|
美國政府救“兩房”,，是為了阻止金融危機蔓延到無法收拾的地步，進而挽回美國債券的信用,，是不得不行之舉,。
“兩房”被行政接管，既表明美國金融危機在進一步蔓延,，也表明各國對待金融危機統(tǒng)一進行政府搶救的思路不會變——美國政府拯救“兩房”,，不過是日本政府拯救泡沫破滅后的日本經濟、東南亞政府在金融危機期間拯救金融機構等政策的延續(xù),，雖然拯救“兩房”會導致房地產金融衍生品價格進一步下滑,，但比起讓“兩房”破產這一不可承受的金融風險來說，不過是小巫見大巫罷了,。
“房利美”和“房地美”是美國住房抵押貸款的主要資金來源,。次貸危機爆發(fā)以來，“兩房”的股價一年跌去90%以上,，陷入巨大的災難性恐慌中,。“兩房”主要業(yè)務是從抵押貸款公司,、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款,，并將部分住房抵押貸款證券化后打包出售給投資者�,！皟煞俊惫渤钟谢驌＜s5萬億美元住房抵押貸款,，占全美12萬億美元抵押貸款的四成多；其中超過1.5萬億美元以債券的形式為外國機構持有,。由“兩房”抵押貸款開發(fā)出的衍生品也被出售到全世界,，規(guī)模當在數(shù)十萬億美元以上�,？梢哉f,，“兩房”倒閉，將引發(fā)全球金融危機,。
“兩房”事關美國政府與美國債券信用,。房利美和房地美分別成立于1938年和1970年，雖然由私人投資者控股,，但受到美國政府支持,，是準國有企業(yè)的特殊金融機構，享受著包括免交聯(lián)邦和地方政府各類稅收在內的種種特權和美國財政部的信貸支持,�,！皟煞俊睂嶋H承擔著保證美國人居住條件等政府職能。
“兩房”債券信用等級與美國國債相同,，中國,、日本,、俄羅斯、韓國等都是持債大戶,。如果美國政府任由“兩房”債券變?yōu)閺U紙,，則美國政府與美元的信用將在全世界投資者面前徹底破產。這也是為什么美國政府寧可讓“兩房”股權的普通投資者受損,，也要保證“兩房”債券信用的根本原因。
曾從事房屋次貸業(yè)務的比特納在《貪婪,、欺詐和無知：美國次貸危機真相》一書中說,，過度競爭(貪婪)、看似標準化的風險定價方法(無知)和缺乏透明性的業(yè)務分工(欺詐),，才使得“次級按揭貸款”無法根據(jù)消費者差異化的特征來定出正確的風險價格,，從貸款者、中介到評級公司,，所有參與者肆無忌憚的欺詐行為,，被有意忽略，而所有這些人,，都從類似“兩房”這樣的機構中得到了貸款,。一場開始時讓所有人有利可圖的瘋狂的游戲，最終幾乎讓所有人血本無歸,。最可怕的是,，由于某些資產風險可以不計入資產負債表，金融機構持續(xù)用紙包火,，不到水落石出那一刻,，一切看上去很美，但內部已經爛透了,。
準國有金融機構如此嚴重的失職,，美國政府當然應該擔責。搶救“兩房”,，不是有些人所說的自由市場經濟大敗局,，而是對人性貪婪與監(jiān)管不力的懲罰，各國各行業(yè)必須以此為鑒,。 |