私募股權(quán)基金在國內(nèi)的發(fā)展如火如荼,，還是面臨著一些問題,，其中最為突出的就是相關(guān)法律法規(guī)和風(fēng)險資本退出機制的不完善。這種法律的缺失將直接影響私募股權(quán)基金的良性發(fā)展,。
業(yè)內(nèi)人士分析指出,，融資、投資和退出是私募股權(quán)基金的三大運作步驟,，我國私募股權(quán)基金依賴于投資企業(yè)的公開上市以實現(xiàn)資本退出,，但目前在我國除了滬深兩大交易所之外，尚沒有運作規(guī)范的三板市場,，增加了資金退出難度,，減弱了基金的流動性。同時,，由于法律框架和三板市場的缺失,，直接造成了不少本土私募股權(quán)基金一直處于“兩頭在外”的尷尬境地，即對本土企業(yè)的投資,，其設(shè)立與退出都通過境外渠道進行,。
對此，專家建議,，第一，完善相關(guān)法律法規(guī)建設(shè),，將其具體運作規(guī)范加以明確并對其積極引導(dǎo),，同時加快全國性的私募股權(quán)基金行業(yè)協(xié)會的建立,，加強行業(yè)自律監(jiān)管。第二,，建設(shè)多層次的資本市場,，完善退出渠道。加快多層次資本市場的建設(shè),，在現(xiàn)有的市場基礎(chǔ)上發(fā)展場外交易市場,，完善做市商制度、開辟創(chuàng)業(yè)板市場,，讓私募股權(quán)基金有退出渠道,。第三，明確私募股權(quán)基金的投資范圍和投資方向問題,。前者可以考慮將個人投資者納入投資范圍,，以增加個人投資者投資渠道，分散銀行與股市的風(fēng)險,，而且可以填補銀行信貸與證券市場的真空,。后者要避免以股權(quán)投資名義設(shè)立的基金過多地投資于證券市場。第四,，發(fā)揮政府在私募股權(quán)基金中的促進作用,，例如引導(dǎo)基金等都是政府參與私募股權(quán)基金產(chǎn)業(yè)極其重要的形式。
目前中國政府對股權(quán)投資行業(yè)已經(jīng)高度重視,，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)多次批示研究支持該行業(yè)發(fā)展,。據(jù)記者了解，此前為了支持股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展,，全國人大常委會在修訂的《合伙企業(yè)法》中增加了有限合伙內(nèi)容,；隨后國家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》；發(fā)改委,、財政部,、商務(wù)部于近期再次聯(lián)合頒布了《創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》；同時《股權(quán)投資基金管理辦法》也正在擬定過程中,。 |
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