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| 2007-06-12 作者：曹中銘 來源:每日經(jīng)濟新聞 |
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雖然現(xiàn)在已經(jīng)是4000點高位了,，但由于中國內(nèi)地流動性泛濫的情況沒有變，人民幣繼續(xù)升值的趨勢沒有變,，老百姓的存款從銀行往證券公司搬家的趨勢沒有變,，因此，紅籌回歸作為一個增加股市供應(yīng)量,、同時回報內(nèi)地投資者的手段,，能夠取到一石二鳥的作用。證監(jiān)會《試點辦法》的出臺,，標志著紅籌股回歸國內(nèi)A股市場邁出了堅實的一步,，應(yīng)該說是有利于市場穩(wěn)定發(fā)展的。
我認為,，目前的中國證券市場,，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，與誕生時相比已不可同日而語,。如果說當(dāng)初是因為A股市場的容量太小,，還不能成為這些“巨無霸”的容身之所的話，那么,，這些問題隨著A股市場規(guī)模的不斷擴大已經(jīng)迎刃而解了,。
在逐漸消除股權(quán)分置這一重大的制度性缺陷后,，A股市場迎來了一輪大牛市,。無論是股指的強勁飆升、大象起舞,，還是今年春節(jié)后的開戶數(shù)猛增,、低價股暴漲等，均凸顯出市場流動性過剩的一面,。而監(jiān)管部門為了擠壓市場泡沫與抑制投機過度,，動用了調(diào)整證券交易印花稅稅率的手段，一方面導(dǎo)致股指暴跌,，另一方面也將其大力推行的市場化進程打回“原形”,。市場的問題還需市場自身進行調(diào)節(jié)，僅僅依靠行政手段顯然不是最佳的方式,。紅籌股回歸能夠增加市場的供給,，明顯有利于緩解市場中的流動性過剩。
另一方面,，諸多紅籌股公司,，要么主要資產(chǎn)在內(nèi)地,，要么主要業(yè)務(wù)與主營利潤來自內(nèi)地�,？梢哉f,，是內(nèi)地市場為其提供了良好的成長“土壤”。但是,，其經(jīng)營成果現(xiàn)在卻只能由境外的投資者分享,，這對國內(nèi)投資者顯然是不公平的�,；貓髧鴥�(nèi)投資者,，亦是紅籌股公司的份內(nèi)之責(zé)。
目前A股市場掛牌的上市公司雖有1400余家,，但除了少數(shù)的幾家之外,，真正稱得上大型藍籌的并不多。紅籌股回歸后,，不僅可以壯大大型藍籌上市公司的隊伍,，更重要的是，可以從整體上提升A股市場的投資價值與上市公司的質(zhì)量,。而且,，歷經(jīng)香港成熟市場的洗禮，這些公司完善的公司治理結(jié)構(gòu),、相對規(guī)范的運作也可以成為其他上市公司的標桿,。
另外，中行,、工行,、中國人壽等大型藍籌在A股市場上市后，由于總市值較大,，均成為指數(shù)中的權(quán)重股,，對指數(shù)的杠桿作用非常明顯。這些權(quán)重股的波動也常常導(dǎo)致相關(guān)指數(shù)的大幅波動,，不利于股指的穩(wěn)定,，由于數(shù)量較少還存在被人為操縱進行牟利的可能。紅籌公司都是些“巨無霸”,，如果在A股上市后國家持股的部分也計入指數(shù),，對于穩(wěn)定股指、減少波動顯然能夠起到一定的積極意義,。
所以說,，紅籌股回歸乃大勢所趨。 |
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