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2010年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最復(fù)雜的一年,，宏觀調(diào)控面臨多重的兩難選擇,，雖然有輾轉(zhuǎn)騰挪的空間，但是如果不能破解這些兩難,，始終是一柄達(dá)摩克利斯之劍,。
比如財(cái)政政策和貨幣政策,。去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.7%，主要是政府投資的功勞,，今年維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好趨勢(shì),，需要繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，否則經(jīng)濟(jì)有減速甚至二次探底的可能,。但是,，財(cái)政政策的邊際效應(yīng)正在出現(xiàn)遞減趨勢(shì)，擴(kuò)張難以持久,，而寬松的貨幣政策,，又有引發(fā)通脹壓力的可能。
再比如匯率政策和人民幣升值,。第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話,，剛剛結(jié)束，對(duì)話成果豐富,。這得益于雙方巧妙避開(kāi)了人民幣匯率這個(gè)敏感話題,，但是，人民幣匯率終究是困擾中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的心腹之患,，最終是繞不開(kāi)的,。人民幣升值也面臨兩難：升值，則一部分出口行業(yè)的利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮,，增加失業(yè),；不升值，外界壓力越來(lái)越大,，熱錢(qián)不斷涌入,，進(jìn)口成本和外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本也在增加。
房地產(chǎn)調(diào)控也有類似的兩難,，新政已出臺(tái)一個(gè)多月,，市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，目前已接近冰點(diǎn)，但是,，價(jià)格依然堅(jiān)挺,，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。廣州的房地產(chǎn)新政剛剛出臺(tái),，跟北京的嚴(yán)厲相比,，顯得過(guò)于溫柔，沒(méi)有在國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定基礎(chǔ)上增加任何新的“重拳”,。這表明一些地方政府對(duì)房?jī)r(jià)下跌后果的擔(dān)憂,。如果房?jī)r(jià)沒(méi)有一定幅度的回調(diào)，輿論和公眾的不滿會(huì)加劇,，則不排除更進(jìn)一步的撒手锏會(huì)拿出來(lái),。但是，如果矯枉過(guò)正,，房?jī)r(jià)劇烈下跌,，也不是短期內(nèi)就業(yè)和增長(zhǎng)能承受的。
宏觀調(diào)控進(jìn)亦憂,，退亦憂,，然則何時(shí)而樂(lè)耶？必須找到解開(kāi)這些矛盾的鑰匙,。這個(gè)鑰匙,，就是開(kāi)放民間投資。
不錯(cuò),，擴(kuò)大內(nèi)需,，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié)，消費(fèi)是比投資更好的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的馬車(chē),。但是,，一方面，消費(fèi)的增加,，需要大幅度增加居民收入,，還要調(diào)整收入分配的結(jié)構(gòu)，涉及利益格局整合,，不是短時(shí)期內(nèi)可以完成的,。另一方面，增加居民收入的基礎(chǔ)是增加就業(yè),，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的也是就業(yè),。但是，消費(fèi)并不會(huì)直接增加就業(yè),，投資才是增加就業(yè)的利器。當(dāng)然這里的投資主要是民間投資。去年的政府投資,，多是資金密集型的大型項(xiàng)目,，對(duì)就業(yè)幾無(wú)助益。
現(xiàn)在,，到了該正視民間投資作用的時(shí)候了,。只有擴(kuò)大民間投資，才能破解上述的兩難選擇之痛,。
財(cái)政政策出現(xiàn)效應(yīng)遞減,，是因?yàn)檎顿Y沒(méi)有引起乘數(shù)效應(yīng)，所有政策有效的前提是這種“四兩撥千斤”的效果,，即帶動(dòng)民間投資的增加,。開(kāi)放民間投資，才不至于擔(dān)心持續(xù)擴(kuò)張財(cái)政的弊端,，把財(cái)政赤字控制在安全邊界內(nèi),。只有增加民間投資，寬松的貨幣政策才可全身而退,，進(jìn)而控制銀行風(fēng)險(xiǎn),。滬深股市最近的跌勢(shì)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴刺激政策,，經(jīng)濟(jì)尚未過(guò)渡到依靠自身力量前行的階段,。有了民間投資的斷后，刺激政策退出,，才不會(huì)引發(fā)股市的劇烈下跌,。
匯率政策本是宏觀政策，不是產(chǎn)業(yè)政策,，所以,，不能以某些產(chǎn)業(yè)承受不住壓力，就拒絕匯率制度改革,。但是,，出口行業(yè)畢竟是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的主渠道，匯率調(diào)整不能不顧及于此,。如果能開(kāi)放民間投資,，而不是僅僅把民間資本局限于出口加工這個(gè)狹窄的范圍，人民幣匯率的調(diào)整步伐,，就可以加快,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部壓力就將減少。
房地產(chǎn)價(jià)格難以“撼動(dòng)”,，是因?yàn)楦辉Ｈ巳撼速I(mǎi)房,，過(guò)多的錢(qián)無(wú)處可去,。有錢(qián)人最怕財(cái)富貶值，必然尋找投資渠道,。而遍觀中國(guó)的投資領(lǐng)域：實(shí)業(yè)投資受到嚴(yán)格限制,，而一般制造業(yè)早就飽和，無(wú)錢(qián)可賺,；股市受到國(guó)內(nèi)外諸多因素的影響,，并且有泡沫崩潰的嚴(yán)重教訓(xùn)；辣椒,、大蒜之類小兒科似的炒作,，難以把握。而土地的相對(duì)稀缺,，城市化進(jìn)程,，流動(dòng)性泛濫的時(shí)代，為房地產(chǎn)價(jià)格的堅(jiān)挺,，提供了“堅(jiān)實(shí)”的土壤,，且中國(guó)房地產(chǎn)至今未出現(xiàn)過(guò)像樣的調(diào)整，所以,，資金滯留房地產(chǎn),，有其必然性。如果開(kāi)放民間投資,，讓有錢(qián)人有更多途徑掙錢(qián),，集聚在房地產(chǎn)業(yè)的資金就會(huì)分流，房地產(chǎn)市場(chǎng)將走上正軌,。
正是基于乘數(shù)效應(yīng)不明顯,，國(guó)務(wù)院5月13日公布了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，即“新非公經(jīng)濟(jì)36條”,，
與5年前的那個(gè)“非公經(jīng)濟(jì)36條”相比,，此次進(jìn)一步拓寬了民間投資的領(lǐng)域和范圍。特別是對(duì)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域開(kāi)了一個(gè)口子,。
我們相信,，這僅僅是開(kāi)放民間資本的第一步。畢竟,，國(guó)內(nèi)民間資本如今已積累到了足夠大的規(guī)模,，知識(shí)和人才、技術(shù)儲(chǔ)備,，也非5年前可比,。所以，現(xiàn)在該是擴(kuò)大“對(duì)內(nèi)開(kāi)放”的時(shí)候了,。
一個(gè)投資領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放,，而對(duì)內(nèi)封閉,，在道理上是難以說(shuō)通的。現(xiàn)在,，雖然允許民營(yíng)資本進(jìn)入某些過(guò)去的“禁區(qū)”,，但口子仍嫌過(guò)小,，不過(guò)癮,。這里的關(guān)鍵是進(jìn)一步開(kāi)放某些壟斷領(lǐng)域。我們有《反壟斷法》,，但是,，有人戲稱這個(gè)法只打蒼蠅，不打老虎,。問(wèn)題是,，如果如此重要的一部法律，成為一紙具文或者緊箍咒,，勢(shì)將貽誤中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大計(jì),。國(guó)內(nèi)很多地方的壟斷，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,，其實(shí)并不“關(guān)乎國(guó)計(jì)民生”,，只不過(guò)因?yàn)樗恰耙殉芍帧保捅唤邮芟聛?lái)而已,。所以,，有必要重新審視這些“關(guān)乎國(guó)計(jì)民生”的行業(yè)，對(duì)民間資本把口子開(kāi)得更大一些,。
（作者系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府與經(jīng)濟(jì)研究中心主任） |