去年，在世界大部分地區(qū)都遭受重創(chuàng)之際,，中國經(jīng)濟增長了8.7%。今年,，人們的共識是，隨著出口回暖,，創(chuàng)紀錄的投資水平繼續(xù)保持,，中國經(jīng)濟將增長得更快，增幅至少達到9.5%,。但持異議者也不在少數(shù),。他們警告，中國經(jīng)濟看似堅固,，但遲早會消融,。他們說得對嗎？
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Securities策略師尼古拉斯·史密斯清晰地表達了這種懷疑立場,。在談到“白熱化的貨幣供給增長”以及地產(chǎn)與制造業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)泡沫時,，他寫道：“固定資產(chǎn)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的一半，在現(xiàn)代歷史上任何一個主要經(jīng)濟體中都是最高的,，必須放緩,。而消費水平在現(xiàn)代歷史上任何一個主要經(jīng)濟體中都是最低的，無法填補缺口,。貿(mào)易爭端正在醞釀,，外界不會允許中國出口過剩。經(jīng)濟減速似乎在所難免,�,！�
理智告訴我們史密斯是正確的。從理性上講,，有許多因素表明中國經(jīng)濟無法像這樣繼續(xù)下去,。但內(nèi)心的情感會告訴你說，它可以,。巴克萊資本中國研究主管彭文生表示，許多年來,，人們一直在預測,，失衡將會導致大災難。然而,，迄今還沒有什么事情使中國經(jīng)濟明確脫軌,。
彭文生還提出了一個很有說服力的證據(jù)，表明對高投資和低消費的擔憂過頭了,。中國的城市人口只占47%,，還有許多家庭在使用液化氣罐,，沒有管道燃氣，有些人家沒有下水道或者自來水,。除了這些基本需求之外,，還有其他許多方面可以建設。以如今貫穿全國的高速鐵路為例,，幾年后,，高鐵將把中國70%至80%人口在50萬以上的城市連通起來。
彭文生提出,，中國會在力所能及的時候很好地進行建設,。由于實行獨生子女政策，從2015年起,，中國的人口將開始老齡化,。退休人員會使中國的儲蓄率開始下降，這將有助于拉動消費,。而隨著就業(yè)市場吃緊,，工資趨于增長，也將有利于增加消費,。換句話說,，內(nèi)在失衡應會開始自我糾正。
這是中期的故事,。但就算是在較短期內(nèi),，物價上漲的跡象也應有助于減輕對產(chǎn)能普遍過剩的擔憂。的確很難消除同時存在的過剩產(chǎn)能擔憂與通脹擔憂,。但中國肯定有機會在兩者之間找到一條通道——即便不是一帆風順,，至少也會安全通過。
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