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把證監(jiān)會副主席范福春的一聲“準備就緒”當成一個救市的信號,，似有忽悠市場之嫌。但是,，一個還沒有“時間表”的股指期貨之所以有那么大的號召力,，確實也是一種不容忽視的市場現(xiàn)象,。它至少說明,，股指期貨不僅眾望所歸，而且確實到了水到渠成的時候,，一旦推出,，將很有可能成為“不是救市勝似救市”的突破口。
股指期貨的推出將成為藍籌股的“集結(jié)號”,，這是毫無疑問的,。作為股指期貨標的的滬深300指數(shù)成份股基本上都是藍籌股，同時也是兩市綜指的權重股,。之前,，由于種種原因，改變了機構對股指期貨的預期,，不僅打亂了原來重兵集結(jié)權重藍籌股的布局,，而且也造成了藍籌股股價的快速滑坡。但目前藍籌股市盈率大多已經(jīng)跌出了較大的空間,，呈現(xiàn)出較大的投資價值,。只要股指期貨預期一明朗，分流出去的資金沒有理由不回流到藍籌股陣營來,，這在客觀上將有效地起到救活藍籌股的作用,。而對于中國股市來說，救藍籌也就是救大盤,、救指數(shù),。
股指期貨的推出將有力地挺起基金的脊梁。人云亦云的過度悲觀預期摧毀了基金經(jīng)理的信心，也摧毀了他們應有的理性與智慧,。對短期業(yè)績排名的過多注重不利于引導基金去謀求更重要的長期利益,。而在一次又一次的“狼來了”的面前,，失去了方向的基金見異思遷,、選擇做空，其實是違背了自己的投資理念的,�,；鸩活櫼磺械刈隹眨扇薗FII等國際資本的最佳抄底機會,，卻損害了本土投資者包括基金買單人的利益,。股指期貨在為基金提供了避險工具的同時，也提供了多元化的價值引導和實現(xiàn)的功能,，這將有利于基金重新找回一度失去的自己,，即自己的市場定位、價值理念和投資方向,。
股指期貨的推出也將有利于市場的穩(wěn)定,。如果在上證綜指6000點以上推出股指期貨，不僅有可能火上澆油,，而且“股價在過高透支了業(yè)績的可持續(xù)價值的同時,，也改變了人們的做多預期，股指期貨的做空機制也就有可能變成一種一邊倒的做空動能,，這對于一個基礎還不那么牢靠的市場來說,，畢竟是非常危險的”。不過,，現(xiàn)在股指已經(jīng)從6000點跌到3000點,，不僅有許多股價已經(jīng)到了跌無可跌的地步，而且在技術上也積聚了較大的反彈能量,。有理由相信,，股指期貨的推出不僅將有利于穩(wěn)定市場對后市的預期，而且將為后勁尚略顯不足的股指觸底反彈提供強大助推力,。
創(chuàng)業(yè)板的推出雖然對于發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和拓寬中小企業(yè)融資渠道都有很重要的意義,，但從承擔救市重任的作用而言，則“成事不足,，敗事有余”,。創(chuàng)業(yè)板用所謂的“成長性”忽悠了業(yè)績，這是對藍籌股所賴以安身立命的價值投資理念的致命打擊,，也是創(chuàng)業(yè)板之所以能夠把資金從藍籌股陣地分流過去的一大絕招,。而股指期貨將從根本上改變市場只有做多機制、沒有做空機制的單邊市功能結(jié)構,，從而在實實在在地拓展市場交易空間的同時,，為機構投資者提供更有效的風險管理工具。股指期貨的避險功能是一種減震器和穩(wěn)定器,，對于平滑市場風險,，有效防止市場大起大落的過度波動，可以發(fā)揮很好的作用,。
無論如何,，至少在股市岌岌可危的當前，股指期貨的推出如果撐得住藍籌股,，也就等于撐住了價值投資的理念,，撐住了投資者的信心。這就不單是對機構投資者有利,，對于散戶投資者也不是沒有一點好處的,。如果這也是股指期貨對于被它有所虧待的散戶投資者力所能及的一種補償，那么,，對股指期貨“不是救市勝似救市”的共識,，也就不難理解了。正是在這樣的意義上,，筆者相信,，未來帶領股市突圍者,，或非股指期貨莫屬。 |