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究竟該如何救助大型金融機(jī)構(gòu)，是全球性金融危機(jī)之后各國政府和金融業(yè)自身都在思考的問題,。
鑒于若干大型機(jī)構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，危及整個(gè)金融體系的穩(wěn)定并將實(shí)體經(jīng)濟(jì)拖入衰退邊緣,，政府以“大而不倒”為由傾注大量納稅人資金救助這些機(jī)構(gòu)，金融業(yè)冒險(xiǎn)由納稅人“買單”,，招致了納稅人很大的爭議,。因此，今年1月美國總統(tǒng)奧巴馬宣布對大型金融機(jī)構(gòu)征稅計(jì)劃,，希望以此以彌補(bǔ)納稅人的損失,。隨后英、法,、德等歐盟國家也呼吁對銀行業(yè)征稅,，建立基金以救助出現(xiàn)危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)。而在上月,，國際貨幣基金組織建議二十國集團(tuán)征收“金融穩(wěn)定貢獻(xiàn)金”(F
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和“金融活動(dòng)稅”(FAT),，用于支付未來任何政府救助計(jì)劃的費(fèi)用。但基于銀行稅征收展開的討論未能達(dá)成一致結(jié)果,，目前,，銀行體系在金融危機(jī)中受沖擊較小的加拿大、日本,、瑞士和澳大利亞反對征收銀行稅的提議,。
向銀行征稅，不一定能夠馬上談出一個(gè)結(jié)果,，但從長期來看恐怕已是一種趨勢,。因?yàn)檎畬︺y行業(yè)的救助在特殊的時(shí)候的確是有用的，但這種政府救助或政府對金融業(yè)直接的管理和調(diào)控,，不僅增大了政府財(cái)政壓力,，限制了政策的導(dǎo)向性，同時(shí)損害納稅人的利益,，更重要的是,，會(huì)鼓勵(lì)“大而不倒”的機(jī)構(gòu)更傾向于過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：大型機(jī)構(gòu)不是因?yàn)榫哂懈偁幜Γ怯捎谄渚哂械奶厥獾匚欢@得高收益,。在這種扭曲的激勵(lì)機(jī)制下,，風(fēng)險(xiǎn)收益由高管層獲得，損失則由公眾來承擔(dān),�,！按蠖坏埂钡臋C(jī)構(gòu)靠著政府救助的“隱形保險(xiǎn)”更容易獲得存款人和債權(quán)人的資金，市場傾向給予更高評級(jí),，降低了這些機(jī)構(gòu)的融資成本,，獲得了相對于其他機(jī)構(gòu)的不正當(dāng)競爭優(yōu)勢(310368,基金吧)，從而降低了宏觀層面資源配置效率,，不利于金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性,。
從這個(gè)意義上來說,，現(xiàn)在開始讓銀行業(yè)實(shí)行自律、“自掏腰包”是個(gè)積極的進(jìn)步,，因?yàn)檫@意味著政府可以從過去一旦出現(xiàn)金融危機(jī)就不得不救助銀行的被動(dòng)局面擺脫出來,，有利于政府更加明確自身職能、減輕壓力,、提高運(yùn)作效率,，還能有效化解政府救助的“隱形保險(xiǎn)”所帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。當(dāng)然,，這些都是建立在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定,、微觀經(jīng)濟(jì)主體有效競爭，同時(shí)監(jiān)管到位的環(huán)境制度前提下的,。而且應(yīng)該看到,，對于各國來說，銀行業(yè)是金融體系的一個(gè)重要支柱,，如果開征銀行稅,，短期看會(huì)提高成本、損害銀行的利潤,，容易造成銀行競爭力下降,，降低金融體系的效率，特別是銀行主導(dǎo)型的國家影響更大,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)受到限制,，因此，征收銀行稅,，必須要考慮到銀行的承受能力,。政府與銀行之間有了分歧，雙方的博弈短期內(nèi)也不容易完成,，或許還將導(dǎo)致銀行業(yè)尋求各種途徑將此成本直接或間接轉(zhuǎn)嫁給納稅人,，那就有違彌補(bǔ)納稅人損失、金融業(yè)為冒險(xiǎn)“自掏腰包”這一征收銀行稅的初衷了,。
銀行稅的制定有相當(dāng)復(fù)雜的程序,，而且一旦開征銀行稅，對各國政府間的協(xié)作能力是個(gè)考驗(yàn),，如果無法做到在全球范圍內(nèi)協(xié)同行動(dòng),，將可能造成巨大扭曲。另外,，還需要考慮幾個(gè)重要問題。如果是建立保險(xiǎn)基金以救助未來陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu),，那基金由誰來管理,？如果是交由國際貨幣基金組織,，那么各國家之間比例如何確定、危機(jī)出現(xiàn)后如何分配“援助金”,？另外,，征稅由誰來用，如何使用,。如果是建立各國基金,，那投資范圍該如何界定。如果由國際貨幣基金組織來用,，那么到底是用于各國央行的監(jiān)管還是用于自身的運(yùn)營,？還有，由于銀行稅很可能會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)冒險(xiǎn)行為的風(fēng)險(xiǎn),，其結(jié)果只是“買單”的錢從納稅人的錢變?yōu)榱苏麄�(gè)金融機(jī)構(gòu)整體繳納的錢,，而沒有起到穩(wěn)定金融系統(tǒng)的作用。因此,，以什么為基礎(chǔ),、如何收費(fèi)、計(jì)量金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要,，而這些問題并不容易解決,。可以預(yù)見,，無論是銀行稅達(dá)成開征的統(tǒng)一意見,，還是意見同意后的實(shí)施，每一步推進(jìn)都會(huì)很艱難,，所需時(shí)間不會(huì)短,。
如果是在那些金融制度建設(shè)相對薄弱的國家開征銀行稅，那很容易加劇銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),。為此,，除了要在確定銀行稅的具體細(xì)節(jié)上努力外，還應(yīng)在完善金融制度和加強(qiáng)監(jiān)管力度和水平上多下功夫,。要控制道德風(fēng)險(xiǎn),，必須完善各項(xiàng)金融制度，充分發(fā)揮市場在銀行競爭中的作用,，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的優(yōu)勝劣汰,。金融穩(wěn)定不是所有的金融機(jī)構(gòu)都安然無恙，而是所有的金融機(jī)構(gòu)都必須在壓力之下規(guī)范和穩(wěn)定地運(yùn)作,。為了治理道德風(fēng)險(xiǎn),，我們必須完善市場退出機(jī)制，讓經(jīng)營狀況不好的金融機(jī)構(gòu)淘汰出局,。在開征銀行稅的同時(shí),，完善監(jiān)管及資本控制及相關(guān)配套措施是必不可少的,。
（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心） |