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近幾個月,，全球初級產(chǎn)品價格出現(xiàn)了向下深幅調(diào)整,。9月末石油、金屬,、橡膠等產(chǎn)品價格,，比今年最高價位普遍下跌了20%，高的超過40%,。經(jīng)過此輪行情調(diào)整,，尤其是美國8500億美元救市方案實施后，下一階段全球初級產(chǎn)品價格走勢如何再次成為人們的關(guān)注熱點,。
有一種觀點認為,，經(jīng)過高臺跳水，全球初級產(chǎn)品價格已經(jīng)觸底,，美國8500億美元救市方案實施,，以及全球通力協(xié)作，將使得世界經(jīng)濟得到提振,，從而推動初級產(chǎn)品價格大幅上漲,。
上述觀點有一定道理。8500億美元救市方案的實施,，確實可以增強經(jīng)濟信心,，避免金融形勢進一步惡化。不僅如此,，近期內(nèi)大量資金注入市場還有可能導(dǎo)致美元貶值,，從而推動初級產(chǎn)品價格上漲。但總體來看,，全球初級產(chǎn)品中期行情還將弱勢運行,，難以出現(xiàn)持久性強勁反彈,，這個趨勢主調(diào)不會發(fā)生大的改變,。
全球初級產(chǎn)品中期價格行情弱勢運行，最主要因素是美國消費能力出了大問題,。最近10年來,，全球經(jīng)濟發(fā)展失衡，美國人在消費問題上長期“寅吃卯糧”,，無論是美國政府還是一般民眾,，大多負債累累,，過度透支了未來消費，甚至是沒有償還能力的消費,，比如“次級貸款”,。有資料表明，8500億美元救市方案實施后,，美國政府財政赤字占GDP的比重將達到創(chuàng)紀錄的8％以上,。包含政府的債務(wù),美國總負債將達到或接近10萬億美元,幾乎占美國GDP的70％，從而將美國債務(wù)推向1954年以來的最高水平,。次貸危機的爆發(fā),，還使美國債券信譽受到沉重打擊，發(fā)行新債遭遇很大阻力,，因而一段時期內(nèi)美國將處于消費“還債”階段,，這就使得今后美國人的消費能力顯著減弱。
8500億美元救市方案實施,，即使產(chǎn)生一定的近期消費刺激作用,，但最終只能是進一步加劇美國對未來消費能力的“透支”程度。因為美國政府自己并沒有多少積累節(jié)余,，巨額資金的籌集幾乎完全依賴發(fā)行債券,，依靠向各國告貸，再有就是開動印鈔機,，大量印刷鈔票,。
不僅如此，因為“次貸危機”爆發(fā),，并由金融領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延,，向歐元區(qū)國家蔓延，產(chǎn)生大量失業(yè),，收入水平下降,；因為股市、樓市,、債市價格急劇下跌,，導(dǎo)致財富大幅縮水；因為金融機構(gòu)銀根吃緊,，信貸普遍收縮,，這就使得美國人的消費能力受到了很大損害，在很大程度上抵消8500億美元刺激效應(yīng),。
當(dāng)然,，救市實施使得大量資金注入市場，有可能再度引發(fā)美元貶值,。盡管美元貶值短期內(nèi)可以推高初級產(chǎn)品價格,，但卻因此導(dǎo)致美國和全球市場購買力更多縮水,，對消費能力形成新的沖擊。
美國消費屬于全球性最終消費,，在世界最終消費中占據(jù)30%的比重,，具有全球經(jīng)濟“火車頭”功能，因為美國“消費還債”,，最終消費能力減弱,，勢必使得世界初級產(chǎn)品需求一段時期內(nèi)處于低迷階段。這可以從中國初級產(chǎn)品進口增速急劇回落中得到證明,。據(jù)統(tǒng)計,，2007年中國石油、鐵礦石,、橡膠三大產(chǎn)品進口總量為54932萬噸,，同比增長15.8%，增幅比上年回落了2.5個百分點,，比2004年更是回落了22個百分點,。
今年1—7月份累計，全國石油,、煤炭,、鋼材、銅,、橡膠等10種重要初級產(chǎn)品進口總量為7779萬噸,，同比下降8.4%。中國是全球最大的初級產(chǎn)品進口國和中間消費國,，其進口量增速急劇回落,，甚至下降，反映了現(xiàn)階段全球初級產(chǎn)品消費確實出現(xiàn)了削弱,。
由此可見,，全球需求顯著減弱，將極大抑制下一階段初級產(chǎn)品價格行情,�,！捌ぶ淮妫珜⒀筛健�,？在整體經(jīng)濟下行,、需求不足情況下，何來價格上漲動力,？因此,，世界初級產(chǎn)品中期行情將弱勢運行，即使美元貶值也只是推動短期價格反彈,，過后還要跌落,，甚至是更大幅度跌落。這是最根本的,、統(tǒng)率全局的主導(dǎo)因素,。對此要有足夠的認識。 |