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| 2007-07-30 來源:中國經(jīng)濟周刊 |
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近日，國家開發(fā)銀行與英國巴克萊銀行正式簽署股份認購協(xié)議及戰(zhàn)略合作備忘錄,。根據(jù)協(xié)議,，國開行將先期投入30億美元參股巴克萊銀行,，支持其正在進行的收購荷蘭銀行的行動；國開行在巴克萊銀行持股比例約為3％,，如果收購荷蘭銀行成功,，國開行將再向巴克萊銀行投入80億美元至105億美元，從而使國開行在巴克萊銀行的持股比例達到5％以上,。
這是迄今為止中國最大金額的海外商業(yè)投資,，它標志著對外開放悄然進入新的階段，即經(jīng)過多年高速發(fā)展,，中國不再僅僅只是全球資本的目的國，一種新的,、“請進來”與“走出去”相結合的雙向流動,，開始呈現(xiàn)在世人面前。
中國資本走出國門自有其深刻的內(nèi)在邏輯,。過去幾十年間,，經(jīng)濟全球化所沿襲的基本脈絡是，發(fā)達國家的廣義高級生產(chǎn)要素以資本形式向低級生產(chǎn)要素擁有國家集中,，導致后者大量出口從而產(chǎn)生巨額順差,。很顯然，這種并不平衡甚至并不平等的分工體系雖有其暫時合理的一面,，但就未來長期而言卻是難以為繼的,。
中國是世界上最大的發(fā)展中國家，擁有巨大的生產(chǎn)潛能,，加之長期實行出口導向型趕超戰(zhàn)略,，近乎必然地成為了全球產(chǎn)業(yè)鏈中最大的引資國和出口國之一。最近數(shù)據(jù)顯示,，截至6月末,，國家外匯儲備達到13326億美元，同比增長41.6%,，無論就存量還是增量來看,，中國已經(jīng)基本告別“雙缺口”時代。因此,，適當鼓勵一部分資本向外輸出,，不僅可能，而且必須,。
中國資本“走出去”的必要性主要體現(xiàn)在以下幾方面：
第一,，由于國際收支不平衡不斷加劇，貨幣當局為了對沖被動投放的基礎貨幣,，實際已經(jīng)讓出部分政策自主權,。然而即便如此,，市場依然積存有過量流動性，今年上半年,，在各項緊縮政策密集出臺的情況下,，金融機構新增人民幣貸款達到2.54萬億元，按照銀監(jiān)會全年信貸增速不得超過15%的要求,，已經(jīng)用去7成“指標”,，再加上股票、房產(chǎn)等資產(chǎn)價格一路飛升,，未來可能發(fā)生的金融風險正在持續(xù)放大,，繼續(xù)將剩余資本圈禁在國內(nèi)的做法已不能適應于形勢所需。
第二,，中國是目前世界上最大的外匯儲備國,，同時又是僅次于日本的第二大美國國債持有國。按照美國財政部公布的數(shù)據(jù),，5月份中國持有的美國國債高達4074億美元,。雖然說，中美雙方均表示,，中國大幅削減美元儲備的可能性很小,，但由于中國外匯儲備增長迅猛，如果將大量雞蛋集中投放在少數(shù)幾個籃子里,，顯然不利于分散風險,。事實上，受多種因素共同影響,，美國國債價格已經(jīng)開始面臨下行壓力,，中國有必要尋求保值增值的新方式。
第三,，一般認為,，產(chǎn)品生命周期及其轉移規(guī)律決定了東道國吸收外資只能帶來發(fā)達國家的成熟產(chǎn)品，發(fā)展中國家為此往往處于價值鏈的低端,，中國“襯衫換飛機”式的貿(mào)易互補非常明顯地表明了這一點,，而為了改變這種不利局面，深化內(nèi)部改革,、加強內(nèi)部挖潛固然是根本之道,，在此之外，利用現(xiàn)有資源直接參與到國外先進企業(yè),、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)中去,，亦不失為一種快捷方便的配套戰(zhàn)略。
當然,，應該看到,，作為一項起步中的事業(yè),，中國資本“走出去”可能遭遇大量難以測知的風險。有報告顯示,，此前國企在外設立的企業(yè)中,，實現(xiàn)盈利的僅有1/3。這種不無尷尬的投資效果,，其實為接下去更大規(guī)模的海外投資提供了警示,、劃出了禁區(qū)。 |
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