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品7月數(shù)據(jù) 悟一價(jià)兩市之走勢
    2009-08-13    作者:魯寧    來源:成都商報(bào)

  7月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)昨天出爐,,三個(gè)最主要指標(biāo)是,,CPI同比降1.8%,,PPI同比降8.2%,工業(yè)增加值同比增10.8%,。

  CPI 和PPI繼續(xù)呈負(fù)數(shù)全在意料之中,。工業(yè)增加值同比繼續(xù)正增長也在意料之中。但還須補(bǔ)充三點(diǎn):工業(yè)增加值指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程新增價(jià)值的貨幣反映,,工業(yè)企業(yè)一般涵蓋于第二產(chǎn)業(yè)內(nèi),,加上一產(chǎn)和三產(chǎn)的同期增加值,就是人們耳熟能詳?shù)脑露菺DP增幅,。公布月度GDP已成統(tǒng)計(jì)慣例,;不知為何,本月GDP改成了統(tǒng)計(jì)面相對(duì)較窄的工業(yè)增加值,。
  宏觀統(tǒng)計(jì)意義上的工業(yè)增加值由不同所有制性質(zhì)的工業(yè)企業(yè)共同創(chuàng)造,,而7月份私營企業(yè)的“貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)”繼續(xù)被“遺漏”,該項(xiàng)“遺漏”已持續(xù)7個(gè)月,。
  信貸總量驟降至3559億元,,環(huán)比跌幅77%,“高溫與嚴(yán)寒”反差極大,。投資同比增幅32.9%,,數(shù)字非常亮麗,但與6月份的增幅比,,回落幅度令業(yè)界大感意外,。往好處看,通脹(嚴(yán)格講叫滯脹)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所釋放,。建筑鋼材價(jià)格明顯下跌,,這是信貸收緊、投資增幅放緩的一個(gè)外部信號(hào),。
  外貿(mào)繼續(xù)在負(fù)增長區(qū)間運(yùn)行,,月度同比跌幅19.4%,跌幅有所收窄,。但7月份系外商為9月,、10月作“補(bǔ)倉采購”的關(guān)鍵月份,跌幅收窄是否受益于此,,抑或反映出海外消費(fèi)者消費(fèi)需求回升,,還須進(jìn)一步觀察。
  消費(fèi)同比增15.2%,,不知其中含有多少政府采購及政府刺激內(nèi)需之補(bǔ)貼,,譬如車貼、家電貼等等因素,,也不知政府采購等所作貢獻(xiàn)在其中的權(quán)重有多大,。而發(fā)電量是考量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好壞最直觀的先行指標(biāo),,7月份發(fā)電量同比增4.8%,一方面對(duì)應(yīng)10.8%的工業(yè)增加值增幅,,另一方面還須考慮7月份乃盛夏節(jié)氣,,全社會(huì)空調(diào)用電進(jìn)入一年之峰值區(qū)間。
  通過分析,、比對(duì),、消化上述主要數(shù)據(jù),內(nèi)行可根據(jù)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在聯(lián)系窺測三季度后兩個(gè)月乃至四季度經(jīng)濟(jì)大盤的可能走勢,。筆者在此只分析與民生關(guān)聯(lián)最直接的物價(jià),、樓市、股市的可能走勢,。
  物價(jià),,由于信貸與投資收縮態(tài)勢明顯,年底前引發(fā)通脹的可能性可基本排除,,至于滯脹,,還須觀察全球市場資產(chǎn)價(jià)格及基礎(chǔ)原材料價(jià)格走勢。由于內(nèi)需十分旺盛(15.2%)而CPI和PPI雙雙為負(fù)是對(duì)明顯矛盾,,除非政府采購及刺激內(nèi)需的補(bǔ)貼力度進(jìn)一步加大,,年底前即使CPI和PPI雙雙翻紅,也不至于直接影響到百姓生計(jì),。
  樓市,,上半年樓市近乎5個(gè)月瘋漲,信貸因素很大,,前7個(gè)月投資增幅28%而房地產(chǎn)投資增幅42.7%,,7月份是信貸由過松到趨緊的分水嶺,一旦信貸增幅下行,,樓市要繼續(xù)瘋漲的關(guān)鍵支柱已被抽走,。
  股市,由于信貸趨緊因素仍將繼續(xù)放大,,以及項(xiàng)目投資每年下半年都是付款高峰,,必導(dǎo)致前期打“支付時(shí)間差”而流入股市投機(jī)的資金分批回抽。綜合以上兩大“趨緊因素”之疊加,,未來股市成交量的震蕩幅度,,以及股指震蕩幅度都將收窄,由此導(dǎo)致短線操作的“面”進(jìn)一步擴(kuò)大,,操作技巧性暨獲利難度增大,。
  簡言之,下半年經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)趨好的態(tài)勢日漸清晰,但保持趨好的操作難度比預(yù)先的估計(jì)要大,。

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