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金融高管高薪涉及巨大的利益，從社會基本道德上討論,，非常蒼白,。面對變本加厲的薪酬發(fā)放，加強(qiáng)監(jiān)管要求透明也顯得空洞和無力,。依法執(zhí)法才是根本解決方式,。所以，限制金融高薪必須從源頭著手,，切斷金融高薪的來源,，推翻金融高薪的“始作俑者”的合法性和合規(guī)性的基礎(chǔ)，禁止那些不創(chuàng)造實(shí)際財(cái)富,，但卻創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的過度創(chuàng)新的產(chǎn)品和行為,。
眾多跡象顯示,，在今天開幕的匹茲堡20國峰會上,，法、德可能會就限制金融高管的高薪提出特別動議,。的確,，探尋危機(jī)產(chǎn)生的原因,，與金融界的暴利有關(guān)。正是過度的激勵(lì)使金融界采取不計(jì)后果的過度短期投機(jī)行為,，制造了脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展支撐的金融泡沫,。要防范同類危機(jī)的卷土重來，有必要從病源上動手術(shù),。這應(yīng)該是德,、法提案的邏輯和合理性所在。但是如何才能真正限制金融高管高薪,？筆者認(rèn)為,，探討這個(gè)難題，不僅需要嚴(yán)密的邏輯和合理性,，更需要合法性,。
特別激起輿論憤怒的是，在金融危機(jī)陰影依然在華爾街上空徘徊時(shí),，華爾街那些經(jīng)過政府救助死里逃生的金融機(jī)構(gòu),，甚至再次發(fā)放高過危機(jī)之前的高薪。真是笑罵由你,，我錢照拿,。但由于相關(guān)規(guī)則和法律，無論如何強(qiáng)調(diào)監(jiān)管,，如何強(qiáng)調(diào)透明,，“以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)”制定薪酬激勵(lì)的契約也不能被納稅人的“憤怒”撼動。因?yàn)椴宦男衅跫s將被訴諸法律,。故而這種看來不可思議的行為可以如此有恃無恐,，而美國總統(tǒng)奧巴馬試圖取消那些幾乎置AIG于死地的金融衍生部門的獎(jiǎng)金時(shí)，因受契約的困擾,，最后不得不動用法律手段,，立法苛重稅，才收回差一點(diǎn)被濫用的納稅人錢,。
這里有兩點(diǎn)啟示,，第一，面對“契約”的法律權(quán)威,，必須更有力地利用法律武器,。金融高管高薪涉及巨大的利益，從社會基本道德上討論,，非常蒼白。面對變本加厲的薪酬發(fā)放,，加強(qiáng)監(jiān)管要求透明也顯得空洞和無力,。依法執(zhí)法才是根本解決方式,。第二，限制金融高薪必須從源頭著手,。要切斷金融高薪的來源,，推翻金融高薪的“始作俑者”的合法性和合規(guī)性的基礎(chǔ)。
金融巨額獎(jiǎng)金的合法性在哪里,？契約如何保護(hù)金融高薪的合法性,？最理直氣壯的基本條款是，以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的激勵(lì)機(jī)制,。也就是說如果沒有業(yè)績就沒有高薪,。如果業(yè)績的獲取渠道不合法，業(yè)績也就不合法,，當(dāng)然也就沒有高薪,。要限制金融高薪要從業(yè)績的取得是否合法著手。
金融產(chǎn)業(yè)的高薪來自何處,？如果忠實(shí)按照金融中介的行為規(guī)范,，不可能有超過全球GDP
10倍的衍生品交易的規(guī)模，不可能有產(chǎn)生高薪的業(yè)績,，也就不可能有制造更大的泡沫業(yè)績的沖動,。
事實(shí)上，金融界現(xiàn)今仍在重復(fù)危機(jī)制造行為,。金融業(yè)績?nèi)匀煌ㄟ^相關(guān)人員對各類“產(chǎn)品”的交易,、銷售和資產(chǎn)管理產(chǎn)生。但如果所謂“產(chǎn)品”,，主要就是各類沒有真實(shí)價(jià)值的高風(fēng)險(xiǎn)衍生證券品,，那就意味著與之相關(guān)的交易、銷售和管理等活動,，仍然在重復(fù)過去制造金融危機(jī)的故事,，如此金融活動的業(yè)績越大，意味著虛擬價(jià)值越大,，風(fēng)險(xiǎn)也越大,。就像毒品交易和銷售一樣，賣得越多,，價(jià)格越高,，危害越大。最后必須堅(jiān)決銷毀毒品,，搗毀毒品生產(chǎn)基地,，才能遏制毒品泛濫。如果毒品沒有了,，通過交易毒品和銷售毒品的
“價(jià)值”創(chuàng)造活動也就沒有任何價(jià)值可言了,。所以,，要限制金融高管高薪，首先需要禁止這些不創(chuàng)造實(shí)際財(cái)富,，但卻創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的過度創(chuàng)新的產(chǎn)品和行為,。
取締或者限制那些高風(fēng)險(xiǎn)衍生證券產(chǎn)品，與之相關(guān)的金融活動的“業(yè)績”也就隨之而失去上漲空間,，如此,，巨額獎(jiǎng)金薪酬也就失去賴以產(chǎn)生的根據(jù)和基礎(chǔ)。所以,，只有“釜底抽薪”,，從最原始的毫無意義的衍生證券“產(chǎn)品”的層面否定其合法性，才能在契約精神的法律框架下,，合理合法地遏制巨額薪酬,，也才能遏制在高薪激勵(lì)下再次被制造出來的金融泡沫和金融危機(jī)。
遏制金融高管高薪,，還有一個(gè)重要,、帶有根本性的副產(chǎn)品：恢復(fù)被金融機(jī)構(gòu)高薪扭曲的金融人才生態(tài)的嚴(yán)重失衡。自然生態(tài)的失衡破壞人類生存的環(huán)境,；金融生態(tài)的失衡帶來金融危機(jī),，人才生態(tài)的失衡可能破壞人類社會的和諧和進(jìn)步。
筆者以為,，限制金融高管高薪的行動,，可以借鑒世界泳聯(lián)禁止高科技泳衣的行動。國際泳聯(lián)7
月宣布,，從明年1月開始,，將禁止選手穿著高科技泳衣參加比賽。從而從根本上結(jié)束了制造游泳泡沫奇跡的“罪魁禍?zhǔn)住薄?BR> 國際泳聯(lián)實(shí)際上是在修正一個(gè)失誤,。在去年奧運(yùn)會上,，高科技泳衣就引起爭論。對于高科技泳衣對游泳比賽成績的影響也有過許多批評,。但是泳聯(lián)沒有堅(jiān)決停止高科技泳衣的使用,。結(jié)果在今年羅馬舉行的世界游泳錦標(biāo)賽上，意大利廠商免費(fèi)發(fā)放其研制的最新高科技泳衣,，使來自14
個(gè)國家運(yùn)動員,，先后43次刷新31
個(gè)項(xiàng)目的世界紀(jì)錄。
但是有許多數(shù)據(jù)顯示,，游泳世錦會上刷新世界紀(jì)錄的空前的奇跡,，并非游泳水平提升和游泳技術(shù)的提高創(chuàng)造出來的，不是運(yùn)動員綜合素質(zhì)提升向人類極限挑戰(zhàn)的結(jié)果,，而是“游泳衣”創(chuàng)造出來的,。高科技泳衣的“創(chuàng)新”制造了一次“體育泡沫”,。高科技游泳衣把游泳水平泡沫化了,，把世界紀(jì)錄泡沫化了,。如果此風(fēng)不滅，世界游泳比賽,，從此就將變成“游泳衣比賽”,。那將斷送人類共同創(chuàng)造的體育文明。
國際泳聯(lián)禁止高科技泳衣的處理方式,，有兩點(diǎn)值得金融高薪管理深思的地方,。
第一，從源頭上采取措施,。對金融高薪的限制,，也要直搗過度創(chuàng)新的衍生品的老巢，取締過度創(chuàng)造,、經(jīng)營,、交易、銷售金融衍生品的金融活動,，推動金融機(jī)構(gòu)回歸金融中介的角色和定位,，徹底動搖金融高薪的所謂“業(yè)績”基礎(chǔ)和金融高薪的合法性，才是限制金融高薪的蛇之七寸,。
第二,，不留余地，不對自律和自覺遵紀(jì)守法有太高預(yù)期,。只有徹底關(guān)閉“潘多拉魔盒”,，不讓惡魔跳出盒子，才能防止群魔亂舞為惡世界,。要限制制造全球的金融泡沫的“始作俑者”之一的國際金融機(jī)構(gòu)高管薪酬泡沫,，必須對制造泡沫的“始作俑者”實(shí)施“禁止令”或者“限制令”，而非僅僅嚴(yán)加監(jiān)管,。
（作者系銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家） |