向型新興市場經(jīng)濟體出口產(chǎn)品的競爭力，另一方面會加劇歐洲貿(mào)易保護主義的抬頭,，從兩個方面對新興市場出口造成沖擊,。
通脹率和資產(chǎn)價格持續(xù)走高，可能對新興市場經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇造成兩個方面的負(fù)面影響,。一方面,，受經(jīng)濟快速復(fù)蘇和糧食價格居高不下影響，以印度,、越南為代表的亞洲新興市場經(jīng)濟體通脹率沖至歷史高位,，而大量跨境資本的涌入加劇其通脹壓力和資產(chǎn)價格漲勢。雖然其已經(jīng)采取了加息措施,，但如果不能在抑制經(jīng)濟過熱與通脹方面繼續(xù)采取果斷措施,，此類新興市場可能會陷入嚴(yán)重的“滯漲”困境。另一方面,，對于復(fù)蘇基礎(chǔ)并不堅實的其他新興市場經(jīng)濟體來說,，謹(jǐn)防過快退出帶來的經(jīng)濟復(fù)蘇動能不足問題。巴西經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力在于大宗商品價格的持續(xù)上漲,、大量跨境資本的流入和世界杯和奧運會場館建設(shè)帶來的大規(guī)�,；A(chǔ)設(shè)施投資，在美元大幅升值致使大宗商品價格下跌以及跨境資本回流美國的背景下,，巴西經(jīng)濟復(fù)蘇將面臨較大挑戰(zhàn),，不排除出現(xiàn)增長動力不足所引發(fā)的經(jīng)濟二次回落。
歐洲主權(quán)債務(wù)危機引發(fā)市場避險需求大幅增加,，可能減緩跨境資本流入新興市場的步伐,，從而在一定程度上加劇部分新興市場的流動性緊縮，影響經(jīng)濟復(fù)蘇,。隨著希臘主權(quán)債務(wù)危機在歐元區(qū)的逐步擴散,，全球金融市場的恐慌情緒不斷積聚，導(dǎo)致全球金融市場中的避險需求大幅增加,，從三個方面導(dǎo)致流入新興市場的跨境資本放緩：一是避險需求推動大量資金從新興市場流向美國,；二是美元大幅升值降低了新興市場貨幣的升值預(yù)期，致使流入新興市場貨幣市場的資本放緩,；三是金融市場動蕩加劇,，投機資本從新興市場證券市場的獲利回吐，加劇了新興市場股市的跌勢�,？缇迟Y本流入的大幅放緩,，將在一定程度上加劇新興市場的流動性緊縮和銀行業(yè)信貸緊縮，而中小企業(yè)和私人信貸將可能會出現(xiàn)下滑,，從生產(chǎn)和私人消費領(lǐng)域拖累經(jīng)濟增長,。 |