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中國是一個發(fā)展中國家,人口多,經(jīng)濟剛剛有所起色,無論國家還是百姓底子并不厚實,如果實行像美國的零利率政策導(dǎo)致經(jīng)濟金融出現(xiàn)問題,波及面更廣,影響更大,狀況更加嚴(yán)重。中國經(jīng)濟確實經(jīng)不起折騰,一個穩(wěn)定貨幣政策支撐下的平穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)該作為中國經(jīng)濟發(fā)展的理想狀態(tài)目標(biāo)
全球金融危機至今尚未見底,并且對實體經(jīng)濟的波及程度仍在加深,。為了防止出現(xiàn)經(jīng)濟危機,挽救本國經(jīng)濟,西方國家應(yīng)對措施頻出,其中利率手段是一個重要方面,。美國、歐盟以及澳大利亞等地區(qū)不斷傳來降低利率消息,。為了保證經(jīng)濟增長,貫徹落實“寬松的貨幣政策”,中國從2008年9月16日開始到2008年12月不到4個月時間5次下調(diào)利率,。一年期存款利率從4．14％下降到2．25％。進入2009年后,面對一些西方國家再次降息,中國利率政策究竟調(diào)與不調(diào),社會各界十分關(guān)心,國際社會正在關(guān)注,。
中國人民銀行副行長易綱14日表示,中國央行反通縮和維護幣值穩(wěn)定的決心堅定,未來降息空間不大,更不可能實行零利率政策（2月14日《中國新聞網(wǎng)》）,。日前,周小川行長在被問起利率是否再次下調(diào)時也說,中國貨幣政策并非只有利率手段一個選擇,其他可供使用的手段很多。兩個重量級央行官員的話語,被媒體解讀為近期再次降低利率的可能性大大減弱,。
近段時間,面對國際上的降息潮,一些專家特別是國際投行的專家一直在呼吁中國再次降低利率,并且向社會發(fā)出中國再次降低利率的預(yù)期,。一些國際投行人士甚至呼吁中國利率過高,應(yīng)該像美國那樣實行準(zhǔn)零利率或者零利率,這樣才能刺激經(jīng)濟,啟動內(nèi)需。筆者認(rèn)為,在中國實行零利率或者準(zhǔn)零利率不可行,不是最佳選擇,。
央行副行長利用＂桔子是不能跟蘋果相比＂的形象比喻來說明各個國家利率手段的內(nèi)涵和定價機制不同,并從零利率可能導(dǎo)致資本流出國外不利于刺激本國經(jīng)濟以及對銀行的影響上來佐證中國不能實行零利率政策的,。除此以外,筆者從中國國情、從防范金融風(fēng)險以及國際上無數(shù)案例來談?wù)劄楹沃袊荒軐嵭辛憷收摺?BR> 從中國國情和中國人喜愛儲蓄,、勤儉持家,、量入為出的傳統(tǒng)習(xí)俗看,中國必須保持恰當(dāng)?shù)睦仕健?008年9月以前,中國長期處于負利率狀況,在中國金融產(chǎn)品缺乏、資本市場不景氣的狀況下,大多數(shù)居民還是依靠銀行儲蓄來保值增值,。今年1月份,居民消費價格總水平同比上漲1．0％,與一年期存款利率2．25％相比較,出現(xiàn)了正利率現(xiàn)象,。但是,必須看到構(gòu)成ＣＰＩ主要內(nèi)容的食品價格上漲4．2％,食品是百姓的主要消費商品,占消費指出比重很大,這就給百姓實際感覺是物價并不低,與一年期存款利率相比較,給百姓感覺“錢仍然不值錢”,。中國人保守理財、持家的傳統(tǒng)習(xí)俗,使得大多數(shù)人就是利率為零也會把錢放到銀行,畢竟在風(fēng)險與安全權(quán)衡上,大多數(shù)人還是選擇安全,。如果中國實行零利率政策,不僅對經(jīng)濟拉動作用有限,而且損失的是最為普通百姓的利益,。
零利率或者準(zhǔn)零利率政策看似對當(dāng)前經(jīng)濟有一定刺激作用,但是將會給未來埋下經(jīng)濟風(fēng)險隱患。美國發(fā)生的金融危機,與過去實行的零利率政策密切相關(guān),。眾所周知,美國從2001年后,為了應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂帶來的經(jīng)濟衰退,實行了過度寬松的貨幣政策,利率幾乎接近于零,。使得房地產(chǎn)泡沫、資本市場泡沫被無限吹大,魚目混珠,、五花八門的金融新產(chǎn)品令人眼花繚亂,。結(jié)果釀就了今天的苦酒。1992年2月之后日本進入零利率時代,雖然之后經(jīng)濟有所復(fù)蘇,不過零利率大大降低了借貸成本,投資者大量借入日元,然后兌換成其他儲備貨幣投資海外,雖然增加了海外日元市場投資,但實際上嚴(yán)重削弱了對日本國內(nèi)消費的寬松效應(yīng),零利率政策適得相反,。
中國是一個發(fā)展中國家,人口多,經(jīng)濟剛剛有所起色,無論國家還是百姓底子并不厚實,如果實行像美國的零利率政策導(dǎo)致經(jīng)濟金融出現(xiàn)問題,波及面更廣,影響更大,狀況更加嚴(yán)重,。中國經(jīng)濟確實經(jīng)不起折騰,一個穩(wěn)定貨幣政策支撐下的平穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)該作為中國經(jīng)濟發(fā)展的理想狀態(tài)目標(biāo)。 |