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市場調(diào)整為外資并購提供抄底良機
    2008-06-23    李敏斌    來源:證券時報

   正所謂“有人辭官歸故里,,有人漏夜趕科場”,,有人在底板上割肉,有人已經(jīng)磨刀霍霍,。在中國資本市場劇烈震蕩的時候,,外資機構(gòu)并沒有停止進軍中國的步伐,反而視其為加速在中國擴張的良機,。畢馬威最近對來自15個發(fā)達經(jīng)濟體的大型跨國公司進行了調(diào)查,,結(jié)果發(fā)現(xiàn),中國依然是最受跨國公司歡迎的投資地之一,,僅次于美國,。

  在全球并購規(guī)模萎縮的同時,亞洲地區(qū)的并購交易額卻正在急劇增長,,市場的調(diào)整也給跨國企業(yè)提供了機遇,,順勢而為以便獲取更多資源。有投行研究報告稱,,從目前正在籌備的交易看,,2008年將成為亞洲并購交易創(chuàng)紀錄的一年。對于歐美的投資者來說,,中國市場是具有非常大的吸引力的,,是一個值得長期投資的地方,。任何一家跨國公司都無法不參與中國的業(yè)務(wù),對于全球性的金融機構(gòu)而言更是如此,�,?鐕鹑跈C構(gòu)正加緊在中國金融業(yè)的布局,包括增加服務(wù)網(wǎng)點,、成立合資金融機構(gòu),,設(shè)立私募基金,爭取QFII資格,,不放過任何一個在中國發(fā)展的機會,。
  新興市場的投資風險在資產(chǎn)價格暴跌中充分釋放,在一個高成長的市場中暴跌并不是宣告死亡,,相反,,這給投資者帶來難得的投資機會。一年前,,很多國外投資機構(gòu)手持大筆現(xiàn)金卻苦于找不到合適的收購對象,,因為資產(chǎn)價格高漲使收購目標要價過高,如今,,資本市場急轉(zhuǎn)直下,,不到一半甚至幾分之一的資金就能收購?fù)瑯颖壤墓蓹?quán),而且選擇更多了,。這將使跨國公司在華并購活動重新活躍起來,。通用電氣大中華區(qū)負責人表示,如果未來3年該公司在華并購方面的投資沒達到20億美元,,將令他感到失望,。從中可以看出跨國公司對中國市場前景的判斷。有意加速在華投資計劃的不僅僅是跨國公司,,同時還有大量私人股本和風險投資資金也在尋找投資目標,。
  盡管短期出現(xiàn)調(diào)整,以跨國公司的全球經(jīng)驗判斷,,中國經(jīng)濟的前景依然看好,,某些行業(yè)甚至比想象中更加樂觀。即便是“百毒攻身”的房地產(chǎn)市場,,盡管充斥各種各樣的壞消息,,但看好中國樓市的國外資金仍在源源不斷流入。相對于前兩年機會主義者的短線投資,,最近流入的投資者似乎都抱著持久戰(zhàn)的心態(tài),,而且增加了投資性物業(yè)的比重,很大程度上顯示出他們對中國樓市未來的信心。
  對于外資的進入,,包括并購,,我們要客觀對待。雖然中國的外匯儲備已經(jīng)很龐大,,但這不意味著中國不再需要外來投資,。外來投資不僅推動了中國制造業(yè)的發(fā)展,而且也將推動中國服務(wù)業(yè)的發(fā)展,,有助中國向知識型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變,。很多人對于所謂熱錢有一種恐懼感,好像熱錢成了引爆各種經(jīng)濟問題的萬惡之源,。對付熱錢最好的辦法不是圍追堵截,,而是積極疏導(dǎo),把它逼到黑暗的角落里泛濫,,還不如在加強監(jiān)管的同時開放些途徑讓它暴露在陽光下,。我們總擔心游資來去迅猛對市場造成沖擊,實際上,,與國內(nèi)的投資者比較,,跨國公司更看重經(jīng)濟基本面,更樂意放長線釣大魚,。在很長一段時間內(nèi),,大量資金不可能從中國退出,歷史經(jīng)驗證明,,只要足夠耐心,,新興市場就是獲取最高回報的地方。
  很遺憾地是,,國內(nèi)的投資者正在迷失方向,,他們處在一個狹窄的市場之中,,很多人看不到長期的趨勢以及中國在未來全球經(jīng)濟中的位置,,在市道低迷的時候陷入恐慌,或許這就是“當局者迷”吧,。很多人今天還在慶幸跑得及時,,但幾年后可能會轉(zhuǎn)過頭來抱怨國外投資者撿了便宜,指責國內(nèi)企業(yè)“賤賣”,。這是很悲哀的輪回,。在上證指數(shù)6000點以上和3000點以下的時候,很多人對市場的看法過于偏激,,以致市場走火入魔,。而政府基于各種考慮所采取的強迫性自我調(diào)整和投資者的自殺性拋售最終釀成資本市場的災(zāi)難。中國經(jīng)濟飛速增長給投資者帶來眾多機會,,但我們也意識到存在很多問題,,這需要在市場增長的時候保持理性,,過分樂觀和悲觀都是不可取的。在中國資本市場的恐慌中退出和卻步的投資者,,或許正在錯失下一輪的機會,,甚至失去未來。對此,,必須有清醒的認識,。

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