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隨著新股發(fā)行體制改革方案在業(yè)內征求意見的結束,，重啟IPO的時間也被正式提上了日程,。很多人在擔心目前重啟IPO是否會給市場帶來沖擊,，但筆者認為,，重啟IPO已是水到渠成,，各項條件已經具備,，必須盡快啟動,。
首先,，融資功能是資本市場的基本功能之一，沒有融資功能的市場是不健康的,，IPO重啟將恢復資本市場的基本融資功能,。
A股市場失去融資功能已經多時，而失去融資功能的市場則是一個純粹的投資者博弈市場,。目前經濟陷入低谷,，國家需要大量的資金進行投資建設，除了銀行等間接融資渠道需要充分發(fā)揮作用以外,，證券市場IPO直接融資的功能也要得到充分發(fā)揮,。目前國家和地方政府通過銀行貸款、發(fā)行地方債籌集資金進行擴大投資,，但受制于銀行本身的風險控制,，以及政府赤字預算，面對未來更多的不確定性,，要保證經濟平穩(wěn)增長,，刺激國內資金效用，證券市場直接融資開啟勢在必行,。
其次,，目前市場中有充足的“彈藥”支撐IPO重啟。
數(shù)據(jù)顯示,，A股共有33家擬上市公司2008年已經通過證監(jiān)會審核等待上市,，擬發(fā)行股本總計達144億股，計劃募集資金722億元,，其中擬發(fā)行股份最多的為中國建筑,、光大證券、招商證券,、四川成渝高速等,。
但據(jù)目前統(tǒng)計，至“五一”節(jié)后不到兩周時間內獲批新基金已經增加到了8只,。同時,，今年新基金發(fā)售持續(xù)升溫，已結束募集的新基金募資總額達到了958.32億元,。因此,，IPO重啟后資金需求對于A股市場來說并不是一個太大的數(shù)字。僅僅是今年以來發(fā)行的新基金的建倉需求,，就能夠抵消新股供給的壓力,，而這還不包括社�,；�,、企業(yè)年金、保險資金在內的機構資金。由此可以看出,，市場的資金供給量非常充足,。
第三，雖然恢復新股發(fā)行可能會對市場資金暫時造成壓力,，但決定股票市場運行的最重要因素仍在于宏觀經濟,、上市公司盈利預期以及市場估值高低等。目前,，中央刺激經濟增長的政策已初步顯現(xiàn)成效,，我國實體經濟已基本遏制住下滑勢頭，上市公司盈利也步入回升通道,，同時市場估值已處于較為合理區(qū)間,。因此，選擇此時啟動新股發(fā)行可謂正當時,。
從歷史經驗看,，從1990年A股市場誕生以來，剔除IPO暫停一個月以內的情況,，IPO共有7次暫停,，每次重啟后，指數(shù)并未出現(xiàn)大幅下跌,，相反重啟后一個月上證指數(shù)上漲的概率高達83.3%,，IPO重啟并未拖垮股市。從長期來看,，重啟IPO不會實質上改變市場的運行趨勢,，A股20年的歷史不斷伴隨著擴容，但是整體還是在向上走,。股市具有融資功能才是健康的股市,，第7次重啟必然和前6次一樣，不會實質上改變股指原本的運行軌跡,。
可見,，對新股發(fā)行體制進行改革和完善后，IPO的重啟不僅可以恢復中國資本市場的融資功能,，在經濟復蘇期讓更多的實體經濟企業(yè)獲益,，給投資者帶來新的投資機會，而且這也是資本市場的內在需求,，是宏觀經濟的迫切需要,。 |