美聯(lián)儲主席伯南克近日敦促國會立即采取行動,，以降低長期預(yù)算赤字。伯南克表示,，近期債券收益率的急劇上升“似乎反映出人們對于巨額聯(lián)邦赤字的擔(dān)憂”,，同時表明,，對經(jīng)濟及其他因素的心態(tài)更為樂觀,。自4月末以來，10年期美國國債收益率從不到3%,，升至最近的最高點3.76%,，為去年11月以來的最高水平,。伯南克警告稱,，如果目前不能解決財政可持續(xù)性問題,，可能導(dǎo)致美國面臨一種債務(wù)陷阱。
美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，外加“9·11”事件對美國經(jīng)濟的沖擊,，美聯(lián)儲以減息刺激經(jīng)濟,，2004年美聯(lián)儲主席格林斯潘將基準(zhǔn)利率降低到1%,，到2005年才開始收緊流動性,，長期低息環(huán)境醞釀出來的房地產(chǎn)泡沫,，以及所帶來的金融危機，如今被各方罵得狗血淋頭,。大概是吸取前任的教訓(xùn),，這次伯南克學(xué)乖了,，現(xiàn)在市面上氣氛一緩和，就連忙站出來,，要美國政府想辦法保持財政平衡,。這等于明確表示,，美國政府別指望貨幣當(dāng)局再注水啦,。解決所有問題的關(guān)鍵還是靠美國經(jīng)濟,，不能乞靈于貨幣強心劑。
那么,，美國政府能保持財政平衡嗎,？很難！
只要回想一下上次美國財政平衡是什么時候,，就明白美國財政恢復(fù)平衡有多么難了。在克林頓政府的努力下,，美國的財政赤字從1992財年2900多億美元的歷史最高紀(jì)錄逐年下降,，并從1998財年開始出現(xiàn)盈余，2000財年的盈余曾高達創(chuàng)紀(jì)錄的2370億美元,。這得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命給美國經(jīng)濟帶來的巨大成功,，此外，克林頓政府裁減軍事開支享有大把的和平紅利,，加上醫(yī)療體制改革抑制了福利開支飆升的勢頭,。但是，布什總統(tǒng)2001年年初執(zhí)政后,，2001財年的盈余立即急劇降至1270億美元,。到2008年底，美國財政赤字接近6000億美元,，經(jīng)濟學(xué)家估計2009財年美國財政赤字將達到1.6萬億美元,！現(xiàn)在奧巴馬政府對于醫(yī)療福利制度不但不大肆改革，反而有加大投入的跡象,，軍事防務(wù)開支也是有增無減,，而新能源技術(shù)革命帶來的收益,，似乎還是遙遙無期。美國經(jīng)濟的下一個增長點依然模糊,。這種情況下,，就是提高稅率又能解決多少問題呢？貨幣強心劑用起來是非常上癮的,，這皮球,，估計最后又踢回美聯(lián)儲了。伯南克最后能否頂住巨大的政治壓力而管住貨幣,，是非常值得懷疑的,。
當(dāng)然，無論如何,，美聯(lián)儲也不會選擇此時收緊貨幣政策。包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國貨幣當(dāng)局,，現(xiàn)在都面臨同樣的問題：貨幣興奮劑要維持多久才能將副作用降至最�,。�
歷史多次證明,，解決所有問題的關(guān)鍵,，還是靠新技術(shù)革命帶來生產(chǎn)力的巨大進步，以及全球國家是否堅持自由貿(mào)易和自由市場政策,。但歷史也多次告訴我們,，這實在需要運氣。 |
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