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| 洞察原油市場(chǎng)“金融化”新趨勢(shì) |
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| 2009-06-08 周俊生 來(lái)源:大洋網(wǎng)-廣州日?qǐng)?bào) |
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國(guó)際投機(jī)客在原油市場(chǎng)翻云覆雨,，使原油價(jià)格短期內(nèi)波動(dòng)劇烈,。我們必須把握其“金融化”趨勢(shì)，踏準(zhǔn)市場(chǎng)漲跌的節(jié)拍，不讓投機(jī)客們輕易得逞,。
在最近于上海召開(kāi)的“上海衍生品市場(chǎng)論壇”上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上海市的有關(guān)官員都表示,，要在上海期貨交易所有序推出原油期貨等品種上市,。回顧今年以來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)推出3個(gè)新的交易品種的事實(shí),，可以清晰地看出,，做大做強(qiáng)我國(guó)期貨交易市場(chǎng)，已經(jīng)成為市場(chǎng)管理部門的一個(gè)決策,。而一年來(lái)國(guó)際原油市場(chǎng)出現(xiàn)的劇烈動(dòng)蕩,，也確實(shí)在倒逼我國(guó)要加快推出原油期貨這一新品種。
近兩年來(lái),，國(guó)際油價(jià)在國(guó)際投機(jī)勢(shì)力的操縱下,，出現(xiàn)了史上罕見(jiàn)的大幅度波動(dòng)，在去年7月達(dá)到每桶147美元的巔峰后,，便一路下滑,，至今年3月底，一度跌至每桶30多美元,，對(duì)國(guó)際金融危機(jī)起到了推波助瀾的作用,。一般來(lái)說(shuō)，原油作為一種實(shí)體商品,，它的市場(chǎng)起落是不應(yīng)該這么大的,，而現(xiàn)在它的這種走勢(shì)足可以與動(dòng)蕩不定的金融市場(chǎng)“媲美”。近年來(lái),，國(guó)際原油市場(chǎng)已越來(lái)越出現(xiàn)“金融化”傾向,，國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)把原油期貨當(dāng)作一種類似股票和債券的金融產(chǎn)品，大批并不直接使用原油的投機(jī)交易者進(jìn)入市場(chǎng),，采用金融市場(chǎng)上低買高拋的手段進(jìn)行炒作,，原油衍生品交易也像金融衍生品一樣讓人眼花繚亂，資本市場(chǎng)上的大戶串通,、對(duì)倒交易等操縱價(jià)格的行為也泛濫成災(zāi),。因此，油價(jià)的暴漲暴跌,，用實(shí)體經(jīng)濟(jì)中商品供求關(guān)系的理論已經(jīng)無(wú)法解釋,。這種情況不僅表現(xiàn)在原油上,，其他一些對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起著十分重要作用的大宗商品，如銅,、鋁等基本金屬也表現(xiàn)出了明顯的“金融化”趨向,。
遺憾的是，我國(guó)對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)“金融化”的趨勢(shì)還缺少深入研究,，在很大程度上仍停留在將其視為一種重要的工業(yè)物資的水平,。國(guó)際投機(jī)客在原油市場(chǎng)翻云覆雨，使原油價(jià)格短期內(nèi)波動(dòng)劇烈,。像金融市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)的情景一樣,，當(dāng)投機(jī)客們抽身而去的時(shí)候，原油市場(chǎng)必然會(huì)出現(xiàn)大幅度的下跌,。油價(jià)在去年下半年度的大幅度走低,，為數(shù)不少的央企被高位套牢，在客觀上加大了國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響,。
因此,，我國(guó)提出開(kāi)設(shè)原油期貨的設(shè)想，其大方向值得肯定,。但問(wèn)題在于,，人民幣還沒(méi)有成為國(guó)際通用的自由兌換貨幣，我們只能以美元作為交易結(jié)算貨幣,，這樣一來(lái),，這個(gè)市場(chǎng)即使開(kāi)了出來(lái)，仍然容易受制于外部勢(shì)力,，我們以此來(lái)掌握原油市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的期望就很難實(shí)現(xiàn),。
原油期貨絕不僅僅是一個(gè)交易品種，它蘊(yùn)含了太多的其他因素,，特別是金融與政治因素,，都是我們必須認(rèn)真考量的。目前,，亞太地區(qū)多個(gè)國(guó)家都在爭(zhēng)奪石油定價(jià)權(quán),，我國(guó)推出原油期貨的步伐確實(shí)應(yīng)該加快,。但就目前的情況來(lái)說(shuō),，還有許多條件必須加快配套。因此,，更重要的是我們應(yīng)該加快金融體制改革的步伐,，早日促成人民幣成為可自由兌換貨幣，在此之前則應(yīng)積極推進(jìn)在國(guó)際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算制度,。而就目前來(lái)說(shuō),，我國(guó)對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)應(yīng)該有更深入的研究,，特別是對(duì)其“金融化”的趨勢(shì)必須很好地把握，從而可以更有效地踏準(zhǔn)市場(chǎng)漲跌的節(jié)拍,，不讓國(guó)際原油市場(chǎng)投機(jī)客們輕易得逞,。 |
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