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由次貸風(fēng)暴引發(fā)的全球金融危機終于導(dǎo)致了此輪全球經(jīng)濟的大衰退,。當(dāng)我們痛定思痛,，反復(fù)思索宏觀面出現(xiàn)如此之大的問題時，也發(fā)現(xiàn)微觀層面存在一些致命軟肋,，如現(xiàn)代企業(yè)制度存在的一大漏損口——內(nèi)部人控制,。
所謂內(nèi)部人控制,，是指企業(yè)高級管理者利用對企業(yè)經(jīng)營的決策權(quán)、管理權(quán),、財務(wù)支配權(quán),、人事任免權(quán)，在企業(yè)薪酬制定,、企業(yè)紅利分配上實現(xiàn)利益自我輸送,，并利用話語權(quán)影響社會輿論，維護自我偏好,。
負(fù)盈不負(fù)虧
本輪百年不遇的大危機,，源于美國的次貸危機，而次貸危機產(chǎn)生的根源,，在于美國眾多金融機構(gòu)無節(jié)制地發(fā)放沒有收回保障的次級貸款,。然而，難道說深諳信用風(fēng)險的美國金融大佬們,，不明白次貸的風(fēng)險么,？
他們當(dāng)然是心知肚明的。但他們?yōu)槭裁匆灰夤滦�,？這就是現(xiàn)代企業(yè)制度設(shè)置和演繹過程中,，有一處無法抗拒的致命內(nèi)傷——企業(yè)高管和從業(yè)人員負(fù)盈不負(fù)虧。贏了,企業(yè)高管有豐厚的年金和股權(quán)激勵,，員工有不菲的獎金,；虧了,，原因歸屬市場，自己不需要掏腰包,。在如此不均衡的制約下,，金融高管和從業(yè)者把聰明才智發(fā)揮到了極點，創(chuàng)設(shè)了一批又一批玄之又玄的金融衍生產(chǎn)品,，使風(fēng)險日益疊加和堆積,，最終釀成了讓全世界人民埋單的金融大危機。
所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離
當(dāng)我們追尋現(xiàn)代企業(yè)制度的源頭時,，不難發(fā)現(xiàn),，現(xiàn)代企業(yè)源于家族企業(yè)和合伙人企業(yè)。當(dāng)家族企業(yè)和合伙人企業(yè)發(fā)達后,，他們遇到了一個共同的難題,，即怎樣把創(chuàng)業(yè)者的事業(yè)傳承下去。中國人俗語中有一句叫“富不過三代”,，也就是說,，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者的第一代和守業(yè)者第二代十分勤勉地搏擊后，他的第三代大多就會貪圖安逸,。歷史的無數(shù)事實告訴我們，第三代守業(yè)者不思進取者大有人在,。破解難題的唯一辦法是實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,，說白了就是請能人治理企業(yè)，讓所有者吃股息和分紅利,。如此一來,，就演繹出了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)制度。
所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離之初,，所有者大多注重對本行業(yè)運作的了解,，他們對企業(yè)財務(wù)報表也細(xì)心查看；經(jīng)營者不敢藐視所有者的權(quán)威,，他們大多數(shù)都兢兢業(yè)業(yè)地治理企業(yè),，以圖得到所有者的長久信任。但伴隨著兩權(quán)分離不斷推進,，所有者的后人不再傾心對本行業(yè)的關(guān)注,，對企業(yè)財務(wù)運作更是丈二和尚，摸不著頭腦,。當(dāng)經(jīng)營者洞悉到如此大的制約漏洞后,，他們索取的決策權(quán)越來越大，貪心愈來愈強,。于是乎出現(xiàn)了“能人效應(yīng)”——在企業(yè)制度設(shè)計中上演了前文所述經(jīng)營者負(fù)盈不負(fù)虧的大戲,。
“獨董”是只美麗的瓷花瓶
伴隨著證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展,，企業(yè)上市、資本運作成為企業(yè)迅速擴張和發(fā)展的助推器,，也使得企業(yè)股權(quán)分散,。當(dāng)眾多中小股東出現(xiàn)的時候，客觀上要求有表達中小股東訴求的代言人,，因此,，代表中小股東利益的獨立董事應(yīng)運而生。然而,，經(jīng)過歲月的變遷,，“獨董”制已經(jīng)走樣變味，成為企業(yè)高管的美麗瓷花瓶,。這方面,，在我國企業(yè)治理中表現(xiàn)得尤為突出：
首先，從獨董的人選來看,，“近人效應(yīng)”明顯,。我國上市企業(yè)和國有控股股份制企業(yè)的獨立董事，絕大多數(shù)是企業(yè)高管熟知的近人,，他們的身份有的是退居二線或離退休的官員,，有的是行業(yè)中的頭面人物，有的是國家研究機構(gòu),、大專院校的學(xué)科帶頭人,。但無論如何，他們必須是現(xiàn)任高管的知心人,，否則,，本領(lǐng)再大、品質(zhì)再優(yōu),，也不會被聘為企業(yè)的獨立董事,。
其次，從獨董的言行來看,，他們維護的是企業(yè)高管的利益,。從道理上講，獨董應(yīng)當(dāng)敢于堅持原則,，維護中小股東利益,。但實際上，獨董既不代表大股東,，也不保護中小股東,。因為小股東是誰，他不認(rèn)識,，也不想知道,。比如,，企業(yè)薪酬委員會主任一職，必須由獨董擔(dān)任,，企業(yè)高管薪酬定得越高越好,，這不但不損害獨董的利益，而且與獨董的利益趨同,。如果不順從企業(yè)高管的明提暗示,，那么企業(yè)明年的獨董位置就得換人，幾十萬乃至上百萬的獨董年酬就會泡湯,。在巨大的利益面前,，只能假話真說，而遇到大問題也常常避重就輕,，輕描淡寫,，敷衍塞責(zé)。
再者,，獨董的收益與風(fēng)險不相匹配,。從我國現(xiàn)行上市公司的年報中可以發(fā)現(xiàn)，獨董年酬最高達100多萬元,，而獨董的工作是一年開幾次會,，簽幾次字。游著山,、玩著水,、身不搖、膀不動,，財源滾滾。而獨董的最大風(fēng)險是道義上和名義上的損失,，何況這種事情多年不遇,。在收益遠大于風(fēng)險的前提下，維護企業(yè)高管利益必然成為獨董們的金科玉律,。
總之,，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，根除內(nèi)部人控制痼疾,，全世界都在行動,。美國奧巴馬政府已對接受政府援救的金融機構(gòu)高管限薪，最近又成立專門機構(gòu),，追查次貸形成的原因,，理順企業(yè)內(nèi)外部治理機制。我國上市公司絕大多數(shù)是國有控股公司,，尤其是國有控股金融機構(gòu),，沒有理由不解決內(nèi)部人控制問題,。從落實科學(xué)發(fā)展觀、構(gòu)建和諧社會的角度講,，更應(yīng)該限制企業(yè)高管過高的年薪,，建立起利益與風(fēng)險相匹配的制約機制，在有效發(fā)揮和調(diào)動企業(yè)家聰明才智的同時,，充分利用稅率調(diào)節(jié)分配和再分配的杠桿作用,，保證社會全體成員共享改革發(fā)展成果。真正做到發(fā)展依靠人民,，發(fā)展為了人民,，發(fā)展成果由人民共享。 |