2007年2月份美國次級債危機初現(xiàn)端倪,，4月份第二大次級房貸公司新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，成為誘發(fā)金融海嘯的第一塊多米諾骨牌,，美國次級債危機由此點燃導(dǎo)火索,，迅速由房地產(chǎn)市場蔓延至信貸市場。此時A股市場仍處于牛市下半場,，上證指數(shù)徘徊在4000點上下,，醞釀著憑借大象起舞攀高6124點的壯舉。隨著美國信貸市場的急速緊縮,，貝爾斯登等投行緊隨新世紀(jì)金融公司的后塵而轟然倒塌,，全球性的流動性危機開始顯現(xiàn)，2007年10月16日上證指數(shù)攀登至6124點之后,，高估值受到牛頓第一定律的牽引,，A股市場開始成為全球股市的“領(lǐng)跌羊”。
整個2008年,，美國次級債危機進一步惡化且已不僅僅局限于信貸市場,，2008年9月份,，以美國第四大投行——雷曼兄弟倒閉為標(biāo)志,，美國次級債危機升級為全球金融海嘯，正是在此時,，A股市場擺脫了全球股市“領(lǐng)跌羊”的困境,，冰島股市和俄羅斯股市分別以93%和近80%的跌幅成為冠軍和亞軍。
隨后的日子里,，金融海嘯可謂余震不斷,，如果沒有美國政府的拯救，花旗集團,、AIG集團勢必難逃雷曼兄弟的厄運,。金融危機大面積侵蝕著實體經(jīng)濟，通用汽車爆出的虧損額可謂天文數(shù)字,，撇除�,？松梨诘惹缚蓴�(shù)的績優(yōu)股,，道指市盈率其實已經(jīng)是無窮大。上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)卻罕見虧損股,，憑借著遠低于美股的估值優(yōu)勢,，2009年年初的A股市場靜悄悄地率先企穩(wěn)，這與2008年年初的情況形成了鮮明的反差,。
投資信心應(yīng)該逆周期而升,、順周期而落，美國最成功的基金經(jīng)理彼得林奇深諳此道：“每當(dāng)有人問及牛市行情會否持續(xù)下去,，或者是否熊市已露出猙獰的面目,，我總是告訴他們，我所知道的有關(guān)股市預(yù)測的唯一規(guī)則就是——每當(dāng)我得到提升,，股市就會下跌,。”借用一句俗語“失敗乃成功之母”,，引申到股市就是“牛市乃熊市之母”或“熊市乃牛市之母”,，彼得林奇作為基金經(jīng)理，每逢提升便是之前遇上了股市非理性繁榮之良機,，以逆向思維看,，接下來就該是股市下跌了。
與此同時,，彼得林奇對于各種危機的悲觀預(yù)測有其獨到的見解：“在美國有6萬名經(jīng)濟學(xué)家,，他們中很多人被高薪聘請從事預(yù)測經(jīng)濟衰退和利率走勢的專職工作，如果他們由于成功預(yù)測經(jīng)濟衰退和利率走勢成為百萬富翁之后,，就有可能辭去工作去享受悠閑自在的舒適生活,。但據(jù)我所知，他們中的大多數(shù)人還是在為了得到豐厚的薪水而拼命地工作,，這應(yīng)能讓我們認識到,，這些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測經(jīng)濟波動和利率變化的準(zhǔn)確率是多么的差勁�,！北说昧制娓隽耸挷{的觀點：“如果把經(jīng)濟學(xué)家首尾相連排列起來,，他們也得不出一個結(jié)論�,！�,，“如果所有的經(jīng)濟學(xué)家首尾相連地躺著睡大覺，這并非一件壞事,�,！北说昧制婧褪挷{的觀點可能有失偏頗，但在A股市場值得投資的谷底區(qū)域幫助投資者克制由各種過度悲觀預(yù)測造成的恐懼心情,，仍是極具借鑒意義的,。
以往人們總是將美股視為成熟股市的楷模,，這次美股再度遭遇類似1972年石油危機之后的大股災(zāi)，這無疑將動搖人們對于股市投資的信心,。會有人質(zhì)疑,，研究的數(shù)據(jù)總是來源于美股，如果說美股具備成熟股市的特殊性,，其他國家的股市就未必適用,。事實上，針對存續(xù)期超過一百年的16個國家股市的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，扣除通貨膨脹因素后的股市收益率都為正數(shù),，因此，股票相對于其他金融資產(chǎn)的優(yōu)越性在所有的國家內(nèi)和地區(qū)內(nèi)都存在,。在人類所面臨的各種危機中,，撇除因戰(zhàn)爭和生態(tài)因素造成的毀滅性災(zāi)難，面對各種類型的經(jīng)濟危機,，其實從沒有跨越不過去的坎,，投資者應(yīng)該把握逆周期投資的信心規(guī)律。人們總是試圖踏準(zhǔn)投資節(jié)奏,，但有關(guān)的跡象從來不會很明朗,，一旦明朗化，早已為時晚矣,。
回憶2005年之前,，A股市場徘徊在谷底，投資者雖然經(jīng)受著痛苦的煎熬,，但最終收獲的卻是無盡的喜悅,；當(dāng)2007年牛市之際，似乎人人都坐上了乘風(fēng)破浪的順風(fēng)車,，但隨即就遭遇熊市的夢魘,。如今又是市場最悲觀的時刻，去年多數(shù)投資者都信誓旦旦地預(yù)測國際油價將飆升至每桶200美元之際,，國際油價卻從每桶147美元大跌至35美元,。其實，人人都信誓旦旦是最壞的時刻,，反而就是投資的最佳時刻，當(dāng)一切都恢復(fù)正常之際,，股市勢必會出現(xiàn)報復(fù)性反彈,，人們的投資信心也會隨之大幅反彈，此時股市可能又是雞肋了,。只要A股市場仍然處于值得投資的谷底區(qū)域,，投資者就應(yīng)該以堅韌的毅力來守望未來的繁榮,，從某種意義上說，投資的成果長期而言并非決定于頭腦,，而是取決于毅力,。
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