我國持續(xù)近一年的通脹似乎還看不到盡頭,。分析人士指出,，要盡快抑制通脹風(fēng)險繼續(xù)上升,，應(yīng)該深入分析通脹產(chǎn)生的“病根”,，反思宏觀調(diào)控所采取的方式，以及面對國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢新變化,，嘗試新的視角,。
今年1月CPI同比上漲7.1%，月度漲幅創(chuàng)11年新高,。從去年3月開始，央行已6次加息,，11次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，為何通脹“癥候”加重？我們不妨重新分析一下中國通脹的“病根”,。
中國的通脹無疑是全球通脹的一部分,。2007年全球食品價格都出現(xiàn)了不同程度的上漲，這既不是簡單的食品價格上漲,，也不能僅由能源短缺,、發(fā)展替代能源來解釋。它實際上是全球經(jīng)濟在經(jīng)歷了21世紀(jì)初期的黃金增長期后,，需求過度膨脹帶來的必然結(jié)果,。
在目前全球進出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，中國和東南亞為勞動力和初級產(chǎn)品供應(yīng)國,，俄羅斯,、澳大利亞,、巴西、中東為資源品供應(yīng)國,，美,、歐、阿根廷為農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)國,，美,、歐、日為高附加值產(chǎn)品供應(yīng)國,。在全球經(jīng)歷了需求高速增長后,，勞動力、資源品等都進入供不應(yīng)求狀態(tài),，這必然導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品,、高附加值產(chǎn)品出口價格相應(yīng)抬高。全球一體化的產(chǎn)業(yè)鏈條導(dǎo)致全球陷入物價上漲的循環(huán)圈中,。這種格局決定了中國的通脹不是獨立的,，也很可能不是短期的。更為重要的是,，中國通脹的性質(zhì)也發(fā)生了變化,。勞動力、土地,、能源,，甚至資金的價格都在上漲，需求拉動型通脹越來越明顯地向成本推動型通脹轉(zhuǎn)變,。
一年以來,，中國面對通脹壓力采取了多種方式來應(yīng)對，但對于目前的通脹形勢和國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢的新變化,，每種方式都有自身的局限性,。
加息。加息是任何國家治理通脹的重要武器,，尤其是在需求高漲,、經(jīng)濟過熱的時候。在2006,、2007年,，加息無疑是有效的。但在今年,，受次貸危機影響,，外需已經(jīng)明顯降溫。專家預(yù)計,，僅順差增速下降就會下拉GDP增速1-1.5個百分點,。而在成本推動型通脹中,，加息還會相應(yīng)加大企業(yè)的生產(chǎn)成本。這樣一來,，加息政策就應(yīng)謹(jǐn)慎,。一方面，要謹(jǐn)防重蹈美國連續(xù)加息沒有消除通脹風(fēng)險,，反而引起衰退風(fēng)險的覆轍,；另一方面，中美利差繼續(xù)擴大,，也不利于抵御熱錢流入,。
緊信貸。從控制信貸投放派生貨幣,、降低貨幣乘數(shù)的角度來看,，緊信貸有利于減少貨幣供應(yīng)，在經(jīng)濟過熱時,，全面緊縮信貸無疑是有效的,。但在需求可能下滑時，信貸緊縮就應(yīng)該有輕重之分,，不應(yīng)“一刀切”,。
數(shù)量型緊縮工具。這一手段直接對沖外匯占款,，減少基礎(chǔ)貨幣投放和廣義貨幣供應(yīng),，對于治理通脹是不二選擇。
升值,。本幣升值在理論上可以起到緊縮的效果,，也可以抑制通脹。但2007年人民幣實際有效匯率升值幅度達5.13%,，名義有效匯率僅升值1.63%,。二者差距巨大是通貨膨脹帶來的，也就是國內(nèi)物價上漲帶來實際匯率自然上升,。因此，去年升值對抑制通脹效果并不理想,。
行政限價調(diào)控,。目前我國已經(jīng)實行了一個多月的臨時價格限制措施，取得了一定的效果,。但有專家認(rèn)為,，它是一種短期有效、長期扭曲價格機制的做法,，應(yīng)該慎用,。
分析人士認(rèn)為,，面對通脹的“病根”和國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢的新變化，似乎應(yīng)該從另外的視角來分析應(yīng)對通脹壓力,。
加息仍有可能,，如果未來數(shù)月物價仍居高不下，加息可能不得不再次出臺,。但多數(shù)專家建議采用不對稱加息方式,。存款利率上調(diào)幅度高于貸款利率，既可緩解負(fù)利率,，又可防止資金成本上升過快,。
緊信貸應(yīng)注意結(jié)構(gòu)變化。對于災(zāi)后重建,、農(nóng)業(yè)等貸款資金應(yīng)予以保證,。
財政政策應(yīng)該出手�,？紤]到目前通脹的嚴(yán)峻程度和特征,，不妨加大對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的直接補貼，以鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn),、嚴(yán)控征用耕地,、推廣農(nóng)業(yè)新技術(shù)等。農(nóng)業(yè)補貼是多數(shù)國家保護這一弱勢產(chǎn)業(yè)的主要手段,。目前我國財政收入狀況處于歷史最好時期,，理應(yīng)為保證民生和經(jīng)濟健康發(fā)展做出貢獻。
數(shù)量調(diào)控繼續(xù)進行,，還可以考慮采用新的貨幣回籠工具,。升值應(yīng)適度加快，尤其是名義匯率升值應(yīng)加快,。 |
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