下瀉已超過(guò)4成的滬深股市一次又一次跌破了那些所謂的防線，在多種多樣的評(píng)論分析中,，筆者還較少看到對(duì)國(guó)際熱錢動(dòng)向的細(xì)致考察,。筆者因此在此提請(qǐng)大家特別留意，有多種跡象表明,，這次滬深股市非理性暴跌的成因甚為復(fù)雜,，那些剛從美國(guó)次貸危機(jī)中撤出的那些國(guó)際投機(jī)熱錢，或許就是在那里瞪大眼睛早早候著抄底,。
滬深股市雖然目前尚不存在與美國(guó)股市的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,，但是，在美元的暴跌逼人民幣升值和美聯(lián)儲(chǔ)的減息挑戰(zhàn)中國(guó)央行加息的背景下,，實(shí)際上已經(jīng)成為全球最具投資價(jià)值的中國(guó)股票卻在被那些國(guó)際資本持續(xù)唱空,，這難道不值得深思嗎？
與華爾街素來(lái)不聯(lián)不動(dòng)的滬深股市,，因?yàn)锳,、H股的關(guān)系跟香港股市有所聯(lián)動(dòng)，而香港股市向來(lái)是看華爾街臉色行事的,，于是滬深股市也就變得跟華爾街似乎有聯(lián)有動(dòng)起來(lái)�,，F(xiàn)在看來(lái)，這正是華爾街國(guó)際資本大佬做空香港股市的動(dòng)機(jī)所在,。在去年香港股市的歷史性上升行情中大撈了一把的國(guó)際資本反手做空,，三波次貸沖擊波,，香港股市非但一波也沒(méi)逃過(guò)，一波比一波跌得更兇,，而且比美國(guó)股市跌得還猛,。恒指自去年10月底近32000點(diǎn)高位回落以來(lái)，至今累積跌幅逾33%,，其間國(guó)企指數(shù)跌幅更達(dá)46%,，而美國(guó)道指同期累計(jì)跌幅不足15%。上周美股跌了一百多點(diǎn),，而港股居然下跌一千多點(diǎn),，明顯有被過(guò)度做空之嫌。
“醉翁之意不在酒”,。做空港股所針對(duì)的與其說(shuō)是港股H股,，不如說(shuō)是滬深A(yù)股。在新加坡和我國(guó)香港上市的中國(guó)股指期貨被當(dāng)成了做空A股的工具,，香港股市的中資股尤其是含A股的H股更是成了重點(diǎn)打劫對(duì)象,。在A股和H股走勢(shì)不同步的情況下，H股單邊暴跌一度拉開了A,、H股的股價(jià)差距,，在今年年初恒生A、H股溢價(jià)指數(shù)歷史性突破200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,，意味著A,、H股之間的整體價(jià)差已超過(guò)一倍。而到了3月12日,，恒生A,、H股溢價(jià)指數(shù)收?qǐng)?bào)165.38點(diǎn)，相對(duì)于高位大跌了36點(diǎn)或18%,。其中中國(guó)中鐵A股的大跌造成其對(duì)H股負(fù)溢價(jià)2%,，成為自去年7月24日以來(lái)首度出現(xiàn)負(fù)溢價(jià)的個(gè)股。而特別值得注意的是,，許多含H股的A股均為權(quán)重股,，例如中石油，對(duì)于相關(guān)A指堪稱“牽一發(fā)而動(dòng)全身”,。國(guó)際資本就是這樣通過(guò)打壓H股把A股拉下了水。
熱錢涌入中國(guó),，已經(jīng)是央行也不再回避的現(xiàn)實(shí),。那些以套取高額利潤(rùn)回報(bào)為目的的國(guó)際短期資本，按照去年的統(tǒng)計(jì)口徑測(cè)算大約有250億美元,，相當(dāng)于當(dāng)年我國(guó)實(shí)際利用外資527億美元的50%,。加上沖銷外逃資金等那些隱含的“熱錢”,，有人估計(jì)實(shí)際的熱錢規(guī)模可能在350億至400億美元之間,。不過(guò),，所有這些統(tǒng)計(jì)加估計(jì)顯然都不能對(duì)那些通過(guò)各種渠道暗中潛入中國(guó)股市、樓市的熱錢即俗稱所謂“過(guò)江龍”做出合理的解釋,，其規(guī)模有人說(shuō)是1000億,，有人則認(rèn)為起碼有3000億。如果這一切并非虛構(gòu),，那么,，這些熱錢在2007年賺夠了大熱大牛的中國(guó)股票之后的套現(xiàn)沽壓，就是滬深股市2008年年初以來(lái)的暴跌動(dòng)力,，起碼也是最大的殺手之一,。然而，更讓人擔(dān)憂的是,，當(dāng)暴跌跌出了A股的底部的時(shí)候,，對(duì)于被跌出去的本土投資者來(lái)說(shuō)，是“財(cái)產(chǎn)性收入”打了對(duì)折,，而對(duì)于“一個(gè)錢變成了兩個(gè)錢”的熱錢來(lái)說(shuō),，則不僅有了更多的抄底本錢，而且現(xiàn)在可以抄到更便宜的底,。這已經(jīng)不是一個(gè)算術(shù)游戲,，而是幾何游戲。
那么,，國(guó)際熱錢來(lái)抄我們的底,，是不是意味著我們也能去把原來(lái)屬于他們的地盤甚至大本營(yíng)去抄他們的底呢？據(jù)筆者所知,，至少金融,、證券業(yè)內(nèi)，持這樣念頭的人不少,�,；蛟S在這些人看來(lái)，沒(méi)準(zhǔn)這還是一筆很劃算的交換呢,！但是,，實(shí)情究竟如何呢？中國(guó)平安第二次進(jìn)入富通之所以被視為很劃算的買賣,，無(wú)非是同前一次進(jìn)入富通的代價(jià)相比,，可是，且不說(shuō)此富通并非那富通,，21.5億歐元購(gòu)入的50%股權(quán)和18.1億歐元購(gòu)入的4.99%股權(quán)并不具有可比性,，新的投資回報(bào)一廂情愿的預(yù)期說(shuō)得再好也未必彌補(bǔ)得了上次那一筆的巨大虧損,，就是未來(lái)在中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)跑馬圈地的“平安富通”，究竟是姓的“平安”還是“富通”
誰(shuí)又能說(shuō)得清呢,？
相比于平安,，中信證券失手于美國(guó)的貝爾斯登反而成為逃脫陷阱的幸事，否則,，當(dāng)初的10億美元也就被2億美元給套牢了,。但這件事的背后似乎還另有蹊蹺。那個(gè)以每股2美元出手收購(gòu)貝爾斯登的摩根大通通常被稱為“小摩”,，叫“大摩”的另有其人,，也即此前不久得到中投公司入股50億美元的摩根斯坦利。雖然此摩不是那摩,，但“大摩”“小摩”本是同門,，都源自美國(guó)近代金融史上最出名的金融巨頭約翰·皮爾龐特·摩根（John
Pierpoint Morgan
Sr.），卻是地球人都知道的事,。怪中投公司資助人家搶了自己人的生意,，或者難免搞冤假錯(cuò)案，但如果說(shuō)在投資黑石上虧了錢的中投有意幫自己同胞躲避了一場(chǎng)大風(fēng)險(xiǎn),，恐怕也夠牽強(qiáng)附會(huì)的吧,！要知道，中投公司自身眼下越來(lái)越大的短期虧損,，已經(jīng)很難用長(zhǎng)期投資就能解釋得通的,。
一方面，美國(guó)次貸危機(jī)沒(méi)完沒(méi)了的災(zāi)情讓幾乎所有的盲目抄底者尤其是缺乏國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)投資者成為前赴后繼的套牢者,，另一方面,，滬深股市卻又為國(guó)際資本提供最佳的抄底機(jī)會(huì)。這兩者一而二,，二而一,，不啻一個(gè)相輔相成的圈套。無(wú)論如何,，我們千萬(wàn)得加倍警惕了,！ |
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