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從1840年鴉片戰(zhàn)爭爆發(fā)到今年,，整整170年了,。學(xué)者許章潤認(rèn)為,，在這中國近代史開篇以來的170年期間，中國經(jīng)歷了三次國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與對外貿(mào)易的飛速發(fā)展,，也經(jīng)歷了三次金融的大發(fā)展,。第一次“改革開放”始于1860年第二次鴉片戰(zhàn)爭，下迄1895年甲午海戰(zhàn),，大約35年左右,。第二次,，從晚清1903年開始至1928年國民黨統(tǒng)治的確立,，是一個(gè)中國向舊帝制告別，而引入一個(gè)新制度的時(shí)代,。第三次,，便是由1978年12月標(biāo)志性的“三中全會(huì)”開始的改革開放，迄今已逾三十年,。
與三次經(jīng)濟(jì)改革浪潮相伴隨,，金融（特別是銀行業(yè)）也集中在這三個(gè)時(shí)期得到了極大發(fā)展。然而，究竟是經(jīng)濟(jì)的勃興導(dǎo)致了金融的發(fā)展,，還是金融促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)上的大發(fā)展,？至今難有定論。耶魯大學(xué)教授Patrick認(rèn)為,，兩者間的因果關(guān)系取決于經(jīng)濟(jì)增長所處的階段：在經(jīng)濟(jì)增長的初期,，金融部門在動(dòng)員傳統(tǒng)部門的資源并將其配置到具有增長趨勢的現(xiàn)代部門方面發(fā)揮著基礎(chǔ)作用,，金融部門的擴(kuò)張和金融服務(wù)的供給可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。在經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到較高水平后,，進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)產(chǎn)生對新增金融服務(wù)的新需求,，這將引致金融體系的發(fā)展,。筆者以為,，中國近代以來的三次經(jīng)濟(jì)與金融大發(fā)展,，其實(shí)是相輔相成的：一方面,，當(dāng)時(shí)的客觀條件與經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)了金融業(yè)發(fā)展,；另一方面,，金融發(fā)展也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)不斷向前,。
第一個(gè)時(shí)期的主要表現(xiàn),，是國門被打開后,，國際貿(mào)易得到飛速發(fā)展。當(dāng)時(shí)的金融發(fā)展,，主要體現(xiàn)為英國為首的西方列強(qiáng)在中國大量開設(shè)殖民銀行,。1847年,，英國人開設(shè)麗如銀行，這是中國近代最早出現(xiàn)的現(xiàn)代化銀行,。此后,，英國人還開設(shè)了匯隆銀行（1851）,、阿加剌銀行（1854）,、麥加利銀行（1858）、匯豐銀行（1865）等。其他主要資本主義列強(qiáng)也紛紛搶灘,，如法國人開辦的法蘭西銀行（1860）,、德國人開辦的德華銀行（1889）、日本人開辦的橫濱正金銀行（1893）,、俄國人開辦的華俄道勝銀行（1896）等,，都是當(dāng)時(shí)著名的銀行。這個(gè)時(shí)期特別有意思的是,，除了銀行以外,，中國同時(shí)存在大量票號與錢莊。起初,，他們還能與外國銀行在中國金融市場上平分天下,。票號控制著國內(nèi)匯兌，錢莊則為國內(nèi)商號提供貿(mào)易資金和信用,，外國銀行則主要提供國際貿(mào)易資金和國際匯兌,。但由于錢莊主要通過外國銀行拆借資金，而國際貿(mào)易又操縱在外國商人手中,，外國銀行于是逐漸控制了中國的金融市場,。
第二個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要表現(xiàn)為民族資本主義興起,，因此金融業(yè)發(fā)展主要表現(xiàn)為中國人自辦的銀行紛紛涌現(xiàn),。1897年，輪船招商局督辦盛宣懷創(chuàng)辦中國通商銀行,，成為中國人創(chuàng)辦的第一家銀行,。此后，其他新式銀行大都在1905年后成立,。除了戶部銀行（1905）,、交通銀行(601328,股吧)（1908）這樣一些官辦銀行以外，還出現(xiàn)了純粹的民營銀行,，如信成銀行（1906）,、浙江興業(yè)銀行（1907）、四明商業(yè)銀行（1908）等,。民國以后,，私人銀行如雨后春筍般大量涌現(xiàn)。1915年至1921年期間成立的鹽業(yè)銀行,、金城銀行,、大陸銀行與中南銀行，被稱為“北四行”,。1915年成立的上海商業(yè)儲蓄銀行與清末成立的浙江興業(yè)銀行、浙江實(shí)業(yè)銀行被稱為“南三行”。這些銀行對民族資本主義發(fā)展作出了不可磨滅的貢獻(xiàn),，在中國近現(xiàn)代金融史上寫下了濃重激越的篇章,。而作為傳統(tǒng)社會(huì)主要金融機(jī)構(gòu)的票號與錢莊，由于封閉的組織制度與保守的經(jīng)營理念,，始終沒能實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代銀行業(yè)的跨越,。相反,，由于受到現(xiàn)代銀行業(yè)沖擊,，其經(jīng)營日益被逼至歷史角落，乃至最終退出歷史大舞臺,。
1978年以來,，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎來一個(gè)全新的時(shí)代，因此我國金融業(yè)也迎來前二次無可比擬的發(fā)展高峰,。在此時(shí)期，我國不僅建立了大量的各個(gè)層次的商業(yè)銀行,，還組建了證券公司、保險(xiǎn)公司及其他非銀行金融機(jī)構(gòu),，由此形成一個(gè)完整的金融機(jī)構(gòu)體系,。另外，我們還建立了包括貨幣市場,、資本市場、期貨市場,、黃金市場等在內(nèi)的一個(gè)多元化的金融市場體系,，基本形成了一套較為完備的金融法律與監(jiān)管體系,。與倍受掣肘的歷史上另外兩次金融大發(fā)展相比，此次金融發(fā)展有著我國170年以來最好的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和歷史機(jī)遇,，不僅契合了改革開放以來經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的需要,，同時(shí)也契合了全球金融發(fā)展的大趨勢。國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rajan推論,，20世紀(jì)有兩個(gè)商品和資本的國際化流動(dòng)最頻繁的時(shí)期（1900年—1930年,，1990年—2000年），而這也是金融市場發(fā)展最迅速的時(shí)期,。Rajan只不過將視野放在20世紀(jì)百年歷史中考察,，如果將歷史視野放大，19世紀(jì)中后期其實(shí)已有一次經(jīng)濟(jì)與金融大發(fā)展,。但是170年來,，中國只有在當(dāng)前,，也只能在當(dāng)前，才真正迎來金融業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)代,。
（作者系浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院副教授,，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士） |