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上市公司隨心所欲地玩弄資產(chǎn)重組手段給市場、投資者利益帶來的危害,，已經(jīng)到了十分嚴(yán)重的地步。
9月1日,，南方匯通,、中捷股份,、黔源電力和ST天宏4家公司在不約而同地發(fā)布重組失敗公告的當(dāng)天，開盤伊始便牢牢地封死在跌停板上紋絲不動,。昨天,，這4家公司繼續(xù)躺在跌停板上,。這幾家重組股的集體跌停，從一個方面反映出上市公司隨心所欲地玩弄資產(chǎn)重組手段,，在失去有效監(jiān)管的情況下，給市場穩(wěn)定帶來的危害,，給投資者利益帶來的危害,，到了多么嚴(yán)重的地步,，必須引起有關(guān)部門的高度重視。
以南方匯通來說,，這是一家有央企背景的上市公司,。今年1月，市場盛傳南方匯通將進(jìn)行重組,，其控股股東準(zhǔn)備將南方匯通的鐵路資產(chǎn)注入中國南車,，南方匯通為此而停牌,。其后，南方匯通不斷發(fā)布公告,，表示重組正在“順利推進(jìn)”,。但在此過程中,，中國南車卻選擇了直接上市的路徑并最終獲得成功，南方匯通被拋置一旁,，重組最終成了“空心湯團(tuán)”,。如果說這種情況偶爾出現(xiàn)還有它的特殊性的話,，那么當(dāng)它頻頻出現(xiàn)的時候，我們就有理由認(rèn)為這種重組,，或者說對重組股的停牌制度有值得反思之處了,。
其一，資產(chǎn)重組題材之所以長期以來在中國股市盛行,，是與這個市場不夠成熟有關(guān)的。以前由于IPO的“市場化”程度很低,，一些有上市意愿的企業(yè)難以上市,，而能夠上市的企業(yè)卻在資質(zhì)上差強(qiáng)人意,，形成了一個獨特的“資本圍城”。資產(chǎn)重組為“圍城”內(nèi)外的企業(yè)找到了兩全其美的途徑,。但是,，隨著資本市場“市場化”程度的提高，企業(yè)更愿意通過IPO直接上市,，原來那種曲線上市的路徑正在趨冷,。這在一些有央企背景的企業(yè)身上,，表現(xiàn)得尤其明顯，南方匯通重組的變化就是一個證明,。其出爾反爾的行為理應(yīng)受到譴責(zé),。
其二,，公司重組期間股票停牌，這種制度的本意是為了避免股票被暴炒,。但是,，由于公司重組通常都有較長時間跨度,，其間變數(shù)很多，如果不分青紅皂白將重組股打入冷宮,，投資者因股票被鎖定而無法操作,，這對他們來說也是不公平的,。其實,，只要強(qiáng)制要求重組公司加強(qiáng)信息披露規(guī)范,，讓所有投資者在第一時間充分知曉有關(guān)信息，就算盡到了監(jiān)管的責(zé)任,。至于股票是否被暴炒，那是市場自己的事,，市場可以自行消化,。事實上偏偏在這方面,，有關(guān)上市公司做得還很不夠，即如南方匯通等4家公司,，在它們停牌前其股價已異常放量走高,，有證據(jù)表明“消息人士”已提前交易,，現(xiàn)行的停牌制度并不能消除這種弊端,。
資本市場正在變化，在發(fā)展,，管理部門的市場監(jiān)管也應(yīng)該與時俱進(jìn),，而不能用“刻舟求劍”式的固定思維來管理市場，這應(yīng)該是南方匯通等4家重組失敗公司集體跌停給我們的啟示,。 |