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由于周邊市場“漲”聲一片，故Ａ股市場在周四出現(xiàn)了高開走勢,。但可惜,，午市后上證綜指出現(xiàn)數(shù)波跳水走勢，尾盤時不漲反跌２１．０９點或０．７８％,，成交量繼續(xù)萎縮至５２７．６億元,。那么，如何看待這一走勢呢,？
為何未現(xiàn)“慣例”走勢
對于Ａ股市場來說,，近期一直有一個“慣例”式的走勢，那就是與周邊市場的走勢保持著高度的一致,，比如說美股漲,，油價跌，接下來Ａ股市場大幅反彈,。而美股在本周三大幅反彈２％,，油價也形成了頭部特征，如果根據(jù)“慣例”推斷的話,，Ａ股市場應該大幅上漲,。
但事實上，昨日Ａ股市場僅僅在早盤大幅高開后就一路走低,，午市后甚至出現(xiàn)數(shù)波跳水的走勢,，從而使得上證綜指在日Ｋ線圖上形成了三只烏鴉站枝頭的Ｋ線組合。那么,，為何Ａ股市場在昨日打破“慣例”,？對此，筆者認為,，主要是因為周四午市前公布的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)雖然符合市場的預期,，但由于ＰＰＩ數(shù)據(jù)高企,，在ＰＰＩ向ＣＰＩ傳遞機制漸趨通暢的大背景下，這就意味著ＣＰＩ數(shù)據(jù)在短期內大幅下滑的可能性不大,。負利率因素依然存在,，從緊貨幣政策松動的概率也就大大下降。
巧合的是,，近期輿論導向也在佐證著機構資金的這一預期,。比如說，權威證券媒體“力挺”從緊貨幣政策的輿論導向,，再比如,，媒體披露的人大財經(jīng)委員們觀點，即“要繼續(xù)堅持穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策”,。這些信息也再一次說明從緊貨幣政策并不會放松,，從而打破了前期關于從緊貨幣政策或有松動的預期。既如此,，目前Ａ股市場所面臨的資金面依然趨于緊張,，機構資金就不愿意輕易做多。尤其是地產(chǎn)股,、銀行股等品種的買盤力量陡然下降,，大盤只得出現(xiàn)沖高回落的走勢,，并未出現(xiàn)歷史上美股漲,，港股漲，Ａ股也跟著漲的“慣例”,。
基金態(tài)度轉趨謹慎
不過,，有觀點認為，隨著經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)效應的漸次釋放,，Ａ股市場仍面臨著一定的做多動能,。一方面是因為奧運情結或將催生熱錢們做多的激情，尤其是奧運板塊或將成為大盤企穩(wěn)的強勁引擎,。另一方面則是因為近期公布的基金二季度季報顯示,，基金們在二季度大幅減倉，目前的倉位比例已大幅下降到７５．７５％,，意味著基金可騰挪的現(xiàn)金頭寸較多,，這也為大盤后續(xù)的彈升準備了充足的“彈藥”。
對此,，筆者認為不可過分樂觀,。一是奧運情結固然存在，但資金逐利的本性將使市場美好的預期落空,。尤其是目前奧運板塊經(jīng)過前期大幅炒作之后,，估值明顯偏高,，尤其是北京旅游、全聚德,、中體產(chǎn)業(yè)等品種,。不排除有部分熱錢利用大眾的奧運情結順勢減倉的可能性。而事實也的確如此,，因為此類個股在近期出現(xiàn)了放量滯漲的態(tài)勢,。因此，市場的企穩(wěn)彈升行情缺乏明顯的領漲熱點,。
二是基金們的倉位雖然大幅降低,，可騰挪的現(xiàn)金頭寸空間較多，但不可否認的是,，目前可供基金們做多的板塊并不多,。從緊貨幣政策不放松，就意味著銀行股的業(yè)績增長勢頭放緩,，銀行股就難以成為基金加倉的對象,。而目前銀行股是市場的權重股，如果該板塊不能有效企穩(wěn),，大盤自然也難以彈升,。更何況，海外基金對Ａ股市場的態(tài)度較為曖昧,。比如說,，媒體報道稱“在Ａ股市場連續(xù)回調之際，Ａ５０中國基金（０２８２３,，ＨＫ）再度躋身沽空榜前三甲”,。與此同時，“Ａ５０基金近日溢價率明顯收窄”,。對此,，業(yè)內人士分析，該基金的表現(xiàn)或說明海外基金對Ａ股市場的態(tài)度轉趨謹慎,。這一輿論或將影響Ａ股市場的資金動向,。
短線仍將震蕩盤落
綜上所述，筆者認為,，即便經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)的影響減弱,，Ａ股市場有所反彈，但只要上述因素依然存在,，基金等機構資金就不愿輕易做多,。那么，大盤在近一段時間內仍將震蕩盤落,，可操作性大大降低,。
當然,，隨著半年報的披露，業(yè)績浪以及分配行情或將有所展開,，故那些２００７年報有高分配方案但尚未實施以及２００８年半年報業(yè)績大幅上升的品種,，如通程控股、九龍山,、拓邦電子等品種可跟蹤,。 |