談貨幣退出,，全球把目光投向了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克,。的確，全世界央行都處在貨幣政策收放選擇的十字路口,。
早在7月21日,，伯南克在華爾街日報(bào)上撰文，為美國寬松貨幣政策的退出機(jī)制作出了系統(tǒng)和清晰的闡述,。
分析師也關(guān)注到美聯(lián)儲(chǔ)在縮小資產(chǎn)負(fù)債表,。但美聯(lián)儲(chǔ)的中長期資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)減不下來。房地產(chǎn)按揭依然得不到銀行信用的支持,，要聯(lián)儲(chǔ)給錢,。
量化寬松貨幣政策并不簡單等同于印鈔票，要視銀行態(tài)度而定,，銀行如果不干活,，還可能使貨幣收縮。但如果增加貨幣供應(yīng)去支付政府的財(cái)政赤字則是印鈔票,，故此貨幣擴(kuò)張的按鈕不在伯南克掌控,，而要看蓋特納。大家把注意力都集中在伯南克,，他當(dāng)然很愿意,，每次出來站站臺(tái),，就能夠緩解一下市場的通脹預(yù)期。美元的跌勢也可以歇口氣,。
一個(gè)很清楚的局�,，F(xiàn)在是美國政府要用錢。美國政府估計(jì),本年度累積財(cái)政赤字為1.84萬億美元,，2009年10月至2010年9月的財(cái)政赤字為1.26萬億美元,，2010年至2019年赤字總額則為7.1萬億美元。
美國近期的財(cái)政開支速度或被暫時(shí)性或策略性放緩,，或延后,。我查過，2009年初聯(lián)邦預(yù)算辦公室（CBO）測算2009年和2010年發(fā)債規(guī)模各達(dá)2.56萬億美元和1.14萬億美元,。而整個(gè)2009財(cái)年,，財(cái)政部發(fā)債實(shí)際執(zhí)行速度為：2008年四季度：5690億美元，2009年一季度：4990億美元,，2009年二季度：3430億美元,，2009年三季度（計(jì)劃）：4060億美元，打掉一些借新還舊,，2009財(cái)年整整少發(fā)了近1萬億美元的國債,，這意味著把更重的負(fù)擔(dān)加到了2010年以后。
僥幸是市場的常態(tài),，美國希望美元可以一種相對平緩的方式軟下去,，等大多數(shù)人幡然醒悟時(shí)，為時(shí)已晚,。但我堅(jiān)信,，這種愚弄市場的策略持續(xù)不了多久。對于美國債務(wù)的恐懼,，會(huì)把美國公債的利率推向高峰,。
“貓捉老鼠”的游戲N次之后，市場中的理性預(yù)期最終會(huì)顯靈,，增加的貨幣將全部,、直接、更快地表現(xiàn)在價(jià)格上,。美元、美債的拋售狂潮或至,，美金的匯價(jià)取決于其他儲(chǔ)備貨幣印鈔的情況,，但全世界對于信用貨幣的信任若集體崩潰，將導(dǎo)致大宗商品交易所的ETF和貴金屬成為最后避險(xiǎn)的天堂,。
這也算是對長期貨幣主義的清算,。正是經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好,，資金才加速進(jìn)入虛擬或商品，人人都求自保,，或博得貨幣貶值前的資產(chǎn)增值的機(jī)會(huì),，這個(gè)預(yù)期越大吸引人越多，會(huì)自我加強(qiáng),，將經(jīng)濟(jì)問題嚴(yán)重性推向更難解決的深淵,，正如凱恩斯說的，長期都將死去,。
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