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| 2007-07-13 作者：儲著勝 來源:證券時報 |
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無論承認與否,，中國股市客觀上仍然具有鮮明的“政策市”特征,。實際上，就是在成熟的發(fā)達國家證券市場,，政策對市場的影響作用也始終存在。否則,，華爾街人士也就不必那樣在意格林斯潘,、伯南克在說什么了,。因此，從根本上消除“政策市”是不可能的。
其實,，人們所表達的對“政策市”的不滿,，更多的意思在于：政策制定不應(yīng)該太在意市場的漲跌,，政府不要老是幻想用政策這只“看得見的手”來替代市場本身存在的那只“看不見的手”。如果能真正做到“市場的歸市場”,，那么，無論什么樣的政策,，大家都會坦然接受,。
相比發(fā)達國家的成熟市場,，我國股市受政策的影響要顯著、頻繁得多,。既然“政策市”難以在短時間內(nèi)得到改變,，那么，如何客觀,、準(zhǔn)確地解讀股市政策就顯得非常重要。
之所以提出這個問題,，是因為我國股市投資者受政策誤讀的危害已久矣,。典型的例證是，當(dāng)年國家推出國有股減持政策時,，某主管部門的高層人士用非常市場化的語言，諄諄告誡廣大投資者說這是“利好”,，然而,，市場回答他的卻是長達4年的漫漫熊市,。投資者在慘遭巨大損失的同時,，對這種嚴重誤導(dǎo)的解讀始終難以釋懷。
政策的誤讀,，有多種原因：有些是因為解讀者自身水平有限導(dǎo)致而成,，正所謂“歪嘴和尚念歪經(jīng)”；有些則是因為解讀者出于某種“善良的用心”,，有意曲解,，以迎合市場的偏好和投資者的心愿,；還有些說得不好聽些，純粹是為了發(fā)“煙幕彈”,、玩“障眼法”，明明是“利空”偏偏解釋為“利好”,，目的在于讓投資者能安然接受,。
每項政策出臺，自然會引起各方評說,，大家見仁見智,，非常自然。需要強調(diào)的是,，對于民間的解讀,，我們盡可遵照“百家爭鳴，百花齊放”的原則,，讓大家站在各自的立場上自由發(fā)揮,。但是，對于政策的制定者以及權(quán)威部門和人士來說,，他們的解讀就切不可隨意,，一定要客觀、準(zhǔn)確,。所有的解釋都不能偏離政策的實質(zhì),，要讓政策的真實意圖能夠得到完整的體現(xiàn)。千萬不要因為考慮所謂的市場影響,，就要么含糊其詞,、大打太極；要么輕描淡寫,、不觸及根本,；甚至于亂發(fā)善心、有意曲解等等,。由于市場最終會根據(jù)政策真實的意圖做出相應(yīng)反應(yīng),，因此，各種誤讀的結(jié)果只能讓投資者在“受騙”以后,，蒙受更大的損失,。
其實，我國股市投資者經(jīng)過十多年的市場錘煉,，對于各種政策已經(jīng)能夠做到坦然面對,。可是我們有些部門和人士卻總是低估投資者的認知水平和理解能力,，以為自己說什么別人就會聽什么,；同時又總想抓住市場的“牛鼻子”,，讓市場朝著自己指引的方向走。因此,，對于相關(guān)政策的解讀,，他們總是習(xí)慣于考慮所謂的市場因素，并且一相情愿地予以定性,。表面上看,，似乎是為市場著想、對投資者負責(zé),，可實際上,，卻會引起不應(yīng)有的混亂。這類自以為是的事情一再發(fā)生,，不僅投資者會感到強烈不滿,，而且解讀者自己也遲早會遇到信譽方面的危機。
既然每一項股市政策的出臺都會給市場帶來這樣或那樣的影響,，那么,，投資者所希望的，當(dāng)然是相關(guān)部門和權(quán)威人士在解讀時,，應(yīng)盡可能做到客觀,、準(zhǔn)確：利好就是利好；利空就是利空,；影響有多大就是多大,。不含糊、不回避,，更不曲解,。如此，投資者才會對政策有更明確的預(yù)期,，所做出的投資決策才能更加契合市場實際,。這才是真正對投資者負責(zé)的行為，市場也必然會因此而變得更加平穩(wěn),、更加有理性,。
股市政策仍會不斷出臺，我們期待著權(quán)威解讀者們,，能最大限度地避免對政策的誤讀,。 |
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