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| 2007-09-10 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 |
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據(jù)報(bào)道,，中國(guó)正為首批本土風(fēng)險(xiǎn)資本基金提供資金,，擬在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立的基金將多達(dá)10只,，投資總額逾200億元人民幣,。
無(wú)獨(dú)有偶,，證監(jiān)會(huì)關(guān)于發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系的規(guī)劃也已獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),，這一消息意味著,，籌劃近十年之久的創(chuàng)業(yè)板即將登陸內(nèi)地市場(chǎng),。
近年來(lái),，隨著全球經(jīng)濟(jì)普遍回暖,，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目總額節(jié)節(jié)攀升，2006年,，全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額突破320億美元,，這其中，中國(guó)的表現(xiàn)尤其搶眼,。去年一年,，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總額增長(zhǎng)50%-60%，中國(guó)已取代英國(guó)成為世界第二大風(fēng)險(xiǎn)投資目的國(guó),。
但這只是硬幣的一面,。恰與境外資本蜂涌而入的勢(shì)頭相反，中國(guó)本土風(fēng)投行業(yè)正面臨邊緣化的尷尬。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長(zhǎng)陳工孟博士曾坦言,，“本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的情況不是在好轉(zhuǎn),，而是在惡化�,！弊稍�(xún)公司安永的研究報(bào)告亦認(rèn)為,，“除非具備了維持活躍的風(fēng)險(xiǎn)資本行業(yè)的必要條件，否則中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資速度可能會(huì)減速,，甚至出現(xiàn)倒退,。”
合乎規(guī)范的創(chuàng)業(yè)板正是活躍風(fēng)險(xiǎn)投資的必要條件之一,，這主要因?yàn)�,，�?chuàng)業(yè)板是風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制中的核心環(huán)節(jié)，但中國(guó)的情況是,，由于遲遲未能推出我們自己的創(chuàng)業(yè)板,，400多家本土風(fēng)投機(jī)構(gòu)80%的資金粘滯在投資項(xiàng)目上，剩余20％的資金也只能通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓,、回購(gòu)或者借助外資等方式實(shí)行變現(xiàn),，由此導(dǎo)致本土風(fēng)投行業(yè)平均收益非常低下，投資人信心與熱情難以提振,。
相當(dāng)規(guī)模的資金量也是活躍風(fēng)險(xiǎn)投資的必要條件之一,。受種種條件制約，目前中國(guó)本土非政府背景的風(fēng)投機(jī)構(gòu)往往只有幾千萬(wàn)元甚至幾百萬(wàn)元資本,，連支撐一個(gè)大型科技項(xiàng)目都不夠,。更有甚者，由于風(fēng)險(xiǎn)投資一般需要過(guò)3至7年后才能取得較高回報(bào),，一些投資人為了彌補(bǔ)后續(xù)資金不足,，不得不采用高成本融資的辦法，而這樣操作所帶來(lái)的還款壓力,，最終迫使其偏離風(fēng)險(xiǎn)投資路線而轉(zhuǎn)向房產(chǎn)和證券炒作,。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)化,、市場(chǎng)化過(guò)程,，有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的目標(biāo)，具體而言,，這種幫助主要表現(xiàn)在：
其一,，風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)較快的主要行業(yè),，幾乎全部得到過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資直接或間接的支持,；其二，風(fēng)險(xiǎn)投資拉動(dòng)銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)。2000年到2003年,，美國(guó)軟件行業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為5%,，而由風(fēng)險(xiǎn)投資支持的軟件企業(yè)增長(zhǎng)高達(dá)31%；其三,，風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。由于高風(fēng)險(xiǎn)性等特性，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)很難從傳統(tǒng)融資渠道獲得資金,，風(fēng)險(xiǎn)投資則可以起到至為關(guān)鍵的孵化作用,。
中國(guó)正努力建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，而要在較短時(shí)間內(nèi)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新型轉(zhuǎn)型,，必須建立起與之相適應(yīng)的多元化,、多層次融資體系。有調(diào)查顯示,，目前中國(guó)80％的中小企業(yè)主要依靠自有資金來(lái)開(kāi)辦和擴(kuò)張,，90％以上的初始資本來(lái)源于其主要的所有者、合伙發(fā)起人和家庭,，這種明顯落后于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的現(xiàn)狀,，恰恰反證出本土風(fēng)險(xiǎn)投資巨大的發(fā)展空間。
關(guān)于金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,，馬克思有過(guò)精辟的論述,。他指出，假如必須等待積累使某些單個(gè)資本增長(zhǎng)到能夠修建鐵路的程度,，恐怕直到今天也還沒(méi)有鐵路,。所幸的是，中國(guó)相關(guān)部門(mén)已經(jīng)意識(shí)到此并為之進(jìn)行著不懈的努力,，本文開(kāi)頭所提到的兩項(xiàng)舉措,，正是加快發(fā)展本土風(fēng)投之恰當(dāng)鋪排。 |
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