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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲7.7%,，較上月同比漲幅回落,，但這一“回落”難以令人感覺(jué)輕松。此前已披露的5月PPI同比上漲8.2%，不僅創(chuàng)下三年來(lái)最高增速,，也說(shuō)明漲價(jià)正無(wú)可避免地向生產(chǎn)環(huán)節(jié)蔓延。
通脹并非簡(jiǎn)單貨幣現(xiàn)象
從結(jié)構(gòu)上看,，即使僅針對(duì)現(xiàn)時(shí)CPI同比漲幅的回落,，也難以找出支持通脹基本面改觀的要素。各種PI內(nèi)部,，構(gòu)成此消彼長(zhǎng),，大勢(shì)仍然向上。真實(shí)生活中,，消費(fèi)品和工業(yè)品的價(jià)格聯(lián)袂上揚(yáng),，不僅令民眾生活壓力日重，也令競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中的企業(yè)舉步維艱,。
通脹并不容易降伏,。國(guó)內(nèi)主流認(rèn)識(shí)多將其歸入貨幣問(wèn)題，一副假貨幣主義之名,、行凱恩斯主義之實(shí)的做派,。但在國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制力強(qiáng)悍，擁有強(qiáng)大行政資源的中國(guó),，本質(zhì)屬于自由主義流派的貨幣主義并不好用,。
中國(guó)通脹的成因異常復(fù)雜———宏觀上，與中國(guó)“大進(jìn)大出”的成長(zhǎng)邏輯捆綁,；中觀上,，與國(guó)有主體壟斷上游要素的價(jià)格形成機(jī)制捆綁；微觀上,，又與廠商企圖壓低一切正常成本博取利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)思路捆綁,。根本上講，本輪通脹是過(guò)去三十年被壓低價(jià)格的全面反彈,，帶有為從前高增長(zhǎng),、低通脹“奇跡”埋單的性質(zhì)。成因既然如此反傳統(tǒng),，那么,，當(dāng)傳統(tǒng)的調(diào)控政策———緊縮貨幣附加信貸窗口指導(dǎo)被用來(lái)影響物價(jià)時(shí)，成效不彰并不令人意外,。
輸入型通脹是偽命題
習(xí)慣于陰謀論的人此時(shí)把眼光投向境外,。在那里，他們看到了貴金屬的價(jià)格三年五倍,，看到了基本金屬輪番上漲,，看到了石油更貴，看到了糧價(jià)更高，也看到了投機(jī)資金瘋狂逐利,，但是,，對(duì)資本及其主義的控訴卻沒(méi)有看到因果的順序。
中國(guó)式通脹追根溯源,，根本無(wú)法純粹從“輸入”層面找到基本立論依據(jù),。事實(shí)上，進(jìn)入新世紀(jì)后,，先于商品牛市,，中國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格、土地價(jià)格,、能源資源價(jià)格,、環(huán)保及勞動(dòng)保障標(biāo)準(zhǔn)等無(wú)不在提高，而且,，這種內(nèi)部成本的全面提升均是在不提升則社會(huì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)將無(wú)以為繼基礎(chǔ)上的倒逼式提升,。這可能意味著一個(gè)我們必須正視的過(guò)渡性結(jié)論———CPI漲幅即使在短期內(nèi)受控，但中國(guó)國(guó)內(nèi)以租金和水,、電、油,、運(yùn)輸費(fèi)用等為代表的成本全面上漲時(shí)代才剛剛開(kāi)啟,。
這還意味著，我們面對(duì)的并不止于通脹一個(gè)命題,。過(guò)去三十年,，中國(guó)通過(guò)壓低內(nèi)部成本營(yíng)造了優(yōu)越投資環(huán)境，與美,、歐旺盛的外部需求結(jié)合,，建構(gòu)了一個(gè)新興大國(guó)的增長(zhǎng)模式；政府通過(guò)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)競(jìng)賽,，又成功設(shè)定了效率激勵(lì)機(jī)制,。這一設(shè)計(jì)曾無(wú)比精巧，但隨著全面通脹時(shí)代來(lái)臨,，中國(guó)制造不再廉價(jià),，美國(guó)需求也不再旺盛，好時(shí)光已有戛然而止的苗頭,。
貨幣政策應(yīng)對(duì)已顯頹勢(shì)
世界經(jīng)濟(jì)面臨全面衰退并非空談,。跌跌不休的美元間接助推了商品牛市，次級(jí)貸危機(jī)又令這唯一的世界貨幣存在信用崩潰的可能,。如果美元體系坍塌,，則所有商品估值的體系也將崩潰，最終沒(méi)有任何東西可以在經(jīng)濟(jì)蕭條與惡性通脹的苦日子里為人們的財(cái)富保值。畢竟人類(lèi)今天所有的經(jīng)濟(jì)行為,，無(wú)非是圍繞美國(guó)財(cái)政部簽發(fā)的張張債務(wù)憑證進(jìn)行的游戲而已,。
2007年，美國(guó)金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)占到全美公司利潤(rùn)的40%,，該國(guó)經(jīng)濟(jì)已和金融業(yè)捆綁,。由于美國(guó)金融業(yè)的慢慢倒下，很難預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將衰退到什么時(shí)候,。
更糟糕的是,，伴隨美國(guó)金融市場(chǎng)吸納過(guò)剩美元的能力喪失，國(guó)際間過(guò)剩資本衍生的熱錢(qián)會(huì)更加瘋狂地尋求增值,。中國(guó)作為在通脹和增長(zhǎng)之間左右為難的新興市場(chǎng)國(guó)家此時(shí)只能加入對(duì)資源的爭(zhēng)奪……一個(gè)危險(xiǎn)的大螺旋已開(kāi)始旋轉(zhuǎn),，足以把世界帶進(jìn)深淵。
在與通脹的長(zhǎng)期作戰(zhàn)中,，中國(guó)自上而下有必要樹(shù)立兩個(gè)最基本認(rèn)識(shí)：第一,，本輪通脹是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的衍生物，只能通過(guò)變革增長(zhǎng)方式的路徑來(lái)實(shí)現(xiàn)釜底抽薪,。第二,，公平和正義是舒緩社會(huì)矛盾的鑰匙，也是上述經(jīng)濟(jì)配套改革的必選項(xiàng),，在面對(duì)一個(gè)我們從未遇到過(guò)的巨大潛在危機(jī)時(shí),，唯有基于公平和正義的政策設(shè)計(jì)，才可能構(gòu)筑起足夠堅(jiān)實(shí)的轉(zhuǎn)型愿望與魅力愿景,。 |