為什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)已明確是要被拉起來(lái)，政府還那么急,，咬定青山（財(cái)政貨幣雙擴(kuò)張）不放松,。或許政府已經(jīng)萌生退意,，財(cái)政也太吃緊了,，但沒(méi)辦法退下來(lái),，關(guān)鍵是私人死活不接棒。
很多人問(wèn)今后一段時(shí)間的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的政策取向,，很明顯,，一句話，重新求索于房地產(chǎn),。
越來(lái)越多的人明白,，外需是不能指望了，消費(fèi)者去杠桿是經(jīng)濟(jì)行為的調(diào)整,，只能靠自己,，金融機(jī)構(gòu)可以靠政府印鈔“撇賬”，老百姓只能靠自己舔傷口,，失業(yè)率高企的情況下,，只有節(jié)衣縮食被動(dòng)儲(chǔ)蓄。美國(guó)居民家庭儲(chǔ)蓄率回升很快,，2007年是-1.7％,，2008年底上升至3.6％，現(xiàn)在是5.4％,，不久將重新回到1996年以前的水平7％～10％,，并保持這個(gè)儲(chǔ)蓄率2-3年，家庭負(fù)債率才能有效降下來(lái),。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們經(jīng)常講大衰退的格局,，但是每每股市一上漲，就被湮沒(méi)在無(wú)限美好的市場(chǎng)喧囂之中,。關(guān)鍵是投資者不愿意相信2007年以前財(cái)富創(chuàng)造的黃金期就這樣結(jié)束了,。
與之對(duì)應(yīng)的中國(guó)出口貿(mào)易要萎縮到2006年的水平，距2008年高峰應(yīng)有30％的幅度,。我說(shuō)過(guò),，今后五年內(nèi)，中國(guó)的出口都難見(jiàn)2008年的峰值了,�,？峙轮挥猩虅�(wù)部不信，還在鼓搗把政府有限的財(cái)力往出口退稅的黑洞中扔,，退稅大多是回到了17％,，出口量不僅沒(méi)有起來(lái)，中國(guó)出口價(jià)格卻在不斷下滑（退稅成了中國(guó)商品被壓價(jià)的口實(shí)）,，貿(mào)易部門(mén)的企業(yè)沒(méi)能得到這筆錢(qián),，全進(jìn)了沃爾馬等國(guó)際采購(gòu)商們貪婪的大口。
私人部門(mén)捂緊錢(qián)袋子,，死活不投實(shí)業(yè),，因?yàn)闆](méi)有外需,，實(shí)業(yè)就是過(guò)剩的，沒(méi)有前途,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)能避過(guò)二次探底的希望在于,，下半年私人投資能夠起來(lái)接過(guò)政府的接力棒。
在我看來(lái),，當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)就是一桌四方的麻將牌：政府,、外需、消費(fèi),、私人,。如果三缺一，私人或愿意進(jìn)去玩一把,。
現(xiàn)在是外需不玩了,，消費(fèi)基本也算不玩了，目前政府搞些小恩小惠,，誘使家庭把部分明天的消費(fèi)都挪到今天,，釋放完了，又如何呢,？把轎車(chē)作為中國(guó)交通運(yùn)輸?shù)恼衽d計(jì)劃,，除了能為政府填充眼前的財(cái)政缺口（轎車(chē)的各種稅費(fèi)一年政府收入在5000億元以上），不知道要給中國(guó)未來(lái)添多少的麻煩,。
政府現(xiàn)在子彈打得差不多了,，現(xiàn)在想撤下來(lái)，想讓私人上來(lái)替崗,，有那么傻的私人嗎,？
唯有求索于房地產(chǎn)，如同2001年“新經(jīng)濟(jì)”泡沫破滅后的美國(guó),。種種跡象表明，政府已經(jīng)做出了方向性的選擇,。信貸超級(jí)放松,，資本金比例20％~30％，契稅,、贈(zèng)與稅減免,，很多政策比2003年房地產(chǎn)調(diào)控以前還要松。
對(duì)于美國(guó)來(lái)講,，房地產(chǎn)既是投資,，又是消費(fèi)。對(duì)于中國(guó)來(lái)講,，房地產(chǎn)既是投資,，又是消費(fèi),，還是財(cái)政。
中國(guó)的房地產(chǎn)事實(shí)上掌控了中國(guó)投資的鑰匙,，工業(yè),、基建、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),，中國(guó)投資的三大塊,，哪一塊都得由房地產(chǎn)定興衰。
樓市銷(xiāo)售的放量,，對(duì)耐用消費(fèi)品市場(chǎng)的刺激顯而易見(jiàn),，汽車(chē)、家裝,、家電已經(jīng)成為制造業(yè)部門(mén)顯著回暖的分行業(yè),。
現(xiàn)在很多地方的財(cái)政60％來(lái)自于與房地產(chǎn)、土地相關(guān)的稅費(fèi),。中國(guó)的房地產(chǎn)之春能撐多久,，基本取決于銀行系統(tǒng)對(duì)于未來(lái)負(fù)債和資產(chǎn)質(zhì)量惡化的承受能力。
從供給面看,，中國(guó)地產(chǎn)商從來(lái)就不是簡(jiǎn)單的生產(chǎn)房屋的企業(yè),，而是土地銀行，其真實(shí)的獲利模式是,，經(jīng)營(yíng)大量土地儲(chǔ)備并從土地未來(lái)升值中獲利,，中國(guó)地產(chǎn)股應(yīng)該劃歸為資源股，金融市場(chǎng)青睞這些企業(yè),，它們的股價(jià)高企,，也能夠以土地為抵押品輕易貸到款。中國(guó)開(kāi)發(fā)商太舒服了,，開(kāi)開(kāi)心心拿地,，慢慢悠悠地開(kāi)發(fā)，反正是銀行的錢(qián)在轉(zhuǎn),，房?jī)r(jià)能不漲嗎,？
只要銀行下不了狠心，中國(guó)地產(chǎn)商永遠(yuǎn)不會(huì)死,，面對(duì)地產(chǎn)商,，銀行就是一只虛弱的紙老虎，這一點(diǎn)任志強(qiáng)看得最透,。當(dāng)然中國(guó)的銀行都是政府的,。
從需求面看，剛性需求＋通脹恐慌,，沒(méi)有支付能力的需求沒(méi)關(guān)系,，銀行金融消費(fèi)來(lái)創(chuàng)造,，無(wú)非是把杠桿加上去，短期內(nèi)應(yīng)該是能夠辦到的,。
私人老板不愿意掏錢(qián),，那就讓份額日漸萎縮的居民儲(chǔ)蓄和低杠桿率的銀行為防止經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)再次回頭做些貢獻(xiàn)，盡管長(zhǎng)期要為此付出結(jié)構(gòu)更加失衡的代價(jià),。
如果房地產(chǎn)能順利地接下棒,，下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度會(huì)更強(qiáng)一些。共和國(guó)60周年大慶的面子應(yīng)該會(huì)給,。一個(gè)內(nèi)部流傳的關(guān)于下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的預(yù)測(cè)是：二季度7.2%,，三季度9.1%，四季度11%,，全年8.6%,。
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