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CPI,、PPI冷,為何股市樓市會熱,?
    2009-06-12    余豐慧    來源:東方早報
    5月份居民消費價格(CPI)同比下降1.4%,,工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降7.2%。(6月10日《新華網(wǎng)》)
  5月份CPI環(huán)比下降0.3%,。與4月份相比,,同比跌幅縮小0.1個百分點,,環(huán)比跌幅擴大0.1個百分點。PPI同比降幅繼續(xù)擴大,,環(huán)比繼續(xù)上漲,。作為衡量經(jīng)濟運行狀況的兩個重要指標(biāo),一直不能轉(zhuǎn)負(fù)為正,,就不能說中國經(jīng)濟已經(jīng)見底,,更不能說中國經(jīng)濟已經(jīng)回暖。
    盡管PPI環(huán)比繼續(xù)上漲,,但5月份PPI同比降幅擴大,,說明企業(yè)生產(chǎn)能力仍然不足,開工仍不理想,,生產(chǎn)周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)流通需求乏力,,繼續(xù)下去必然出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和庫存積壓。這種局面也說明,,國家4萬億投資特別是前5個月近6萬億的貸款天量投放對企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的支持效果并未充分釋放,。從去年11月份開始計算,4萬億投資和巨量信貸投放如果進(jìn)入經(jīng)濟實體,、進(jìn)入生產(chǎn)企業(yè),,到5月份效果應(yīng)能顯現(xiàn)出來,�,?梢姡罅繑U張性投資沒有完全進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域和實體經(jīng)濟,。
  5月份CPI為負(fù),,環(huán)比跌幅繼續(xù)擴大,說明消費領(lǐng)域仍然問題不小,。寄希望擴大內(nèi)需,、啟動消費來彌補外需下降對中國經(jīng)濟的影響,效果還不理想,,這也說明4萬億投資和天量信貸進(jìn)入消費領(lǐng)域,、啟動消費的作用仍顯有限。
  半年來巨量投資資金既對實體經(jīng)濟和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)作用有限,,又對啟動國內(nèi)消費作用有限,,那么,天量信貸投放到哪里去了呢,?進(jìn)入股市,、樓市的可能性很大。當(dāng)前經(jīng)濟大環(huán)境恐怕支撐不起當(dāng)前股市,、樓市的火熱,。最有可能支撐這種熱度的是流動性過剩,。在企業(yè)內(nèi)生力量不能很好發(fā)揮,在經(jīng)濟細(xì)胞對金融危機影響仍心存疑慮的時刻,,高壓式過量投放投資只能造成市場流動性泛濫,。這正應(yīng)了1920年代華爾街金融圈中的格言:只要有可用于投資的資金,它就會被用于投資,;如果沒有收益理想的可靠項目供選擇,,它就會尋找次一等的出路。天量投放造成的過量流動性像無頭蒼蠅在市場里亂竄,,最有可能進(jìn)到投機性最強的股市,、樓市里,這幾乎是個數(shù)學(xué)定理,。
  精明的國際投行或許早看準(zhǔn)此中玄機,。他們以中國經(jīng)濟向好最快、復(fù)蘇最快為炒作手段,,不時唱多中國股市,、樓市,引誘中小投資者進(jìn)來做他們的墊背和犧牲品,。這種行為助推了中國股市,、樓市當(dāng)前的畸形上漲,誘使過多流動性進(jìn)一步進(jìn)入股市樓市,,制造新的資產(chǎn)泡沫,,釀造新一輪金融風(fēng)險。
  對此,,中央應(yīng)高度重視,。要從量的投放轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)調(diào)整和投資質(zhì)量的提高,并應(yīng)該對從去年11月份以來的天量信貸投放進(jìn)行徹查,,要搞清楚投到了哪里,。嚴(yán)查信貸資金繞道進(jìn)入股市樓市,對于限制樓市投機的各項政策不能有絲毫放松,。
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