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德國(guó)與其南部鄰居可觀的貿(mào)易盈余引起了廣泛關(guān)注,。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，德國(guó)與南部歐元區(qū)國(guó)家的貿(mào)易不平衡,，是這些成員國(guó)痛苦的根源,。在過(guò)去十年里，通過(guò)保持工資平平,，已經(jīng)令德國(guó)的工業(yè)很有競(jìng)爭(zhēng)力,。結(jié)果，德國(guó)的工資限制已經(jīng)導(dǎo)致了一個(gè)對(duì)德國(guó)固定名義匯率的實(shí)際折扣,。在損害了南歐國(guó)家利益的情況下,，這幫助德國(guó)贏得了市場(chǎng)份額,。這些成員支持這個(gè)觀點(diǎn)。實(shí)際上,，在1994-2009年期間,，德國(guó)以相對(duì)較低的勞動(dòng)力成本實(shí)施了真實(shí)有效的貶值，幅度大約是20%,。這是很可觀的,。
但是，這個(gè)觀點(diǎn)隱藏了很重要的一點(diǎn)：德國(guó)通過(guò)外遷工廠降低了其相對(duì)的勞動(dòng)力成本,。德國(guó)公司加大了在東歐的離岸生產(chǎn)力度,，比如俄羅斯和烏克蘭。
首先,，與澳大利亞相比,，在東歐的共產(chǎn)主義失敗后，德國(guó)在利用這些機(jī)會(huì)方面很緩慢,。在1999年,，澳大利亞在東歐的對(duì)外直接投資接近其對(duì)外總投資的90%，德國(guó)只是4%,。
1990年代中后期,，德國(guó)轉(zhuǎn)變了戰(zhàn)略，開始在東歐大量投資,。在2004-2006年間,，德國(guó)在這一地區(qū)的投資增加到約30%。這一通過(guò)限制價(jià)值鏈的方式已經(jīng)比工資限制更重要,。不僅僅是因?yàn)榈聡?guó)在東歐的公司生產(chǎn)率水平是本土公司的3倍,，也因?yàn)榈聡?guó)母公司的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平提高了近20%。
結(jié)果,，把工廠搬遷到東歐讓德國(guó)公司具有了全球生產(chǎn)力,，幫助他們贏得了世界市場(chǎng)的份額。這也是為什么德國(guó)和澳大利亞具有較低失業(yè)率的原因,。
德國(guó)的熟練工短缺,，工廠搬到東歐也令德國(guó)本土的熟練工工資降低。德國(guó)公司把技術(shù)密集型那部分價(jià)值鏈搬走,，以去剝削東歐工資較低的熟練工,。德國(guó)本土對(duì)于熟練工的需求就降低了，也減輕了這部分人的工資上漲壓力,。因此,，通過(guò)增加德國(guó)公司的勞動(dòng)生產(chǎn)率和通過(guò)降低熟練工的工資，搬遷也就改善了德國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力。
德國(guó)和澳大利亞已經(jīng)向東部擴(kuò)展了很多,，這也是常說(shuō)的歐元區(qū)的問(wèn)題,，與美國(guó)相比，它缺乏勞動(dòng)力靈活性和財(cái)政集中度,。但是,，澳大利亞和德國(guó)的證據(jù)暗示，歐洲已經(jīng)發(fā)明了一個(gè)新的機(jī)制,，即以公司限制價(jià)值鏈,。結(jié)果，雖然國(guó)家邊界對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)變得越來(lái)越不重要,，但是公司邊界變得重要,。
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