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�,。保埃�?jìng)�(gè)百分點(diǎn)的大幅降息,，未能在上周末逆轉(zhuǎn)股市的調(diào)整勢(shì)頭，反被部分資金視作反彈的最后一個(gè)逃命點(diǎn),。出乎意料的是,，上周五又傳來(lái)利好消息：社�,；鹦甲芳硬糠止善蓖顿Y,。那么，此舉發(fā)出了怎樣的信號(hào),？能否達(dá)到“穩(wěn)定市場(chǎng)信心”的作用,？
社保基金被稱為股市中的“御林軍”,，實(shí)力不容小看,。截至２００７年年底，全國(guó)社�,；鹂傎Y產(chǎn)達(dá)５０００多億元,，投資于股票和一年期以上各種金融產(chǎn)品共４８５４億元,，占全部資產(chǎn)的９５％，其中境內(nèi)外股票為１８１６億元,。但從去年年底起,，社保基金在Ａ股市場(chǎng)的投資策略開(kāi)始趨于保守,，并大幅減倉(cāng),。就在去年１０月份股指“高處不勝寒”之際，社�,；鸾o基金管理人發(fā)出指令,，要求將其投資賬戶內(nèi)的股票倉(cāng)位,，在一個(gè)月之內(nèi)降至５０％至７０％之間,，出售價(jià)值總額約４００億元至６００億元的股票。
如今社�,；饘�(duì)股市態(tài)度的轉(zhuǎn)變,，并不意味著放松風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。社�,；鸫舜瓮瑫r(shí)提出,，“貫徹更加審慎的投資方針，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資,、價(jià)值投資、責(zé)任投資的理念,，確保老百姓‘養(yǎng)命錢(qián)’的保值增值,�,！痹诓呗陨�,，社保基金將穩(wěn)定固定收益資產(chǎn)比例,，降低投資風(fēng)險(xiǎn),。換句話說(shuō)，社�,；鹗窃趯徤魍顿Y的基礎(chǔ)上,，正確處理風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系,，逐步穩(wěn)定股票的投資比例,。
社保基金主動(dòng)表態(tài)追加投資,，與之前保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司直接或間接投資資本市場(chǎng),，有些相似之處,。其一，兩者都是長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者,，可以發(fā)揮自身投資特點(diǎn)的優(yōu)勢(shì),，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定,。其二,，在經(jīng)過(guò)前期的減持后，低位增加投資量,，符合長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)的投資需求,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，現(xiàn)在以價(jià)值投資的理念買(mǎi)入股票,，不會(huì)做賠本買(mǎi)賣(mài),。其三，兩者均對(duì)政策十分敏感,，其公開(kāi)表態(tài)追加投資,，顯示出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的看好，同時(shí)擁有良好的政策預(yù)期,。其四,，與其他機(jī)構(gòu)相比，社�,；鸷捅ｋU(xiǎn)資金“空翻多”,，更容易被市場(chǎng)理解為政府救市的舉措之一。特別是社�,；饘⒉扇U(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模方式,，反映出對(duì)當(dāng)前指數(shù)位置的態(tài)度。有分析師認(rèn)為,，社�,；鹪诖嗣舾袝r(shí)刻發(fā)出做多的信號(hào)，其提振投資者信心的效果,，可能不比大幅降息差,。
當(dāng)然，投資者不能簡(jiǎn)單地把社�,；鹄斫鉃椤敖夥跑姟�,，更不能將其視作“類(lèi)平準(zhǔn)基金”。社�,；鹗紫纫獙�(duì)百姓“養(yǎng)命錢(qián)”的保值負(fù)責(zé)，發(fā)揮社會(huì)作用是其次,。美國(guó)金融危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)養(yǎng)老基金遭遇重創(chuàng),，對(duì)于這樣的前車(chē)之鑒,，國(guó)內(nèi)社保基金不會(huì)視而不見(jiàn),。與投資者期待的平準(zhǔn)基金相比,，社保基金不具有“救市為上”的責(zé)任與義務(wù),。較之匯金公司宣布買(mǎi)入三大銀行股,，社保基金的救市角色也遜色不少,。從某種程度上說(shuō),，讓社保基金承擔(dān)救市責(zé)任是不恰當(dāng)?shù)�,。社�,；鹬鲃?dòng)表態(tài)追加投資，主要效果將體現(xiàn)在影響力上,，尤其對(duì)股市下跌可起到一定的緩沖作用,。例如，社�,；饠U(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模,，最大的可能是投資上證５０ＥＴＦ基金，有望吸引其他機(jī)構(gòu)積極買(mǎi)入上證５０成分股,。穩(wěn)住上證５０成分股的股價(jià),，對(duì)穩(wěn)定指數(shù)具有重要意義。
對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō),，不妨積極看待社�,；鸢l(fā)出的做多信號(hào)。當(dāng)初社�,；鸬母呶怀吠藳](méi)有錯(cuò),，那么，現(xiàn)在的低位介入是不是又一次正確的選擇,？管理層接連推出一系列救市舉措,，以及Ａ股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，決定了長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的機(jī)遇或許就在眼前,�,？梢灶A(yù)期，社�,；鹋c保險(xiǎn)資金的“空翻多”,，將在市場(chǎng)上形成較為一致的觀點(diǎn)：短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)猶存，但從長(zhǎng)期來(lái)看,，現(xiàn)在的指數(shù)已經(jīng)處于低位,。
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