私募股權(quán)基金在國內(nèi)的發(fā)展如火如荼,,還是面臨著一些問題,其中最為突出的就是相關(guān)法律法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制的不完善,。這種法律的缺失將直接影響私募股權(quán)基金的良性發(fā)展,。 業(yè)內(nèi)人士分析指出,融資,、投資和退出是私募股權(quán)基金的三大運(yùn)作步驟,,我國私募股權(quán)基金依賴于投資企業(yè)的公開上市以實(shí)現(xiàn)資本退出,但目前在我國除了滬深兩大交易所之外,,尚沒有運(yùn)作規(guī)范的三板市場,,增加了資金退出難度,減弱了基金的流動性,。同時,,由于法律框架和三板市場的缺失,直接造成了不少本土私募股權(quán)基金一直處于“兩頭在外”的尷尬境地,,即對本土企業(yè)的投資,,其設(shè)立與退出都通過境外渠道進(jìn)行。 對此,,專家建議,,第一,完善相關(guān)法律法規(guī)建設(shè),,將其具體運(yùn)作規(guī)范加以明確并對其積極引導(dǎo),,同時加快全國性的私募股權(quán)基金行業(yè)協(xié)會的建立,加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管,。第二,,建設(shè)多層次的資本市場,完善退出渠道,。加快多層次資本市場的建設(shè),,在現(xiàn)有的市場基礎(chǔ)上發(fā)展場外交易市場,完善做市商制度,、開辟創(chuàng)業(yè)板市場,,讓私募股權(quán)基金有退出渠道。第三,,明確私募股權(quán)基金的投資范圍和投資方向問題,。前者可以考慮將個人投資者納入投資范圍,以增加個人投資者投資渠道,,分散銀行與股市的風(fēng)險(xiǎn),,而且可以填補(bǔ)銀行信貸與證券市場的真空,。后者要避免以股權(quán)投資名義設(shè)立的基金過多地投資于證券市場。第四,,發(fā)揮政府在私募股權(quán)基金中的促進(jìn)作用,,例如引導(dǎo)基金等都是政府參與私募股權(quán)基金產(chǎn)業(yè)極其重要的形式。 目前中國政府對股權(quán)投資行業(yè)已經(jīng)高度重視,,有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)多次批示研究支持該行業(yè)發(fā)展,。據(jù)記者了解,此前為了支持股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展,,全國人大常委會在修訂的《合伙企業(yè)法》中增加了有限合伙內(nèi)容,;隨后國家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》;發(fā)改委,、財(cái)政部,、商務(wù)部于近期再次聯(lián)合頒布了《創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》;同時《股權(quán)投資基金管理辦法》也正在擬定過程中,。 |
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