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中國經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)第5年保持兩位數(shù)的增長,。目前,，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長面對挑戰(zhàn),，刺激內(nèi)需可能成為經(jīng)濟增長的重頭戲,，宏觀經(jīng)濟政策可能需要隨時準(zhǔn)備作出相應(yīng)的調(diào)整,，以應(yīng)對諸多新的不穩(wěn)定因素的影響,。
加大力度刺激內(nèi)需
2007年平均11．4％的經(jīng)濟增長率與市場的預(yù)期完全一致,。投資和凈進出口仍然是2007年經(jīng)濟增長的主要推動力,。去年全社會固定資產(chǎn)投資137239億元,，占名義GDP的55.6％,。凈進出口2622億美元,，按照7.3的兌換率，占名義GDP的7.78％,。消費也在平穩(wěn)增長,，但在4.8％的平均通脹水平下，增長應(yīng)該說是比較平緩的,，占名義GDP的36.4％,。
GDP的構(gòu)成近年發(fā)生較大的變化。2004年固定資產(chǎn)投資占比44.2％,，進出口是2.8％,，消費53％。這個分布在2005年開始改變,。固定資產(chǎn)投資占比上升為48.6％,，進出口大幅上升為14.6％，消費占比下降至36.8％,。2006年投資占比進一步上升為52.46％,，進出口11.13％，而消費占比再次下降至36.4％,。
中國GDP增長的三大驅(qū)動力的占比,，不論與發(fā)達國家還是發(fā)展中國家相比，都呈現(xiàn)不太合理的分布,，不利于持續(xù)發(fā)展,。發(fā)達國家消費一般占GDP的67％以上。美國更是占到70％以上,。發(fā)展中國家也達到55％以上,。與中國自己比較，消費占GDP的比重也明顯不足,。因此,，加大刺激內(nèi)需的力度，可能成為政策調(diào)整的一個重要方面,。
2008年三大驅(qū)動力占GDP的比例有望得到改善,，消費應(yīng)該具備一定的增長潛力和條件。數(shù)據(jù)顯示,，全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元,，比上年增長17.2%，扣除價格因素,，實際增長12.2%,，加快1.8個百分點。農(nóng)村居民人均純收入4140元,，比上年增長15.4%,，扣除價格因素,，實際增長9.5%，加快2.1個百分點,。收入的增長,，特別是農(nóng)民收入的增長，農(nóng)民的邊際消費傾向比較大,，農(nóng)民收入的持續(xù)增長,，會加大農(nóng)民的消費支出，可能對推動一般消費的增長有比較大的作用,。農(nóng)民收入的持續(xù)增長,，是2008年推動消費增長，改善GDP增長結(jié)構(gòu)的突破口,。
2008年,，還有一個不可忽視的消費增長因素——奧運會的消費需求對總體消費水平改善應(yīng)該也有一個比較樂觀的預(yù)期。希望2008年的奧運之際,，成為推動中國的GDP三大動力的分布變化之機,，把短期的因素變成長期的影響。
反通脹不可掉以輕心
4．8％的CPI增幅是另一特別令人關(guān)注的重要宏觀指標(biāo),。全年4.8％的平均通脹水平,，以及去年12月同比增長6.5％的CPI水平，應(yīng)該都是符合經(jīng)濟規(guī)律的表現(xiàn),，也都在預(yù)期之內(nèi),。通脹的現(xiàn)象像其他的經(jīng)濟現(xiàn)象一樣，都有一定的延續(xù)期,，不會出現(xiàn)短期內(nèi)大起大落的現(xiàn)象,。所以我們認(rèn)為，去年底一直到今年初,，CPI都應(yīng)該在一個較高的水平上運行,，特別是年初南方的冰雪災(zāi)害以及春節(jié)因素，第一季度仍然存在價格水平上升的壓力,。
2008年的通脹水平還面臨上游投入性產(chǎn)品價格上漲傳導(dǎo)的壓力。2007年全年原材料,、燃料,、動力購進價格上漲4.4%（12月份上漲8.1%），工業(yè)品出廠價格上漲3.1%（12月上漲5.4%）,，特別是年末呈現(xiàn)的比較大的上漲幅度,，在2008年可能會通過中間產(chǎn)品的成本增長對最終消費產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。
在目前國內(nèi)的環(huán)境和條件下,，特別是已經(jīng)從緊的貨幣政策的累積效應(yīng)顯現(xiàn),，鼓勵農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的各項政策,，包括一些價格干預(yù)政策，逐漸落實到位,，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期完成,，我們可以期待，今年年中,，CPI的數(shù)據(jù)會有變化,，通脹水平會得到一定程度的控制。但是,，還應(yīng)關(guān)注一些特別的突發(fā)事件,，以及外部因素的影響，所以,，對于通脹的治理不能掉以輕心,。
穩(wěn)妥應(yīng)對外部不確定因素
2008年中國經(jīng)濟的最大變數(shù)，可能是外部的不確定因素的增加,。美國次貸危機引發(fā)全球金融市場的大幅震蕩,，特別是最近美國政府大動作拯救行動，使全球陷入美國經(jīng)濟可能大幅衰退,、全球可能爆發(fā)經(jīng)濟危機的擔(dān)憂,。
中國經(jīng)濟增長對外較高的依存度，使中國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟,、歐洲經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的變化的關(guān)聯(lián)度越來越高,。在美國2000年末開始的新經(jīng)濟危機中，美國消費增長從5.5％下降到2％,，中國的出口增長從40％下降到5％,，相當(dāng)于美國每1％的消費增長下降，中國的出口增長將要調(diào)整近10個百分點,。中國2007年的出口增長25.7%,，按照2001年美國經(jīng)濟衰退時期的變化模擬，如果美國消費增長下降3％,，中國的出口增長就要變?yōu)榱阍鲩L了,。
當(dāng)然，這兩年中國的出口結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化,，逐漸形成了多元化的出口市場的結(jié)構(gòu),。目前，中國對歐洲市場的貿(mào)易已經(jīng)超過美國,。問題是,，歐洲也是美國的順差地區(qū)，美國經(jīng)濟衰退影響歐洲的出口的同時也直接影響歐洲的經(jīng)濟,，歐洲市場也會萎縮,，對中國產(chǎn)品的需求也會出現(xiàn)相應(yīng)的下降,，中國產(chǎn)品的歐洲出口也不能有太樂觀的預(yù)期。從確保中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長的相對短期目標(biāo)出發(fā),，把刺激內(nèi)需的政策調(diào)整到一個優(yōu)先地位也可能顯得格外重要,。
另外一個不確定因素是美元匯率。這關(guān)系到全球資本流動的方向,。大量研究顯示,，美元匯率變化與全球資本流向，特別是新興市場的資本流進流出密切相關(guān),。美國降息使美國投資收益下降,，加大資本的流出意愿；為降低巨大的貿(mào)易逆差,，美國政府采取的弱勢美元政策,，也會使人們持有美元資產(chǎn)的意愿下降。但是美國政府阻止經(jīng)濟衰退的決心非常明顯,，美國經(jīng)濟復(fù)蘇需要資本流入,。美國何時重新開始強勢美元政策，應(yīng)該成為所有遭遇前期大量證券資本流入的國家和地區(qū),，特別是新興市場密切關(guān)注的焦點,。因為，美國啟動強勢美元之日,，也是資本從其他國家流出之時,。
2008年，中國需要密切關(guān)注國際大環(huán)境的變化,，需要密切關(guān)注美元匯率的走勢,，未雨綢繆，做好應(yīng)變的準(zhǔn)備,。必要時可能需要調(diào)整去年設(shè)定的經(jīng)濟政策的目標(biāo),，順勢而為，把美國經(jīng)濟衰退對中國的影響降到最低,。
作者認(rèn)為,，在經(jīng)歷連續(xù)五年的高速平穩(wěn)增長之后，進入2008年,，中國經(jīng)濟需要采取措施應(yīng)對三大挑戰(zhàn)：刺激內(nèi)需,，改善經(jīng)濟增長三大驅(qū)動力的分布；抑制通脹,，化解價格水平上漲壓力；因勢利導(dǎo),，謹(jǐn)慎應(yīng)對全球經(jīng)濟諸多不確定因素,。為應(yīng)對國內(nèi)外新的不穩(wěn)定因素的影響,，可能需要隨時準(zhǔn)備對既定政策作相應(yīng)調(diào)整。
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