近期,，中央高層赴各地密集調(diào)研,，多位高層的表態(tài)預(yù)示著：隨著全球金融危機的逐步見底,，宏觀政策初步完成了第一階段的維穩(wěn),、救急的保衛(wèi)戰(zhàn)，下一階段將在繼續(xù)保持經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)上,，將宏觀政策的關(guān)注點從“救急”轉(zhuǎn)到“結(jié)構(gòu)調(diào)整”長遠大計上來,。
如果說，在危機的“上半場”,，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策主要目標(biāo)在于“維穩(wěn)”,、“保增”，則在政策猛藥的刺激下,，這個目標(biāo)已經(jīng)初步達到,。這樣，在“維穩(wěn)”任務(wù)告一段落的情況下,，意味著在“下半場”,，政策應(yīng)該從“保增長”轉(zhuǎn)到調(diào)結(jié)構(gòu)上來。宏觀政策的“拐點”已經(jīng)到來,。這一方面是經(jīng)濟基本面變化的結(jié)果,，另一方面，也是政策本身效應(yīng)遞減的必然選擇,。
首先,，從政策本身來看，前半年,，積極的財政政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策可謂發(fā)揮到了極致,，以中央投資帶動的地方投資成為經(jīng)濟增長的主要動力，而貨幣政策更是通過天量投放,，前半年預(yù)計已經(jīng)完成了全年任務(wù)的120%,。就政府的財政狀況而言，在民間投資尚未完全啟動的情況下,，單純依靠政府繼續(xù)投資,，政府財政面臨著相當(dāng)大的壓力。特別是從2008年10月份以來,，中央財政收入連續(xù)7個月下跌,，5月份才止跌回升,，在財政壓力加大的情況下，只能通過增加煙草稅等挖掘潛力,，所以，下半年繼續(xù)大規(guī)模的政府投資面臨財政瓶頸,，政府財政差錢的問題會在下半年更為突出,。貨幣政策更是如此，上半年近6萬億元的天量信貸,，一方面維持了流動性,，另一方面，使得通脹的壓力陡增,，貨幣政策繼續(xù)下猛藥的可能很小,。
其次，從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整而言,，上半年7%左右的增長來之不易,，但是，也應(yīng)該看到,，因為過于向“保增長”傾斜,，結(jié)構(gòu)調(diào)整和解決產(chǎn)能過剩的任務(wù)一再延遲，甚至由于一部分投資投向了產(chǎn)能過剩的領(lǐng)域,，使得結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)更重,。從宏觀來說，由于公共投資的加大,，使得本來投資過大的結(jié)構(gòu)更為失衡,，從微觀而言，為了保增長,，落后產(chǎn)能和重復(fù)建設(shè)在一些領(lǐng)域難以避免,。盡管十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃提出了產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)，但很顯然,，這并不是上半年經(jīng)濟的側(cè)重點,。
第三，關(guān)鍵領(lǐng)域改革的任務(wù)非常艱巨,。比如,，要解決居民消費不足的問題，必須在收入分配領(lǐng)域進行徹底的改革,，必須在醫(yī)療,、養(yǎng)老、教育等社會保障領(lǐng)域加大民生工程的建設(shè),，必須啟動民間投資,，必須幫助中小企業(yè)渡過難關(guān),。但是，中國經(jīng)濟要徹底復(fù)蘇,，徹底解決深層的結(jié)構(gòu)性矛盾,，談何容易。
最后,，積極的財政政策和寬松的貨幣政策是一柄雙刃劍,，其既可以使得經(jīng)濟保持一定的增長，但同時,，對經(jīng)濟也有一定的負面效應(yīng),。比如，過于強調(diào)公共財政投資,，可能會對民間投資具有擠壓效應(yīng),，可能在資源分配上不會向中小企業(yè)傾斜，可能會出現(xiàn)一些投資的低效率,；過于寬松的信貸,，可能會引發(fā)銀行的壞賬，可能助推資產(chǎn)泡沫,，給經(jīng)濟帶來新的,、更大的問題。目前,，樓市的瘋漲,，股市的虛火，又成為經(jīng)濟健康發(fā)展的一大隱患,，就是一個明證,。
由此，我們認為,，下半年政策本身的“拐點”肯定已經(jīng)到來,。下半年，產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整無疑將取代“保增長”而成為政策的主旋律,。這意味著,，在政策的選擇上：
首先，在企業(yè)利潤大幅下滑,，經(jīng)濟回穩(wěn)的根基并不牢靠的情況下,，盡管政府很差錢，但一定要堅持年前確定的“減稅”政策,，不能讓“加稅”或者“重稅主義”延緩調(diào)整的步伐,；其次，一定要出臺具體的刺激消費的政策，進一步提升消費在經(jīng)濟增長中的比例,，而這一切,，都離不開改革的推動；第三,，雖然經(jīng)濟有所回暖,，但中小企業(yè)的困境沒有得到明顯好轉(zhuǎn)，一定要出臺實質(zhì)性的扶持中小企業(yè)的政策,，這是中國經(jīng)濟未來的根基,；第四，一定要抓住物價尚未全方面上漲的時機,，推動資源價格改革，推動壟斷企業(yè)的改革,，真正啟動民間投資,，只有民間投資完全啟動了，結(jié)構(gòu)調(diào)整才有牢靠的微觀基礎(chǔ),；第五,，一定要未雨綢繆，關(guān)注物價的變化,，注意提前預(yù)防惡性通脹問題,。
溫總理最近在考察時，語重心長地指出,，一定要下決心解決落后產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)調(diào)整問題,，早調(diào)整、早主動,。如果我們在應(yīng)對危機的下半場,，宏觀政策及時轉(zhuǎn)型，則不僅增長可期,，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整也是大有希望,。（作者系經(jīng)濟學(xué)博士）
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