|
為刺激經濟而推行的適度寬松貨幣政策,，使我國的信貸規(guī)模迅速擴大,。今年1月份新增貸款規(guī)模達到1.62萬億元,，同比增長達到21.33%,，單月規(guī)模則已創(chuàng)歷史最高水平。據報道,，2月份的信貸增速同樣驚人,，有的商業(yè)銀行基層支行預計今年前三個月就要把全年的信貸指標用完了。業(yè)內人士驚呼：照此發(fā)展下去,，為了延續(xù)“保增長”的任務,，唯一的辦法就是大規(guī)模地增加信貸額度，這樣一來,，適度寬松就變成無度寬松了,，這對金融安全的威脅是不言而喻的。
全球性經濟危機當前,，銀行加大信貸力度支持實體經濟,，理所應當,。但實體經濟在短時間里是否有足夠的胃口消化這些信貸資金，卻值得打上一個問號,。令人憂慮的是,，對于巨量信貸的流向，監(jiān)管部門至少在目前還無法交出一本清晰的賬簿,。有報道稱，一些信貸資金正通過票據融資等“曲線”途徑進入股市,。聯(lián)系近期A股市場出現(xiàn)的持續(xù)大幅反彈,，這種說法盡管尚難得到實證支持，但在實體經濟復蘇仍需一個過程而股市通道便捷的情況下,，由銀行釋放出來的巨量信貸資金很有可能流入股市,。還有報道稱，在目前猛增的信貸資金中,，短期票據融資占比高達50%,，其流向十分可疑。如果信貸資金流入股市,，對金融機構自身和股市來說,，都存在著不可忽視的危險性。
金融機構作為整個社會金融資產最為集中的信托機構,，在社會資金運行中起著重要的中樞作用,。銀行的壯大和穩(wěn)定，是實體經濟健康發(fā)展的有力保障,，銀行的資產不允許存在泡沫,，相比之下，股市作為虛擬經濟的一個代表性市場,，其市場特性決定了允許其存在一定的泡沫,。因此，銀行信貸如果進入股市,，實際上就是混淆了實體經濟與虛擬經濟的界線,，使銀行資產出現(xiàn)了虛擬成分，這對于其資產安全來說是非常危險的,。因此,，為了保證國民經濟運行的安全，西方國家都嚴格禁止銀行資產進入股市,，我國對此也有嚴格規(guī)定,。
問題在于，股市行情一旦起動,，其資產的迅速膨脹對于社會各個層面都會產生極強的誘惑力,，一些機構在得到銀行信貸資金以后,，如果能抓住行情，操作準確,，其股市盈利可以遠超在實體經濟上的投資收益,，這也正是銀行信貸資金很容易流入股市的一個現(xiàn)實原因。但是,，如果銀行信貸資金只是小規(guī)模進入股市,，那么它在市場中充其量只是起到游資的作用，像散戶投資者一樣無法承擔股市風險,；而如果進入股市的資金在數(shù)量上足夠龐大,，直至可以憑借這種實力左右行情走向，包賺不輸,，那么它事實上就成為市場上一個最大的莊家,，對于包括散戶投資者在內的其他市場主體來說，是極不公平的,。當它退出市場的時候,，必然會給市場帶來災難性的后果。
銀行資金進入股市,，在我國一向是嚴格禁止的,，但這種禁止常常出現(xiàn)在股市進入高潮的時候，管理部門有意無意間會將這種政策的宣示作為打壓市場的一種手段,。而在股市低迷階段,，則往往因投鼠忌器而放松監(jiān)管。這樣的管理思路對于股市的健康發(fā)展有害無益,。進入牛年之后,，我國股市出現(xiàn)了一輪上升行情，從目前的市場基本面來看,，無論是管理層還是投資者,，都普遍希望這種上升勢頭能夠保持下去。而行情每上升一步,，都會對市場的資金面提出更高要求,。對管理者來說，考驗也將隨之而來,。
中國股市目前的上漲,，是對前期過度暴跌的合理修正，也是中央政府連續(xù)推出的刺激經濟政策在股市上的合理反應,。股市總是先于經濟起動,，現(xiàn)在我國股市表現(xiàn)出有別于西方國家股市的態(tài)勢，從某種程度上也預示著我國經濟有望先于外圍走出困境。有關部門應珍惜良好局面,，在加大信貸力度的同時恪守“銀行信貸資金不得流入股市”這條“紅線”,，給市場構筑起健康、安全的投資環(huán)境,。 |