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| 2007-08-23 馬紅漫 來源:東方早報(bào) |
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8月22日，央行再次“加息”。此次加息已經(jīng)是本年度第四次,、也是2004年以來的第六次加息,。從央行加息的頻率看，近兩年多以來,，加息的頻率在明顯加快，顯見央行緊縮性調(diào)控力度明顯加大。
在這樣的貨幣政策背景下,，所謂進(jìn)入“加息周期”的說法已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。所以,，當(dāng)下我們需要高度關(guān)注的是,，貨幣政策的加息周期將會(huì)給哪些行業(yè)造成更大的影響,。筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)首當(dāng)其沖,。
盡管曾有開發(fā)商斷言“越調(diào)控房?jī)r(jià)漲得越高”,，但之所以出現(xiàn)這樣的事情，是因?yàn)樨泿耪邔?shí)施本身的時(shí)滯性,，讓其效果很難立竿見影地表現(xiàn)出來,，甚至?xí)䦟?dǎo)致與調(diào)控方向相悖狀況的出現(xiàn)。然而,，這絕非意味著貨幣政策沒有任何影響,。打個(gè)比方說，貨幣政策就像是中醫(yī),，往往看似效果緩慢,，但是一旦顯效，則往往可以治本,。
在美國(guó)房地產(chǎn)最為火爆時(shí),，4年時(shí)間的累計(jì)漲幅達(dá)到了50.56%。而伴隨房?jī)r(jià)的飆升,，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息,，基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)到5.25%。但是,，由于貨幣政策效應(yīng)相對(duì)間接和遲緩,，利率水平的連續(xù)上調(diào)在短期內(nèi)并沒有直接給房貸市場(chǎng)產(chǎn)生影響，這也讓部分投機(jī)者產(chǎn)生了政策誤解,，甚至加大投機(jī)力度,，市場(chǎng)上一度充斥著房?jī)r(jià)“永漲不跌”的狂妄言辭。然而,，當(dāng)政策的累加效應(yīng)逐步積累沉淀,，最終還是在某一時(shí)刻發(fā)揮出了質(zhì)變的效果。最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“次級(jí)貸款”風(fēng)波,，其根本原因就是房貸利率的不斷提升壓垮了風(fēng)險(xiǎn)貸款人,。
反觀國(guó)內(nèi)，伴隨著未來“加息周期”的進(jìn)一步強(qiáng)化,，“壓垮駱駝的最后一根稻草”也隨之逐漸成形,。以北京、深圳等一線城市為例,，由于房?jī)r(jià)的持續(xù)飆升,，現(xiàn)在的買房者貸款金額動(dòng)輒在五六十萬元以上，甚至超過百萬的也并不少見,。高額的貸款規(guī)模將直面未來密集而連續(xù)的加息周期,。盡管從每次加息的幅度看來,，增加還款的額度并不大，但加息的累計(jì)效應(yīng)最終會(huì)在某一時(shí)刻產(chǎn)生質(zhì)變,�,；蛟S這種變化在一開始只是表現(xiàn)為個(gè)別壞賬，但銀行出于商業(yè)利益的考慮,，面對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)反而會(huì)收緊銀根,，進(jìn)而會(huì)加速壞賬的產(chǎn)生，是為惡性循環(huán),。事實(shí)上,，來自銀行和房產(chǎn)開發(fā)商的一些跡象已經(jīng)顯現(xiàn)出了這種擔(dān)憂。央行近來多次在各種渠道警告商業(yè)銀行的房貸風(fēng)險(xiǎn),，而銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的房貸風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試顯示,，一旦房?jī)r(jià)跌幅超過15%，房貸壞賬將會(huì)大幅度增加,。此外,，根據(jù)媒體報(bào)道，近來越來越火爆的房產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了“搶購(gòu)”現(xiàn)象,。但是其中值得關(guān)注的是,，很多曾經(jīng)蓄意囤積壓盤的開發(fā)商卻開始大規(guī)模推售房源。因此,，在“搶房”的背后，開發(fā)商,、中介公司,、二手房業(yè)主刻意制造交易繁榮景象，以引誘購(gòu)房者入市的可能性很大,。（8月22日《東方早報(bào)》）
這些跡象均顯示出,，在加息周期和房產(chǎn)調(diào)控新政醞釀的背景下，樓市的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將愈加明顯,。 |
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