越南政府上下正在緊急動員力圖撲滅經濟動蕩之火,，鞏固國內外投資者信心是其努力的重要內容。6月21日,，越南計劃與投資部副部長高越生表示,，今年前6個月，越南吸收外國直接投資繼續(xù)保持強勁增長勢頭,，協(xié)議金額預計可達316億美元,，創(chuàng)歷史新高，遠遠超出去年全年的203億美元,，表明雖然越南經濟目前遇到了困難,，但外國投資商仍看好該國市場。
由于越南此次經濟危機風潮標志為“高通貨膨脹+資產市場崩盤+經常項目收支逆差”,，如能維持較高的外商直接投資流入,，至少有助于彌補越南的經常項目收支逆差，防止暴發(fā)國際收支危機,。然而,，由于多種原因，上半年創(chuàng)紀錄的外商協(xié)議投資金額未必能夠成為越南的救命稻草。
首先,，上述數(shù)據(jù)是協(xié)議投資金額而不是實際到位投資,，它表明的主要還是投資者的一種意愿，而不是肯定的,、具有法定約束力的承諾,，更不是已經到位的真金白銀。協(xié)議投資金額與實際使用外資之間的差距通常很大,，后者不足前者一半的情況并不少見,。如中國截至2006年吸收外商直接投資合同外資(即越方所說協(xié)議投資)14979.28億美元，實際使用外資金額為7039.74億美元,，后者僅為前者的47%,。在東道國經濟動蕩之時，這個差距只會更大,。如果說中國在近30年里實際使用外資占合同外資比例也只有47%,，正值市場急劇動蕩之時，越南這項比例能有幾何,，可想而知,。
在當前的動蕩之際，不少因素都在阻礙越南協(xié)議外資到位,。這些外商直接投資流入如果是面向越南國內市場,，越南急劇惡化的市場動蕩已經導致其內需萎縮；如果是面向出口,，那么他們面對的是已經增長乏力,、甚至有絕對萎縮之勢的美歐市場；如果是為了躲避中國顯著上升的生產成本而轉入越南,，那么越南的高通脹已經嚴重削弱了其一度擁有的低成本優(yōu)勢,。畢竟，近年越南工資水平迅速上漲,，2002年至2005年,，越南平均名義工資分別提高12.0%、16.6%,、14.0%和16.2%,，平均實際工資分別提高7.7%、13.1%,、5.8%、7.3%,，其中2002年,、2003年兩年平均實際工資增幅超過GDP實際增幅。2006年，越南政府將全國外資工廠勞工最低工資標準提高25%,，2007年在此基礎上再次提高12%,，2008年1月河內地區(qū)又率先加薪13%，越南的勞動力成本優(yōu)勢正在迅速縮小,。雖說應該通過適度加薪的方式讓勞動者分享經濟增長的果實,，但越南工資增長的主要驅動力量不僅僅是經濟增長，通貨膨脹發(fā)揮的作用似乎有過之而無不及,，以至于工資增長幅度往往超過GDP和勞動生產率增幅,，這就不能不令企業(yè)備受擠壓了。而且,，從一個貨幣仍在升值的母國轉入一個有很大貨幣貶值風險的東道國,，將導致外商投資者以其本幣計價的資產縮水，外商必定要顧及此項風險而推遲流入,。
不僅如此,，對于任何一個陷入動蕩的東道國而言，此時進入的外資往往企圖廉價抄底收購資產,，以及取得東道國政府優(yōu)惠到近乎大放血的條件,。那么，越南方面對此有清醒的認識嗎,？ |
|