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6月19日,，證監(jiān)會發(fā)布了證券公司行政許可審核工作指引第10號通知,，對證券公司增資擴股或者變更持有證券公司增資擴股變更持有5%以上股權(quán)的股東、實際控制人作出了明確的要求,。
其中,，程序合法及3年之內(nèi)有著良好信譽被列為審核工作的條件，另外,，對于持有證券公司5%以上股權(quán)的股東,、實際控制人，為避免短期投資套利,、鼓勵戰(zhàn)略投資和長期投資,，確保證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定,，入股股東應(yīng)當有明確的持股期限。存在控股股東或者實際控制人的證券公司,，其控股股東或者實際控制人增資或者受讓股權(quán)的,，應(yīng)當承諾自持股日起60個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)，其他入股股東應(yīng)當承諾自持股日起36個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán),。不存在控股股東或者實際控制人的證券公司,，入股股東應(yīng)當承諾自持股日起48個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)。對于這一規(guī)定,，筆者認為是應(yīng)該予以肯定的,。
首先，它對當今的大小非減持起到了一定的緩解作用,，在穩(wěn)定股市方面起到了緩解市場資金壓力的作用,。目前中國股市最主要的問題是大小非問題。如今,，隨著“鎖一爬二”的實行,，有越來越多的大小非加入到解禁股的行列。從今年起到2010年,，A股市場合計“解禁”規(guī)模將有望達到9031.9億股,。按照目前流通市值計算，今年解禁近3萬億元,，2009年解禁超7萬億元,，2010年超過8萬億元。而該通知的實施,，對5%以上的大股東的減持就起到了限制作用,，這比原來的實施大宗交易來緩解市場的壓力有效得多。
其次,，它對一些違規(guī)違紀也起到一定的限制作用,。前證監(jiān)會副主席、國開行副行長王益就是最好的例子,，與他相關(guān)的太平洋(601099,股吧)證券上市的程序問題,，證監(jiān)會、云南國資局的官員涉嫌內(nèi)幕交易,，在股改之前曾購入太平洋(601099,股吧)證券原始股,。太平洋證券上市開盤價達到46元，即使按照6月23日23.11元的收盤價計算,，也獲利近23倍,。據(jù)有關(guān)記者的調(diào)查，截至2007年3月31日，也就是太平洋證券籌劃上市前后,，該公司進行了兩輪增資擴股,，股本擴大了1倍,，股東數(shù)量也增加到16家,，其中不乏鮮有耳聞、來歷難辨的“神秘股東”,，其中更有一家小股東與王益的親屬有直接利益安排,。可見,，一些公司的大股東及法人代表,，正是通過股東的變更，撈取足夠的資本,，圈錢到位后選擇離開,，將公司變成了個人的提款機。
再次,，它對國際熱錢進入中國股市的炒作規(guī)定了一定的上限,，使國際熱錢在對一只股票炒作時不能超過5%，也就不能起到控制與主宰作用,。國際熱錢也不能隨心所欲地伸出無形的手來控制某個公司,，因為只要超過5%的警戒線，就必須通過審核與檢查,。在中國資本市場,，國際熱錢無孔不入，因此5%的上限雖然不能有效控制國際熱錢對中國資本的掠奪,，但至少能在一定程度上限制他們?yōu)樗麨椤?BR> 另外,，入股股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當披露至最終權(quán)益持有人，與其他股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系或者一致行動人關(guān)系應(yīng)當充分披露,。不存在未經(jīng)披露實際控制多個持股5%以下股東,，規(guī)避對持股5%以上股東資格審核的情形；不存在境外機構(gòu)未經(jīng)批準間接持有證券公司股權(quán)的情形,。入股股東參股證券公司的數(shù)量不超過2家,，其中控制證券公司的數(shù)量不超過1家，入股股東最近3年在證監(jiān)會,、銀行,、工商、稅務(wù),、監(jiān)管部門,、主管部門等單位無不良誠信記錄等等，所有這一切，都說明了證監(jiān)會維護與治理國內(nèi)資本市場的用心與決心,，相信,，隨著時間的推移，中國的資本市場會日益成熟,。 |