北京時(shí)間6月18日,，奧巴馬政府正式公布了被媒體稱為美國70年來最大規(guī)模的金融監(jiān)管改革方案，通過擴(kuò)張美聯(lián)儲的權(quán)力,、設(shè)計(jì)應(yīng)對危機(jī)的政策工具和保護(hù)消費(fèi)者的條款,，并將對沖基金等金融衍生品納入了政府監(jiān)管的范疇，防止監(jiān)管中的“跑冒滴漏”現(xiàn)象,，以此恢復(fù)公眾對金融體系的信心,，防止金融危機(jī)再次重演。
仔細(xì)分析方案,，盡管涉及的面很廣,，但總體而言，仍然不失為一個(gè)溫和而非激進(jìn)的改革方案,。從根本上而言,，方案并沒有顛覆現(xiàn)有的金融發(fā)展模式，無論是金融創(chuàng)新,，還是混業(yè)經(jīng)營，方案都沒有觸及,，而只是對這些原來沒有管制的范疇重新加強(qiáng)了管制而已,。
因此，媒體將這個(gè)方案稱之為70年來最大的金融改革方案似乎有點(diǎn)言過其實(shí),。就對金融格局的影響而言,，其程度甚至都比不上1999年克林頓政府頒布的《金融現(xiàn)代化法案》,，該法案讓美國告別了大蕭條時(shí)期羅斯福新政確立的金融“分業(yè)”經(jīng)營的格局，銀行,、保險(xiǎn),、證券的“混業(yè)”經(jīng)營模式風(fēng)靡一時(shí)，成為金融業(yè)最為崇尚的發(fā)展方向,。
經(jīng)過金融海嘯的殘酷洗禮,，混業(yè)經(jīng)營下諸國的金融監(jiān)管體系像構(gòu)筑精美的空中樓閣，外表華麗但不堪一擊,。就每個(gè)金融產(chǎn)品而言,，政府都設(shè)計(jì)了近乎完美的監(jiān)管體系，但在“混業(yè)經(jīng)營”的掩蓋下,，這個(gè)體系早已經(jīng)不具備風(fēng)險(xiǎn)隔離的功能,。
而奧巴馬的改革卻未對這個(gè)模式進(jìn)行針對性的制度設(shè)計(jì)，只是通過賦予政府更多的權(quán)力,，對混業(yè)經(jīng)營格局下的金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管,，奧巴馬的改革顯然寄希望于不觸動(dòng)現(xiàn)有的格局，不進(jìn)行推倒,，而是對美國金融這艘剛剛被金融海嘯沖擊得千瘡百孔的“破漁船”進(jìn)行修補(bǔ)而已,，規(guī)模似乎很大，目標(biāo)雄心勃勃,，但就路徑而言,，只能稱之為改良而非金融監(jiān)管的革命。
美國金融界對奧巴馬的溫和舉措似乎并不買賬,，認(rèn)為奧巴馬的改革動(dòng)搖了自由經(jīng)濟(jì)的根基和哲學(xué)理念,。但事實(shí)上，考察美國金融監(jiān)管的歷史,，無非是在每一次金融危機(jī)下,，重復(fù)著一個(gè)從管制到放松管制，再到重新管制的輪回而已,。而且,，人類歷史上近百次大大小小的金融危機(jī)都表明，對于金融機(jī)構(gòu)而言,，安全是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于效率的,。純粹追求所謂烏托邦式的無監(jiān)管的自由經(jīng)濟(jì)，人類必將付出慘重的代價(jià),。
奧巴馬改革的影響肯定是跨國界的,，這種改革模式造成的最大影響可能會給包括中國在內(nèi)的金融監(jiān)管改革提供制度的范本。我們看到，在歐美等國目前在就混業(yè)的諸多弊端而苦思解決之道的時(shí)候,，我國以平安收購深發(fā)展為代表,，很多金融機(jī)構(gòu)仍在圓著自己的金融控股之夢。對于已經(jīng)擁有了保險(xiǎn),、信托,、證券的平安集團(tuán)而言，擁有一個(gè)全國牌照的銀行顯然可以完成其金融控股的最后一塊拼圖,。
對于連單個(gè)市場的監(jiān)管都步履蹣跚的中國金融而言,，平安的這種布局非常需要監(jiān)管上的回應(yīng)，我們一直在探討的建立超部門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的步伐的確已經(jīng)跑在了市場創(chuàng)新的后面,，如果證券,、銀行、保險(xiǎn)依然各自為政,，缺乏應(yīng)對,，我們很難自信地保證金融危機(jī)與中國金融機(jī)構(gòu)無關(guān)。 |
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