|
中國人民銀行昨日決定,，從2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時,，國務院決定9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅,。
降息毫無疑問是為了應對全球金融危機,，增加流動性,、降低企業(yè)負擔。值得贊許的是,，同步降低利息稅,，將使得降息措施對普通民眾的不利影響減到最小。
首先,，要分析降息對以存款為主要理財手段的民眾的影響,，可以從名義利率和實際利率來切入。名義利率是銀行掛牌利率,，此次降息前,，人民幣存款一年期基準利率為4.14%；實際利率則是名義利率要扣除通貨膨脹率,、利息稅等其他因素,，計算的是實際購買能力的變化。
以2008年8月數(shù)據(jù)為例,，當月到期存款的名義利率應是2007年8月的3.60%的掛牌利率,，因為該存款是彼時存入的，而2008年8月存入的款項至2009年8月到期,，到期后才享有4.14%的現(xiàn)行基準利率,。依據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的信息，8月CPI(消費者物價指數(shù),，大體可認為是通貨膨脹率)同比上漲4.9%,，則實際利率為3.60%×0.95(即扣除利息稅)-4.9%=-1.48%。就是說,，2007年8月存入的100元錢,，至2008年8月取出，加上利息收入,，其實際購買力,，也只相當于存入時的98.52元。盡管在2007年8月后,，經(jīng)兩次調整,，一年期名義利率于2007年12月上漲到了4.14%，且2008年8月后的CPI數(shù)據(jù)比之2008年8月應該會稍有回落,，但實際利率為負數(shù)的總體格局暫時不會變,。
所以在降息之后，從民生角度來看,，首先要考慮的問題,，就是能否保證在一年之后，實際利率不繼續(xù)為負數(shù),，至少,，不能加劇負的程度,。即是否能保證在一年之后，CPI同比下降幅度至少高于利率下降幅度,。如果不能,，以2007年年末居民存款余額17.6萬億為基數(shù)，假設CPI增幅不變,，每降息0.27%,，就是以實際購買力計算，17.6萬億×0.27%×0.95＝451.44億元的公眾財產被剝奪掉了,。
在降息同時停征利息稅,，則可在一定程度上消減降息對百姓收入的影響。降息前,，基準利率為4.14%,，公眾實際所得利率為4.14%×95%=3.933%，降息0.27%同時暫停利息稅后,，基準利率為3.87%,，對于儲戶來說相當于僅降息0.06%，利息收入的減少額被沖減了四分之三多,。
最后,，不得不指出的是，降息在其他許多國家,，可能為金融救市的最后一張底牌,，在我國卻不是。因為我國的金融體系尚不夠規(guī)范,、過于封閉,，倘能降低準入門檻、稍加開放的話,，則救市效果遠遠超過降一個或幾個0.27%額度的利率,，又不會過多地影響民眾基本收入。 |