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任何政策從制定到推出直至見效,，都有個累積緩進(jìn)的過程,。只有政策的累積效應(yīng)逐步釋放，經(jīng)濟(jì)才會“由量變到質(zhì)變”,進(jìn)入另一輪景氣周期,。而說到底,，市場經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實施其實是對“市場失靈”的修正，不能太“積極”,，太“主動”，更不能太“頻繁”，否則,，會影響人們穩(wěn)定的理性預(yù)期,，助長短期行為。
為避免全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)造成影響,，我國從今年第三季度末就開始相繼推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快發(fā)展的政策,。在近四個月的時間內(nèi)，央行五次降息,，證券交易印花稅改為單邊征收,，推出一攬子惠農(nóng)政策和全面拯救樓市組合拳，加大對中小企業(yè)信貸支持,，國務(wù)院確定4萬億投資計劃,，確定明年起推行增值稅轉(zhuǎn)型改革；國務(wù)院推出金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展九項政策措施以及三十項細(xì)則,，發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的若干意見》,，放寬二套房貸款利率政策……出臺經(jīng)濟(jì)政策之多、力度之大,，史無前例,。
不過，從12月11日以后國家統(tǒng)計局,、海關(guān)總署以及商務(wù)部等陸續(xù)公布的11月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，我國CPI漲幅已大幅回落，但各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不容樂觀,。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比回落11.9個百分點,；進(jìn)出口總值同比下降9%，其中,，出口下降2.2%,，增速比上年同期減緩24個百分點；全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲0.2%,，漲幅比10月低1.4個百分點,，環(huán)比下降0.5%，其中,，90平方米及以下新建住房銷售價格環(huán)比下降0.4%,。我國整體需求增速在減緩，已出現(xiàn)了明顯的通縮現(xiàn)象,。
可見,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的推出力度與近期反映出的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不相稱，兩者明顯“背反”,。按照一般的理解,，勢必懷疑政府推出政策的有效性或者認(rèn)為力度仍然不夠,，為此，要么對政策失去信心,，要么產(chǎn)生急躁情緒,。關(guān)于這一點，或許12月23日的股市走勢很能說明問題,。遇政策利好卻大幅下跌,，充分說明市場對政策效應(yīng)信心不足，缺乏耐性,。實際上,，筆者以為，如果明白了宏觀經(jīng)濟(jì)政策也存在“J曲線效應(yīng)”這個道理,，大家對我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策就會另有一番理解和認(rèn)知,。
所謂“J曲線效應(yīng)”，原本是國際收支調(diào)節(jié)理論中用來說明本國貨幣貶值后,，最初經(jīng)常項目收支狀況反而會比原先惡化,，進(jìn)口增加而出口減少；但經(jīng)過一段時間后,，經(jīng)常項目收支狀況會漸漸得到逐步改善,。將這一原理運用到我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策上，道理也一樣,，即經(jīng)濟(jì)政策的不斷推出對我國經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響也具有“J曲線效應(yīng)”,。
首先，任何政策從制定到推出直至見效,，都有一個累積緩進(jìn)的過程,。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的好轉(zhuǎn)、有效購買能力的積累以及全球金融危機(jī)下恐慌氛圍的消退都需要時間來完成,。只有政策的累積效應(yīng)逐步釋放,，經(jīng)濟(jì)才會“由量變到質(zhì)變”,進(jìn)入另一輪景氣周期。今年9月以來,，我國政府陸續(xù)出臺政策組合拳,，這些措施無一不表明，“保增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、促發(fā)展”的政策已經(jīng)成為當(dāng)前和明年最值得關(guān)注的信號，政府對此充滿信心,，社會公眾也需要對未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展充滿信心,。
其次，究竟是什么原因,，使我國從2007年的經(jīng)濟(jì)高速增長一下子滑入了下降的通道,？是美國金融危機(jī)的沖擊,，還是我國經(jīng)濟(jì)原本就該步入經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整？我認(rèn)為兩者因素皆有,，而以后者為重,。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期理論來看，我國經(jīng)濟(jì)不可能長期保持高速增長,，那樣會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重“透支”，必須要有所調(diào)整,。未來6至12個月將是我國宏觀經(jīng)濟(jì)減速和軟著陸時期,，因此，從今年下半年開始,，經(jīng)濟(jì)增長總體上處于高位回落的過程,，則經(jīng)濟(jì)增長放緩或下行就是自然而然的事，要到明年第二季度末方有望回到總量基本平衡狀態(tài),。既然如此,，就應(yīng)當(dāng)順其自然，遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律,。說到底,，市場經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實施其實是對“市場失靈”的一種修正，不能夠太“積極”,，太“主動”,，更不能太“頻繁”，而且宏觀經(jīng)濟(jì)政策的頻頻出臺也會影響人們穩(wěn)定的理性預(yù)期,，助長短期行為,。
再次，我們知道,，在市場制度相對完善的情況下,，只要不從根本上破壞體制一致性原則，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效應(yīng)就可以在體制不變的情況下得到發(fā)揮,，市場的自組織功能也會使體制的運作和效率得以恢復(fù)和增強,。而在市場化過程中，經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的發(fā)揮往往離不開體制和機(jī)制上的相應(yīng)變革,，因為,，體制和機(jī)制的不完善不僅會使任何一個政策操作產(chǎn)生正負(fù)兩個方面的效應(yīng)，而且有可能進(jìn)一步放大負(fù)效應(yīng)而抑制正效應(yīng),。所以,，把目光和精力更多地放在體制和機(jī)制創(chuàng)新上，才是確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快發(fā)展的根本保證,。
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