一面是嚴(yán)峻的通貨膨脹，一面是日益下滑的經(jīng)濟(jì)增長形勢,，面對如此的情景,，宏觀政策陷入了左右為難的境地。抑制通脹呼喚更為緊縮的財政,、貨幣政策組合，而維持增長則需要放松銀根和積極的財政相互配合,。
我國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策正迷失于兩者之間,，取舍和進(jìn)退兩難，成為市場研究者們一直喋喋不休的話題,。有觀點認(rèn)為,，我國的宏觀政策已經(jīng)緊縮過頭，岌岌可危的中小企業(yè)以及難以為繼的房地產(chǎn)市場正威脅著經(jīng)濟(jì)的增長,，而涌動的國際熱錢亦虎視眈眈于隱患中的金融市場,。如此，近期的相關(guān)研究對于增長的重視和對于財政貨幣政策的“松綁”呼聲被提到了一個新的高度,。
這里,，支撐“松綁”的理由,，一是企業(yè)的艱難困局客觀上需要相應(yīng)的扶持；二是國內(nèi)的通脹形勢似乎有所緩和,。證據(jù)是有關(guān)部門透露,，6月份的CPI指數(shù)將有所下降；三是涌動的熱錢須以松動的宏觀政策來疏導(dǎo)和化解,；四是當(dāng)前的通脹具有輸入型和全球性特征,，國內(nèi)政策似乎難以奏效。
實際上,，所有理由背后的真正本質(zhì)因素,，在于研究者們對于增長的擔(dān)憂。中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年的高速增長讓世界刮目相看,，也因此創(chuàng)造了“中國奇跡”,，在既有的成績之下，我們驚恐于速度的放緩,，不再滿足于一位數(shù)的增長率,。
誠然，經(jīng)濟(jì)增長確應(yīng)置于宏觀調(diào)控三大目標(biāo)之首,，但在通貨膨脹肆虐的年代,，尤其是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長依賴和內(nèi)生于通貨膨脹的時期，抑制通脹應(yīng)擺在更加重要的位置,�,？v觀當(dāng)前我國的通脹形勢，是國內(nèi)外因素合力的結(jié)果,。國內(nèi)主要源自于流動性過剩,，其源頭是投資過熱以及國際收支順差帶來的外匯占款；國際因素則是國際油糧價格上漲推動的全球性通脹局勢,，其源頭是美元貶值以及發(fā)端于美國的次級債危機(jī),，而其進(jìn)一步的源頭又是美國多年的“雙赤字”形勢以及對于新興市場國家的國際收支逆差。所以此次通脹是一個累積效應(yīng)的總爆發(fā),，其影響還遠(yuǎn)未結(jié)束,。
內(nèi)外因素糾集的結(jié)果預(yù)示著此次通脹異常復(fù)雜而難以治理，一旦稍有疏忽引致通脹肆行,，恐怕經(jīng)濟(jì)增長難以獨善其身,。首先，增長的實現(xiàn)主要依賴于出口,、投資和消費“三駕馬車”,，而此三者面對通脹幾乎毫無免疫力，故而通脹侵?jǐn)_下的增長實難以持續(xù)和健康,；其次,，通脹直接關(guān)系社會和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,，直接關(guān)系人們的購買力和生活水平，很難想象一個沒有穩(wěn)定環(huán)境的經(jīng)濟(jì)能夠取得增長的突破,；再次，比通脹本身更可怕的,，是通脹的預(yù)期,，預(yù)期一旦形成，扭轉(zhuǎn)的代價是高昂且難以承受的,。所以,，可以認(rèn)為，我國的經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重受制于和內(nèi)生于通貨膨脹,，在一切通脹面前,，經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)毫無猶豫地讓位和自我犧牲。
那么“松綁”倡導(dǎo)論者的論據(jù)是否能夠成立呢,？其一,，企業(yè)的危機(jī)實際來自于多方面，其中,，國外的需求下降和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型扮演了重要作用,，而緊縮政策并非是罪魁禍?zhǔn)祝詥畏矫娴暮暧^政策“松綁”難以奏效,。其二,，單月CPI的下降具有滯后效應(yīng)，輸入型通脹的作用還沒有充分發(fā)揮,，故而更大的沖擊還遠(yuǎn)未到來,，此時放松銀根后果可想而知；其三,，熱錢的擔(dān)憂難以成為借口,，國際熱錢對于中國的垂涎更多的來自于人民幣升值的預(yù)期，緊縮性政策和利率倒掛不可能是熱錢涌動的罪魁禍?zhǔn)�,，相反,，一旦通脹形勢惡化，熱錢的急劇退出反而會形成更大的沖擊和危害,。
如此,，在當(dāng)前中國的形勢下，治理通貨膨脹應(yīng)堅定不移地視為宏觀調(diào)控的第一目標(biāo),，只有在穩(wěn)定物價的前提下,，經(jīng)濟(jì)增長才能被優(yōu)先考慮。而一切對于通脹的徘徊和猶豫,，以及看似對于增長的關(guān)注都是一種短視行為,，需要堅決地剔除,。
對于下一階段的宏觀政策來說，治理通脹任重而道遠(yuǎn),，切不可讓增長偏好慫恿了通貨膨脹的脾性,。筆者以為，我們需要的是更加緊縮的貨幣政策以及適度從緊的財政政策,；貨幣政策上,，數(shù)量型工具和價格型工具應(yīng)雙管齊下，央行加息應(yīng)果斷立行,，不宜左顧右盼而錯失良機(jī),；財政政策上，不要讓價格管制扭曲了市場的作用機(jī)制,，不要企圖以保護(hù)和補(bǔ)貼來挽救垂危中的企業(yè),。中國經(jīng)濟(jì)正值結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之際，通貨膨脹的形勢亦處于緊張之中,，我們應(yīng)收起增長的偏好和GDP“錦標(biāo)賽”式的追求機(jī)制,，以犧牲短期增長為手段和代價，打好通脹攻堅戰(zhàn),，以確保實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展,。
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