油價(jià)突破一百美元大關(guān),。紐約商品交易所原油期貨20日創(chuàng)下101美元?dú)v史高位,，當(dāng)天收?qǐng)?bào)于每桶100.74美元，創(chuàng)下歷史最高收盤(pán)價(jià),。
在石油美元的背景下,，油價(jià)上升是疲弱美元的同義語(yǔ)，探討油價(jià)為何上升,，實(shí)際就是探究美元為何疲弱,。美元疲弱，可以收不戰(zhàn)而屈人之兵的功效,。
不要相信美國(guó)維持強(qiáng)勢(shì)美元的諾言,，這句話的實(shí)際含義是，美國(guó)保持國(guó)際貨幣市場(chǎng)霸主地位的決心不會(huì)變,。但回到現(xiàn)在,，在深受次貸危機(jī)困撓的當(dāng)下，維持弱勢(shì)美元對(duì)美國(guó)有利,。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好處是顯而易見(jiàn)的,，弱勢(shì)美元是美國(guó)定期收割全球最主要貨幣的通脹稅的主要方式，美國(guó)所欠債務(wù)無(wú)形中冰消,。
疲弱的美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣有利,。美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，但美國(guó)的貿(mào)易逆差與財(cái)政赤字的雙赤字卻雙雙下降,。根據(jù)2008年2月14日美國(guó)政府發(fā)布的報(bào)告,，2007年全年貿(mào)易逆差額大幅下降，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)5年的貿(mào)易赤字增長(zhǎng),，占GDP的5.7%減少到5.2%,。弱勢(shì)美元促進(jìn)了美國(guó)商品出口，同時(shí),，由于2007年石油進(jìn)口價(jià)格高漲，美國(guó)商品進(jìn)口額也持續(xù)增長(zhǎng),，相比而言,，是利大于弊,，美國(guó)全年貿(mào)易逆差為7116億美元，較上年收窄6.2%,。亞洲國(guó)家對(duì)世界貿(mào)易格局的變化貢獻(xiàn)良多,，以日本為例，對(duì)美貿(mào)易順差較上年同期縮小4.8%,，到5407億日元,；而對(duì)亞洲各國(guó)的貿(mào)易順差則增加了76.2%，至2936億日元,。中國(guó)對(duì)美出口下挫,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年第一季中國(guó)對(duì)美出口成長(zhǎng)率為20.4%,，第四季降為10.8%,。
與此相映的是，2007年美國(guó)財(cái)政赤字達(dá)到2002年以來(lái)的相對(duì)低水平,，2007財(cái)年,，美國(guó)政府財(cái)政赤字僅為1628億美元，是過(guò)去5年來(lái)的最低水平,。值得關(guān)注的是,，在去年10月1日開(kāi)始的2008財(cái)政年度的前四個(gè)月里，美國(guó)政府財(cái)政赤字再次高企,，達(dá)到877億美元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上財(cái)年同期的422億美元赤字。因?yàn)槊绹?guó)政府的刺激經(jīng)濟(jì)政策與國(guó)防開(kāi)支等大幅上升,，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下,，這個(gè)成本不可能由美國(guó)獨(dú)力承擔(dān)。
更大的風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)社會(huì)保障基金的巨大窟窿,。據(jù)《中國(guó)日?qǐng)?bào)》轉(zhuǎn)引美聯(lián)社報(bào)道,，2005年3月，由六人組成的美國(guó)社�,；鹜泄芪瘑T會(huì)在年度報(bào)告中估計(jì)指出,，美國(guó)社會(huì)保障基金將在2017年開(kāi)始入不敷出，同時(shí),，社�,；饘⒃�2041年完全枯竭。在2041年以后,，如果美國(guó)不增加稅收,，社保基金的支付水平將不得不每年降低25%以上,。在未來(lái)幾十年,，美元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期存在,，弱勢(shì)美元將一直作為主要的減債工具長(zhǎng)期存在。
在貨幣政策上,，弱勢(shì)美元與國(guó)際原材料價(jià)格下降,，可以收到人民幣升值的實(shí)效。美元貶低到中國(guó)無(wú)法承受輸入性通脹的時(shí)候,，會(huì)引起兩種反應(yīng)：一是中國(guó)進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,，以期消化不斷上漲的原材料價(jià)格；二是人民幣以較快的速度升值,，以降低通脹輸入的速度,，同時(shí)以升值進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更深層次的調(diào)整；三是引導(dǎo)中國(guó)資金外流而西方資金東流,，通過(guò)我中有你你中有我的辦法,，最終實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換。
不出意外的話,，這三種反應(yīng)在今年都能看到,，人民幣匯率快速升值已經(jīng)在進(jìn)行之中，據(jù)高盛估計(jì)今年將達(dá)到10%,，這是一個(gè)與國(guó)際社會(huì)妥協(xié)之后的數(shù)字,；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整前兩年已經(jīng)開(kāi)始，今年更趨深化,，所有的壓力都在逼迫政府選擇重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng),，以應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力；資本市場(chǎng)的大規(guī)模并購(gòu)重組,，所有的傾斜性政策絕不是空穴來(lái)風(fēng),，細(xì)究有關(guān)規(guī)則的制訂時(shí)間，兩三年前局面已經(jīng)初定,；而金融資產(chǎn)的你中有我,，我中有你，不必再多說(shuō),，看看平安“細(xì)釋”融資目的吧,，看看信達(dá)資產(chǎn)管理公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的雄心吧，再看看聲稱(chēng)中國(guó)股市與房地產(chǎn)都有崩潰危險(xiǎn)的花旗在中國(guó)的布局吧,。
國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)早已成為一盤(pán)棋,，對(duì)于疲弱美元的陽(yáng)謀，局內(nèi)人看得真真切切,，資本市場(chǎng)的再融資無(wú)非是其中的一枚棋子,。 |
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