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在滬深股市一片低迷之際，航空板塊卻一枝獨秀,，圍繞東航股權上演的國航,、東航和新加坡航空“三航演義”，可謂功不可沒（相關報道見昨日本報）,。
這幕大戲以東航和新加坡航空“自由戀愛”開幕：前者以協議價向后者定向募股,；隨著國航向東航的“強媒硬娶”步入高潮：國航聯合香港國泰在H股市場強行收購東航股權。從2月一直熱播到現在,，演員（當事公司）毫無倦意,，觀眾（投資人）也看得勁頭十足，中間還穿插著國資委“葫蘆官斷葫蘆案”———兩次宣稱“不支持”國內三大航空巨頭合并,、國航董事長李家祥“欲擒故縱”———9月下旬收購失敗后于25日宣布“3個月內不再考慮收購事宜”等諸多精彩橋段,。
說起來東航并不應該是個香餑餑：2006年年報虧損高達27.79億，在油價高企,、航空業(yè)競爭激烈的今天,，并購這樣一間公司，不啻背上一個大包袱,，可這樣一個包袱卻惹得國內航空老大國航和世界知名航空企業(yè)新航爭來搶去,，糾纏不休,，究竟原由何在,？
我們看到，今年上半年國航等國內航空公司大多實現了盈利,，東航也不例外,，而這一切卻建立在主業(yè)成本上升、利潤下降,、不少國內航線近乎無利可圖,，減員增效也不見實質動作的前提之上，奧妙便在于“投資收益”,，即借助A股,、H股市場的空前火爆，在證券市場中把主業(yè)的損失連本帶利撈回來,。
隨著國航的增持,、新航“勢在必得”的強硬表態(tài)，原本溫吞水般的東航A股,，從4月上旬的不足5元,，火箭般躥升到9月中旬的24元上下，隨大勢回落到12元多后,，又在“3月之約”即將到期,、收購大戰(zhàn)即將打響的市場預期和傳聞聲中再次穩(wěn)穩(wěn)攀上了18元,，市場表現迥異于大盤，而國航,、南航等整個航空板塊也悶聲大發(fā)財地水漲船高,。
對于國航這個“男主角”而言，炒高板塊股價有利無害,，畢竟在中國證券市場沖浪,，最重要的就是對消息面和基本面的掌握，做生不如做熟,，最熟不過自家,；對于東航這個“女主角”而言意義就更重大：不但二級市場收益是扭虧的希望所在，而且對于這家不景氣的公司而言,，新航的參股可謂性命攸關,，如果能和國航配合演好這出戲，就能在很大程度上提高自己原本有些寒磣的身價,，利己利人,，何樂不為？一個巴掌拍不響,，國航,、東航，看似針鋒相對,，唱得實際是同一臺戲,。
不過這出戲怕是快要落幕了。三個主角中最沒好處的新航已明確表態(tài),，不可能接受比協議價更高的東航股份收購價,，如此一來炒題大減不說，東航自抬身價的目標也難有期盼,，在當今高處不勝寒的股指大勢下,，逆市而為，需要太大的投入和勇氣,，也要冒太大的風險,。
不僅如此，國航剛剛加入星空聯盟,，成為其“情敵”———新航的盟友,，而與現在的收購伙伴、加入寰宇一家聯盟的香港國泰反倒成了勁敵,，在如此背景下強炒并購題材,，對各方的損害將難以預期。
水到渠成,，國航加入星空恰給了這出三航演義一個謝幕的最好契機：并購事小,、聯盟事大,，不是我不想買，是顧全大局的明智之舉,。當然,，“3月之約”未至，李家祥口風兀自閃爍,，但這都不重要了：演員謝幕總是要返幾回場的,，但大戲卻已經唱到了盡頭。 |