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6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了證券公司行政許可審核工作指引第10號(hào)通知,，對(duì)證券公司增資擴(kuò)股或者變更持有證券公司增資擴(kuò)股變更持有5%以上股權(quán)的股東,、實(shí)際控制人作出了明確的要求。
其中,，程序合法及3年之內(nèi)有著良好信譽(yù)被列為審核工作的條件,，另外，對(duì)于持有證券公司5%以上股權(quán)的股東,、實(shí)際控制人,，為避免短期投資套利、鼓勵(lì)戰(zhàn)略投資和長(zhǎng)期投資,，確保證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定,，入股股東應(yīng)當(dāng)有明確的持股期限。存在控股股東或者實(shí)際控制人的證券公司,，其控股股東或者實(shí)際控制人增資或者受讓股權(quán)的,，應(yīng)當(dāng)承諾自持股日起60個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)，其他入股股東應(yīng)當(dāng)承諾自持股日起36個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán),。不存在控股股東或者實(shí)際控制人的證券公司,，入股股東應(yīng)當(dāng)承諾自持股日起48個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)。對(duì)于這一規(guī)定,，筆者認(rèn)為是應(yīng)該予以肯定的,。
首先，它對(duì)當(dāng)今的大小非減持起到了一定的緩解作用,，在穩(wěn)定股市方面起到了緩解市場(chǎng)資金壓力的作用,。目前中國(guó)股市最主要的問(wèn)題是大小非問(wèn)題。如今,，隨著“鎖一爬二”的實(shí)行,，有越來(lái)越多的大小非加入到解禁股的行列。從今年起到2010年,，A股市場(chǎng)合計(jì)“解禁”規(guī)模將有望達(dá)到9031.9億股,。按照目前流通市值計(jì)算，今年解禁近3萬(wàn)億元,，2009年解禁超7萬(wàn)億元,，2010年超過(guò)8萬(wàn)億元,。而該通知的實(shí)施,，對(duì)5%以上的大股東的減持就起到了限制作用，這比原來(lái)的實(shí)施大宗交易來(lái)緩解市場(chǎng)的壓力有效得多,。
其次,，它對(duì)一些違規(guī)違紀(jì)也起到一定的限制作用,。前證監(jiān)會(huì)副主席、國(guó)開(kāi)行副行長(zhǎng)王益就是最好的例子,，與他相關(guān)的太平洋(601099,股吧)證券上市的程序問(wèn)題,，證監(jiān)會(huì)、云南國(guó)資局的官員涉嫌內(nèi)幕交易,，在股改之前曾購(gòu)入太平洋(601099,股吧)證券原始股,。太平洋證券上市開(kāi)盤(pán)價(jià)達(dá)到46元，即使按照6月23日23.11元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算,，也獲利近23倍,。據(jù)有關(guān)記者的調(diào)查，截至2007年3月31日,，也就是太平洋證券籌劃上市前后,，該公司進(jìn)行了兩輪增資擴(kuò)股，股本擴(kuò)大了1倍,，股東數(shù)量也增加到16家,，其中不乏鮮有耳聞、來(lái)歷難辨的“神秘股東”,，其中更有一家小股東與王益的親屬有直接利益安排,。可見(jiàn),，一些公司的大股東及法人代表,，正是通過(guò)股東的變更，撈取足夠的資本,，圈錢(qián)到位后選擇離開(kāi),，將公司變成了個(gè)人的提款機(jī)。
再次,，它對(duì)國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)股市的炒作規(guī)定了一定的上限,，使國(guó)際熱錢(qián)在對(duì)一只股票炒作時(shí)不能超過(guò)5%，也就不能起到控制與主宰作用,。國(guó)際熱錢(qián)也不能隨心所欲地伸出無(wú)形的手來(lái)控制某個(gè)公司,，因?yàn)橹灰^(guò)5%的警戒線(xiàn)，就必須通過(guò)審核與檢查,。在中國(guó)資本市場(chǎng),，國(guó)際熱錢(qián)無(wú)孔不入，因此5%的上限雖然不能有效控制國(guó)際熱錢(qián)對(duì)中國(guó)資本的掠奪,，但至少能在一定程度上限制他們?yōu)樗麨椤?BR> 另外,，入股股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)披露至最終權(quán)益持有人，與其他股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系或者一致行動(dòng)人關(guān)系應(yīng)當(dāng)充分披露,。不存在未經(jīng)披露實(shí)際控制多個(gè)持股5%以下股東,，規(guī)避對(duì)持股5%以上股東資格審核的情形,；不存在境外機(jī)構(gòu)未經(jīng)批準(zhǔn)間接持有證券公司股權(quán)的情形。入股股東參股證券公司的數(shù)量不超過(guò)2家,，其中控制證券公司的數(shù)量不超過(guò)1家,，入股股東最近3年在證監(jiān)會(huì)、銀行,、工商,、稅務(wù)、監(jiān)管部門(mén),、主管部門(mén)等單位無(wú)不良誠(chéng)信記錄等等,，所有這一切，都說(shuō)明了證監(jiān)會(huì)維護(hù)與治理國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的用心與決心,，相信,，隨著時(shí)間的推移，中國(guó)的資本市場(chǎng)會(huì)日益成熟,。 |