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一直籠罩在面紗之中的歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果有望在下月初公之于世,，這也是為了挽救投資者對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的信心,，歐盟相關(guān)利益方所做出的最新讓步,。歐洲央行行長特里謝就此表示,，銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果的公布，將恢復(fù)市場(chǎng)信心并幫助銀行更順利地籌資,。
相比美國銀行業(yè)在金融危機(jī)最深入階段之時(shí)就展開壓力測(cè)試,，并公開測(cè)試結(jié)果以增強(qiáng)市場(chǎng)信心的做法，歐洲銀行業(yè)不免就顯得保守多了,。盡管去年下半年,，歐洲地區(qū)也曾有過一定范圍內(nèi)的壓力測(cè)試,，但在德國銀行業(yè)者的強(qiáng)烈反對(duì)下，相關(guān)的數(shù)據(jù)從未向市場(chǎng)披露,，各方投資者獲得的粗略信息,，僅僅是由歐盟財(cái)長會(huì)議審議后所公布的歐盟22家大銀行在2年內(nèi)資本金將保持充足，完全可以應(yīng)付經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化,。
歐洲銀行業(yè)者之所以如此反感公開壓力測(cè)試數(shù)據(jù),，主要原因在于擔(dān)心公布這些數(shù)據(jù)將會(huì)影響銀行自身的估值水平，以致在市場(chǎng)環(huán)境極端不利時(shí),，銀行仍然需要被迫發(fā)行股票以籌集必要的核心資本。由于歐洲的銀行業(yè)者介入經(jīng)濟(jì)的程度極深,，在本國擁有的話語權(quán)極強(qiáng),，因而德國等多國政府也不能不順應(yīng)銀行要求，反對(duì)公開相關(guān)的測(cè)試結(jié)果,。對(duì)于歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試過程和結(jié)果的不透明,，市場(chǎng)當(dāng)然頗有微詞，但鑒于當(dāng)時(shí)歐美金融市場(chǎng)已漸趨穩(wěn)定,，投資者并沒有過多地在這一方面投入注意力,。
進(jìn)入2010年之后，歐洲銀行業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生突變,，希臘在大選后揭露的債務(wù)問題極大地挫傷了投資者的信心,，也將歐洲銀行業(yè)隱藏的國家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)浮出了水面，此時(shí)市場(chǎng)猛然意識(shí)到,，歐洲銀行業(yè)者在補(bǔ)充核心資本等必要操作上明顯落后于美國,，而這很有可能導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)在歐洲國家債務(wù)危機(jī)大面積鋪開時(shí)遭受嚴(yán)重?fù)p失，并進(jìn)而影響銀行業(yè)的放貸能力,，甚至可能引發(fā)類似于美國的貝爾斯登和雷曼兄弟公司那樣的大公司連鎖倒閉的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。于是，對(duì)于歐洲銀行業(yè)進(jìn)行新一輪壓力測(cè)試并公開結(jié)果的呼聲重新高漲起來,，在重重壓力之下,，包括德國在內(nèi)的歐洲國家政府也終于開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果的公布也就順理成章,。
從美國在銀行業(yè)壓力測(cè)試后的市場(chǎng)表現(xiàn)看,，盡管短期內(nèi)銀行股的股價(jià)因?yàn)槿谫Y壓力的不利影響而疲軟乏力，但投資者對(duì)銀行股的信心恢復(fù),，最終讓金融股成了2009年市場(chǎng)中最大的贏家,，當(dāng)然，銀行業(yè)核心資本金的快速補(bǔ)充,，也幫助美國金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定,，并促成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),。因此，有理由相信,，在歐洲銀行業(yè)的類似壓力測(cè)試一旦完成,，并通過公布其相關(guān)結(jié)果穩(wěn)定市場(chǎng)信心之后，目前處于極度不確定狀況的歐洲金融市場(chǎng)也有很大的幾率完成其底部構(gòu)筑過程,，如果那樣,，全球經(jīng)濟(jì)的二次探底風(fēng)險(xiǎn)就將大幅度減輕。
近兩周以來,，歐美股市出現(xiàn)了大幅度的反彈走勢(shì),，歐洲國家同意進(jìn)行并公布?jí)毫y(cè)試的結(jié)果，正是其中的一個(gè)重要原因,。由此也可以看出,，去年忽視銀行業(yè)壓力測(cè)試的重要性，沒有及時(shí)公開相關(guān)的測(cè)試數(shù)據(jù),，以促使歐洲的銀行業(yè)迅速補(bǔ)充核心資本,，是歐洲在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中應(yīng)對(duì)上的失誤之處，也是前期歐洲金融市場(chǎng)陷入信任危機(jī)的重要原因,�,；剡^頭來看中國，銀行業(yè)目前正在大規(guī)模融資,，在某種程度上,，這也可以說是為了保持未來金融市場(chǎng)穩(wěn)定所做出的預(yù)先防范措施。因此,，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)遭遇陣痛,，但從中長期發(fā)展的趨勢(shì)看，這應(yīng)是防范中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底風(fēng)險(xiǎn)的必要之舉,。
（作者系東航金融注冊(cè)金融分析師） |