金融危機(jī)暴露出當(dāng)前美國(guó)金融監(jiān)管體系的種種弊端,，也使改革這一體系成為美國(guó)各界的共識(shí)。按照美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬公布的一攬子改革方案,，美國(guó)將把監(jiān)管觸角伸到金融市場(chǎng)的各個(gè)角落,，并將美聯(lián)儲(chǔ)打造成“超級(jí)監(jiān)管人”，以清除導(dǎo)致目前危機(jī)的各種“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”,。
但“超級(jí)監(jiān)管”就真能起作用嗎,？不可否認(rèn)，至少會(huì)比目前體系有進(jìn)步,，但未必就能防住所有的風(fēng)險(xiǎn),。即使是這樣看似完美的計(jì)劃，也可能隱藏著新的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī),。
當(dāng)前美國(guó)金融市場(chǎng)的突出問(wèn)題,，是美國(guó)政府不得不花費(fèi)巨資救助AIG、花旗,、美國(guó)銀行,、房利美和房地美等“大得不能倒”的金融巨無(wú)霸。其中的原理是這些企業(yè)一旦垮臺(tái),，將會(huì)重創(chuàng)整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì),。但救助也隨即帶來(lái)各種道德風(fēng)險(xiǎn)，最明顯的就是近來(lái)爆發(fā)的讓奧巴馬政府尷尬不已的AIG“獎(jiǎng)金門”,。
按照奧巴馬政府的計(jì)劃,，美國(guó)政府將全面加強(qiáng)監(jiān)管，避免這種尾大不掉的情況發(fā)生,。但這是從政府角度看問(wèn)題,，從企業(yè)角度看，大金融企業(yè)又會(huì)怎么應(yīng)對(duì)呢,？在紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授勞倫斯·懷特看來(lái),，這反而會(huì)驅(qū)使這些企業(yè)加快膨脹，因?yàn)橹挥信蛎浀揭欢ǖ夭�,，才能使政府認(rèn)識(shí)到,，這個(gè)企業(yè)現(xiàn)在已是“大得不能倒”了，因此只能保了,。
由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是雙重的,。第一,，驅(qū)使企業(yè)擴(kuò)張，而且可能盲目擴(kuò)張,，這會(huì)造成更大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),；第二，企業(yè)已“大得不能倒”了,，那么債權(quán)方反而會(huì)放心低息借貸,，而這又會(huì)造成市場(chǎng)不公平競(jìng)爭(zhēng)，并驅(qū)使企業(yè)進(jìn)一步做大,。
房利美和房地美之前的狀況似乎就是例子,。作為政府擔(dān)保企業(yè)，債權(quán)方認(rèn)為兩企業(yè)信用評(píng)級(jí)高,，因此也樂(lè)于借給它們資金,。于是兩大房貸公司借助低成本資金盲目擴(kuò)張，但最終卻是作繭自縛,，隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫徹底破裂,，“兩房”面臨破產(chǎn)困境，政府最后不得不全面接管,。
此外,，美國(guó)政府相關(guān)金融監(jiān)管人員的短缺，也會(huì)讓蓋特納雄心勃勃的計(jì)劃效果大打折扣,。美國(guó)證交會(huì)（SEC）的最近一則報(bào)告就披露,，由于人手有限，每年只有10%的對(duì)沖基金顧問(wèn)被抽查,。美國(guó)財(cái)政部官員則認(rèn)為,，要確保金融復(fù)興計(jì)劃得到有效監(jiān)管，所需員工規(guī)模應(yīng)與FBI相當(dāng)——FBI有3萬(wàn)人,，而目前財(cái)政部相關(guān)監(jiān)管人員只有30人,，再怎么增加，都不可能達(dá)到FBI的規(guī)模,，也就是說(shuō)仍會(huì)存在漏洞。
金融問(wèn)題是一個(gè)高度復(fù)雜且專業(yè)性很強(qiáng)的問(wèn)題,，加強(qiáng)監(jiān)管沒(méi)有錯(cuò)——事實(shí)上,，如果確實(shí)監(jiān)管有效，美國(guó)也就不會(huì)陷入如此嚴(yán)重的金融危機(jī),，但將所有希望寄托于監(jiān)管,，認(rèn)為監(jiān)管就能消除一切危機(jī)，顯然是非常不現(xiàn)實(shí)的,。按照資本主義的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,，危機(jī)隔一段時(shí)間總會(huì)爆發(fā),，政府的舉措，只不過(guò)盡量延緩危機(jī)的爆發(fā),、減弱危機(jī)的沖擊力,，但不可能如奧巴馬政府所說(shuō)的根治危機(jī)，所謂“一管就靈”,，看起來(lái)很美,，但不過(guò)是一劑迷魂藥罷了。 |
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