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在4萬億刺激計劃推動下，地方債務(wù)擴(kuò)張成為2009年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的一道“風(fēng)景”,。監(jiān)管部門內(nèi)部的資料顯示,，全國各級政府融資平臺銀行貸款余額約6萬億元,，其中項目貸款余額近5萬億元,。很多地方融資平臺負(fù)債率已經(jīng)顯著提高,，有些甚至提高到100%,。由于地方融資平臺公司貸款的實質(zhì)是政府負(fù)債，這意味著在中國經(jīng)濟(jì)“保八”成功的同時,，地方政府債務(wù)規(guī)模和風(fēng)險已經(jīng)急劇放大,。
這還只是地方政府的顯性債務(wù)，至于隱性負(fù)債，現(xiàn)在恐怕連地方政府自己也說不清楚規(guī)模有多大,。實際上，從去年一季度開始,，為了保增長,，一些地方領(lǐng)導(dǎo)將信貸上升為政績目標(biāo)，紛紛加快投融資平臺的建設(shè),，新一輪“銀政聯(lián)姻”大潮再度泛濫�,，F(xiàn)在，地方債務(wù)風(fēng)險已成為掛在中國經(jīng)濟(jì)頭上的一顆炸彈,。
地方政府的債務(wù)風(fēng)險終于引起了國內(nèi)最高決策層的關(guān)注,。在1月19日的國務(wù)院會議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào),，更好地發(fā)揮財政政策在擴(kuò)大內(nèi)需中的作用,，盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風(fēng)險,。此前,，去年12月，財政部緊急叫停了地方財政違規(guī)擔(dān)保的政信合作模式,，而國家發(fā)改委也新設(shè)了隱形門檻,，對城投債開始進(jìn)行數(shù)量控制。
在我們看來,，地方債務(wù)風(fēng)險問題開始進(jìn)入決策層的視野,，意味著中央對地方高負(fù)債保增長的局面發(fā)出了警示信號，地方政府的償債能力已受到高度關(guān)注,，估計更多調(diào)控地方債務(wù)風(fēng)險的政策措施將會出臺,。因此,，今年地方政府的債務(wù)擴(kuò)張步伐將會趨緩,，地方融資平臺“村村冒煙”的局面會趨于收緊，地方政府去年的融資狂歡日子在今年恐難再現(xiàn),。
實際上,，最新的信息也佐證了中央的憂慮。有媒體報道稱,，2010年元旦后不久,，財政部等部門向各省級地方政府負(fù)責(zé)人下發(fā)了一份特殊的調(diào)查問卷——“政府負(fù)債調(diào)查表”。知情人士透露,，從初步反饋的結(jié)果來看,，在從省級向市,、縣(市)和鎮(zhèn)(鄉(xiāng))逐步下解的過程中，其暴露出來的數(shù)字讓高層越來越
“揪心”,。例如,，2009年經(jīng)濟(jì)發(fā)展在全國率先得到企穩(wěn)回升的江蘇省，各級政府融資平臺的負(fù)債率與其他諸多主要考核指標(biāo)一樣“位居全國前列”,。28日又有報道稱,，“地方融資平臺已經(jīng)被停貸”。
但問題是,，今年又是一輪大赤字財政,，地方政府靠上項目、抓投資搞經(jīng)濟(jì)的勢頭絲毫未見收手,。倘若中央大幅緊縮地方融資平臺,，斷了地方政府的財路，那么地方投資將陷入困境,；而地方債務(wù)風(fēng)險使得中央不收緊又不行,，按照決策層的一貫立場，今年對地方融資平臺的政策基調(diào)可能就是“有保有壓”了,，至于如何保,、如何壓，這顯然是中央與地方之間的博弈過程了,。
我們此前一直強(qiáng)調(diào)信貸狂潮下地方債務(wù)風(fēng)險加劇不容忽視,，因為地方政府的償債能力令人堪憂，最終很可能演變?yōu)椤暗胤浇桢X,，中央買單”的局面,。在我們看來，今年地方政府負(fù)債規(guī)模急劇擴(kuò)張的局面將不再,，但投資膨脹的倒逼將讓地方債務(wù)風(fēng)險的繼續(xù)放大很難就此止步,。 |